BDRX: o que é, como funciona e como acompanhar o índice

O BDRX é o índice de BDRs não patrocinados da B3. Ele acompanha o desempenho de uma carteira teórica desses certificados, considerando tanto as variações de preços quanto o impacto da distribuição de proventos. Por isso, serve como referência para quem quer analisar investimentos com lastro internacional negociados na bolsa brasileira.

Para entender o indicador, vale separar os conceitos: BDR é o certificado negociado na bolsa; BDRX é o índice que reúne uma seleção desses certificados conforme critérios da B3. Você pode investir em BDRs, mas não comprar o índice diretamente.

A seguir, veja como funciona sua composição, onde acompanhá-la e como usar o BDRX nas análises da sua carteira.

O que é o BDRX e para que serve?

O BDRX é formado por uma carteira teórica de BDRs não patrocinados que atendem à metodologia da B3. Seu objetivo é indicar o desempenho médio das cotações desses certificados. Para fazer parte do indicador, o BDR deve ter um formador de mercado, uma pessoa jurídica cadastrada.

Trata-se de um índice de retorno total. Isso significa que ele busca refletir não apenas a valorização ou desvalorização dos certificados, mas também o impacto dos proventos distribuídos pelas companhias emissoras.

O lançamento do BDRX aconteceu em 2012, quando os BDRs eram alternativas exclusivas para investidores qualificados ou profissionais. Com a abertura desse mercado para todos os investidores, em 2020, mais pessoas passaram a acompanhar o índice.

Na prática, ele pode funcionar como um benchmark: uma referência para comparar o desempenho de BDRs, de uma carteira ou de fundos que investem nesses certificados. Essa comparação ajuda a avaliar resultados e a considerar ajustes na composição dos investimentos.

Como funciona a composição do BDRX?

A carteira do BDRX não reúne indiscriminadamente todos os certificados negociados na bolsa. Sua composição segue critérios de elegibilidade, presença em pregão e participação de cada BDR.

Quais BDRs podem entrar no índice?

Além de ser não patrocinado e contar com formador de mercado, o BDR deve ter presença em pregão de, pelo menos, 60%. Esse cálculo considera o período de vigência das 3 carteiras anteriores.

Não são considerados no índice:

• BDRs classificados como penny stock, com preço inferior a R$ 1;
• certificados que deixaram de ter um formador de mercado por prazo superior a 30 dias;
• BDRs de empresas ou sob responsabilidade de instituição depositária que entrou em recuperação judicial, liquidação, dissolução, falência ou extinção.

Quando a carteira é revisada?

A composição do índice é reavaliada a cada 4 meses, em janeiro, maio e setembro. Essa revisão busca manter a representatividade da carteira ao longo do tempo.

Cada certificado tem uma participação no BDRX, que não pode ser superior a 20%. Depois da divulgação da composição para o período, os percentuais podem variar em razão das oscilações de preço dos certificados nas negociações.

Quais empresas já fizeram parte do BDRX?

O índice reúne BDRs de grandes empresas mundiais. Como exemplo histórico, a carteira teórica vigente de setembro a dezembro de 2020 incluía:

• Amazon;
• Apple;
• Coca-Cola;
• Walt Disney;
• Facebook;
• Intel;
• McDonalds;
• Microsoft;
• Netflix;
• Tesla.

Essa relação corresponde ao período indicado, e não à composição atual do índice.

Onde acompanhar a carteira e as variações do BDRX?

No site da B3, é possível consultar a composição da carteira e acompanhar suas variações. Basta acessar a página do Índice de BDRs não-patrocinados-GLOBAL e verificar as informações atualizadas.

Ao consultar os dados, observe o período de vigência da carteira. Como há revisões periódicas e mudanças nas participações dos certificados, uma relação histórica de empresas não deve ser tomada como a composição vigente.

O que quer dizer a sigla BDR?

BDR é a sigla para brazilian depositary receipt, ou certificado de depósito de valores mobiliários. Esses certificados podem ter lastro em ações, ETFs ou títulos de dívidas estrangeiras.

Assim, permitem fazer investimentos com lastro internacional sem sair do Brasil. O aporte não é feito diretamente no ativo estrangeiro, mas em um certificado lastreado nele.

A emissão dos BDRs segue as normas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e os recibos são negociados na bolsa de valores brasileira. Para isso, uma instituição financeira depositária compra os ativos no exterior e os deixa sob custódia.

A partir desse lastro, a instituição emite os certificados para negociação no Brasil. No caso de BDRs de ações, ela possui os papéis das companhias estrangeiras e se compromete a repassar informações e distribuir eventuais proventos aos proprietários dos certificados.

Os certificados podem ser classificados como nível I, II e III. A principal diferença entre eles é a necessidade de registro do emissor na CVM. Isso é exigido para os BDRs de nível I, mas dispensados nos níveis II e III.

Outra classificação importante para entender o BDRX é a divisão entre certificados patrocinados e não patrocinados.

BDRs patrocinados

Os BDRs patrocinados são criados com a participação da empresa emissora. Como a companhia tem interesse na comercialização dos certificados, entra em contato com uma instituição depositária e faz um acordo para a intermediação.

BDRs não patrocinados

Nos BDRs não patrocinados, a iniciativa de emissão parte da instituição depositária, sem participação da companhia estrangeira. Esse é o tipo mais comum disponível na bolsa brasileira e é o segmento acompanhado pelo BDRX.

A depositária adquire os investimentos e negocia os certificados lastreados neles. Também fica responsável por divulgar demonstrativos financeiros e outros dados corporativos das companhias, já que os emissores internacionais não participam da estruturação do BDR.

É possível investir diretamente no BDRX?

Não é possível investir diretamente no BDRX, pois ele é um indicador, e não um ativo disponível para compra. O mesmo acontece com o Ibovespa.

Uma forma de acompanhar uma carteira teórica seria investir em um ETF que a replicasse. Como referência histórica, até o começo de 2021, a B3 ainda não contava com um fundo com o objetivo de replicar o BDRX.

Isso não impede o uso do índice na análise de BDRs individuais. O indicador pode ajudar a comparar alternativas e servir de base para carteiras recomendadas, sem substituir a avaliação das características de cada investimento.

O que significa comparar BDRX e Ibovespa?

Comparar o BDRX com o Ibovespa ajuda a observar o comportamento de mercados diferentes. O Ibovespa é o principal indicador do mercado acionário brasileiro e considera as ações mais negociadas na B3. Já o BDRX acompanha BDRs não patrocinados disponíveis no mercado brasileiro.

Essa comparação permite compreender, na média, o desempenho de investimentos com lastro em ativos estrangeiros em relação às ações brasileiras. O histórico também ajuda a observar como esses mercados se comportaram diante das mesmas condições.

Os resultados podem apoiar a decisão sobre a exposição da carteira a investimentos nacionais e internacionais. Porém, a escolha não deve depender apenas de qual índice apresentou o maior retorno: perfil de investidor, objetivos e diversificação também precisam entrar na análise.

Como utilizar o BDRX nas suas análises?

O principal uso do BDRX é oferecer um parâmetro de comparação. Você pode observar se um BDR ou uma carteira apresentou desempenho acima ou abaixo do indicador e, a partir daí, avaliar seus resultados e sua composição.

Um investidor interessado em rentabilizar a carteira pode analisar certificados que tenham superado o índice. No entanto, esse resultado deve ser apenas um ponto de partida, e não uma indicação automática de compra.

Também é possível comparar o BDRX com o Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (IFIX). Nesse caso, lembre-se de que BDRs e FIIs são veículos diferentes, embora ambos sejam negociados na bolsa de valores.

Mas é importante se lembrar de que o resultado passado não é garantia de retorno no futuro. Portanto, um BDR ter ficado acima da média no passado não garante que a performance continuará.

Use o BDRX como uma ferramenta de apoio, e não como fator definitivo de escolha. A tolerância ao risco, os objetivos financeiros e a composição diversificada da carteira continuam sendo fundamentais.

Quais são as vantagens de investir em BDRs?

Por serem investimentos de renda variável, os BDRs tendem a estar mais alinhados a investidores com maior tolerância ao risco. Em geral, também são escolhas voltadas ao longo prazo, o que exige atenção aos objetivos financeiros.

Uma das principais vantagens é a praticidade de acessar investimentos internacionais por meio da bolsa brasileira. Você não precisa abrir conta em uma instituição financeira de outro país nem realizar a conversão de câmbio para fazer o aporte. Também não precisa lidar diretamente com as regras e regulamentações estrangeiras para efetuar a compra do certificado no Brasil.

Como não é necessário pagar taxas para converter o valor do aporte em outra moeda, essa etapa não reduz a quantia disponível para o investimento. Isso não elimina, porém, a influência do câmbio sobre o resultado do BDR.

Outra vantagem é a possibilidade de diversificação. Ao expor parte do patrimônio a outros mercados, movimentos no exterior podem compensar perdas nos investimentos brasileiros. Essa possibilidade não representa garantia de proteção ou de retorno.

Quais são os riscos de investir em BDRs?

Os benefícios não eliminam os riscos. Antes de escolher um certificado ou comparar seu desempenho com o BDRX, considere:

• Risco de mercado: as variações dos preços podem afetar o rendimento e provocar perdas;
• Risco cambial: o resultado tende a oscilar com as moedas estrangeiras. Em um BDR de ações americanas, por exemplo, uma queda do dólar pode reduzir a rentabilidade;
• Risco de liquidez: um volume baixo de negociações pode dificultar a venda no mercado secundário;
• Risco de crédito: nos BDRs de bonds, que são títulos de dívida, existe a possibilidade de o emissor não realizar o pagamento acordado.

A abertura dos BDRs a todos os investidores ocorreu apenas em 2020. Ao avaliar a liquidez, observe as condições de negociação de cada certificado, pois o acesso ao mercado não elimina a possibilidade de dificuldade para vendê-lo.

Como investir em BDRs?

Depois de entender os riscos e o papel do BDRX como referência, o processo de investimento envolve estas etapas:

1. Ter conta em um banco de investimentos: por meio dela, você terá acesso ao home broker e poderá consultar os BDRs disponíveis na bolsa brasileira.
2. Analisar o certificado: confira o ticker e as informações do investimento para avaliar sua adequação aos seus objetivos.
3. Transferir os recursos: envie o valor do aporte, em reais, para sua conta na instituição.
4. Enviar a ordem de compra: realize a operação pelo ambiente de negociação.

Após a compra, o BDR passa a integrar sua carteira e pode se valorizar ou desvalorizar conforme o comportamento dos ativos que lhe dão lastro. Em alguns casos, também há distribuição de dividendos.

Perguntas frequentes sobre BDRX e BDRs

Qual é a desvantagem de investir em BDR?

As principais limitações estão nos riscos de oscilação de preços, variação cambial e liquidez. Você pode ter perdas e encontrar dificuldade para vender um certificado com poucas negociações. Nos BDRs de títulos de dívida, também existe o risco de crédito do emissor.

Qual é o melhor BDR para investir hoje?

A escolha depende do seu perfil, dos seus objetivos e da composição da carteira. O BDRX ajuda a comparar desempenhos, mas um certificado que superou o índice no passado não tem garantia de continuar apresentando esse resultado. Avalie também os riscos e a contribuição do investimento para a diversificação.

Em resumo, o BDRX permite acompanhar o desempenho médio de uma carteira de BDRs não patrocinados e oferece uma referência para suas análises. Seu papel é complementar a avaliação dos investimentos, não substituir uma decisão alinhada às suas necessidades.

Conseguiu esclarecer as suas dúvidas sobre o assunto? Se você quiser buscar outras estratégias, veja como investir na bolsa americana!