Nubank: história, como ganha dinheiro, números de 2026 e como investir

O Nubank fechou o segundo trimestre de 2026 com lucro líquido de US$ 1,06 bilhão, a primeira vez que a companhia passou da marca de US$ 1 bilhão em um único trimestre, e com 139 milhões de clientes no Brasil, no México e na Colômbia. Fundado em 2013 em São Paulo com um único produto — um cartão de crédito sem anuidade —, o banco digital virou uma das maiores instituições financeiras da América Latina em número de clientes e é listado na Bolsa de Nova York desde dezembro de 2021. Neste guia, você vai entender quem é o Nubank, como ele ganha dinheiro, quais são os números mais recentes, quais riscos pesam sobre a empresa e como é possível investir nela a partir do Brasil.

Resposta direta: O Nubank é a principal operação da Nu Holdings Ltd., holding sediada nas Ilhas Cayman cujas ações são negociadas na NYSE sob o ticker NU. O investidor brasileiro pode ter exposição à empresa de duas formas: pelo BDR ROXO34, comprado em reais na B3, ou pela ação NU, comprada em dólar por meio de uma conta em corretora no exterior. Em ambos os casos, o investimento é de renda variável e envolve risco cambial, risco de crédito da carteira do banco e risco de mercado.

O que é o Nubank?

O Nubank é uma plataforma de serviços financeiros 100% digital, sem agências físicas, que oferece cartão de crédito, conta, empréstimos, investimentos, seguros e outros produtos pelo aplicativo. A marca pertence à Nu Holdings Ltd., que controla as operações no Brasil, no México e na Colômbia.

No Brasil, o grupo opera por meio de instituições reguladas pelo Banco Central, como a Nu Pagamentos (emissora do cartão e da conta de pagamento) e a Nu Financeira (sociedade de crédito, financiamento e investimento). Em dezembro de 2025, a companhia anunciou que pretende incorporar uma licença bancária completa ao conglomerado no Brasil em 2026, para se adequar à Resolução Conjunta nº 17 do Banco Central e do Conselho Monetário Nacional, que restringe o uso do termo “banco” a instituições com essa autorização.

A história do Nubank: do cartão roxo a 139 milhões de clientes

O Nubank nasceu em 2013, quando o colombiano David Vélez, então investidor de venture capital, se juntou à brasileira Cristina Junqueira, que vinha do mercado de cartões, e ao americano Edward Wible, engenheiro de software. A tese era simples: o brasileiro pagava tarifas e juros altos em um sistema bancário concentrado e com atendimento ruim, e um banco sem agência, construído sobre tecnologia própria, poderia oferecer produtos mais baratos e ainda assim ser lucrativo. A trajetória do fundador está detalhada em David Vélez: a história do fundador colombiano que criou o Nubank.

O primeiro produto, lançado em 2014, foi o cartão de crédito roxo sem anuidade e com gestão pelo aplicativo — algo raro no mercado brasileiro da época. A partir dele, a empresa foi empilhando produtos sobre a mesma base de clientes, o que reduziu o custo de aquisição de cada nova linha de negócio.

A chegada de Campos Neto ao conselho, em 2025, reforçou o peso da agenda regulatória na estratégia do grupo, especialmente na expansão internacional. O papel dele na companhia é tema de Roberto Campos Neto no Nubank: de trader a vice-chairman estratégico.

Como o Nubank ganha dinheiro?

Apesar da imagem de “banco sem tarifa”, a maior parte da receita do Nubank vem de juros — como em qualquer banco. A diferença está no custo: sem agências, a empresa gasta muito menos para atender cada cliente, o que permite cobrar menos em alguns produtos e ainda assim ter margem.

• Crédito: é o principal motor de receita. Ao fim do 2T26, a carteira de crédito somava US$ 39,4 bilhões, dos quais US$ 26,0 bilhões em cartão de crédito, US$ 10,3 bilhões em empréstimo sem garantia e US$ 3,1 bilhões em crédito com garantia (como consignado e crédito com garantia de investimentos).
• Tarifa de intercâmbio: a cada compra no cartão, o Nubank recebe uma parcela do valor da transação paga pelo lojista.
• Captação barata: os depósitos de clientes somavam US$ 45,3 bilhões no 2T26. Esse dinheiro financia a carteira de crédito a um custo menor que o de captar no mercado.
• Outros produtos: investimentos (Nu Invest), seguros, telefonia (NuCel), marketplace e serviços para pequenas empresas ampliam a receita por cliente.

Dois indicadores resumem o modelo. O primeiro é a receita média mensal por cliente ativo (ARPAC), que chegou a US$ 17,1 no 2T26, alta de 22% em um ano. O segundo é o custo mensal para servir cada cliente ativo, de cerca de US$ 1,0. A distância entre os dois números é o que sustenta a rentabilidade: o índice de eficiência — despesas operacionais sobre receita — ficou em 19,5% no trimestre, patamar bem abaixo do observado nos grandes bancos tradicionais brasileiros.

Os números do Nubank em 2026

Os resultados do segundo trimestre de 2026, divulgados em 13 de agosto, marcaram uma virada de escala. Os dados abaixo são os informados pela companhia em seu relatório trimestral e no formulário 6-K arquivado na SEC.

Por país, o Brasil segue concentrando a operação, com quase 118 milhões de clientes e US$ 36,4 bilhões em depósitos. O México chegou a 15,8 milhões de clientes no fim de junho (16 milhões em julho) e US$ 5,7 bilhões em depósitos; a Colômbia passou de 5 milhões de clientes, com US$ 3,3 bilhões em depósitos.

Para comparação, no primeiro trimestre de 2026 o lucro líquido havia sido de US$ 871 milhões. O salto para US$ 1,06 bilhão em três meses representa alta de cerca de 22% sobre o trimestre anterior — ritmo que o mercado vai acompanhar de perto nos próximos resultados.

Expansão internacional: México, Colômbia e Estados Unidos

A tese de crescimento do Nubank depende cada vez mais de repetir fora do Brasil o que fez aqui. O México é a aposta mais avançada: em 10 de julho de 2026, a Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) concedeu a autorização para a Nu México operar como banco múltiplo, e a operação bancária começou em agosto. Com a licença, a filial pode captar depósitos com mais flexibilidade e ampliar o portfólio de crédito.

Na Colômbia, a operação é menor, mas já passou de 5 milhões de clientes. Nos Estados Unidos, o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) concedeu em 29 de janeiro de 2026 uma aprovação condicional para a criação de um banco nacional. A aprovação definitiva depende do cumprimento de exigências do regulador, e a companhia indicou prazo de até 18 meses para a abertura do banco americano.

Cada nova geografia traz custo de entrada e risco de execução: o Nubank precisa construir marca, conquistar clientes em mercados com concorrentes locais consolidados e calibrar modelos de crédito com dados de uma população diferente da brasileira.

Quais os riscos de investir no Nubank?

Os números recentes são fortes, mas o investidor precisa olhar também para o que pode dar errado. Os principais pontos de atenção são estes:

• Inadimplência: a carteira do Nubank é concentrada em cartão de crédito e empréstimo sem garantia, linhas com risco de calote maior. A inadimplência acima de 90 dias estava em 6,9% no 2T26. Uma piora da economia brasileira tende a pressionar esse indicador e o lucro.
• Juros no Brasil: a Selic alta encarece a captação e reduz a capacidade de pagamento dos clientes. Mudanças no ciclo de juros afetam margem e crédito ao mesmo tempo.
• Concentração no Brasil: a maior parte dos clientes, depósitos e resultado ainda vem de um único país, exposto a risco político, fiscal e regulatório.
• Regulação: regras sobre juros do rotativo, parcelado sem juros, tarifas de intercâmbio e a própria exigência de licença bancária podem alterar a rentabilidade de produtos centrais.
• Execução internacional: México, Colômbia e EUA exigem investimento antes de gerar retorno, e não há garantia de que o modelo brasileiro se repita nesses mercados.
• Câmbio: o balanço é publicado em dólar, mas a receita é gerada majoritariamente em reais e pesos. Para quem investe pelo BDR, há ainda a variação do dólar contra o real no preço do ativo.
• Expectativas no preço: ações de empresas de crescimento costumam carregar múltiplos elevados. Resultados bons, porém abaixo do que o mercado esperava, podem provocar quedas fortes em um único pregão.

Fique atento: Resultados passados não garantem resultados futuros. O crescimento do lucro do Nubank nos últimos trimestres não assegura que o ritmo se mantenha, nem que a ação ou o BDR se valorizem.

Como investir no Nubank a partir do Brasil

Existem dois caminhos para ter exposição à Nu Holdings. A escolha depende do valor que você pretende investir, da sua familiaridade com o mercado externo e de como prefere lidar com câmbio e imposto.

Para a maioria dos investidores brasileiros, o BDR é o caminho mais simples, porque dispensa remessa ao exterior e é comprado como qualquer ação da B3. Antes de operar, vale entender a paridade entre o ROXO34 e a ação NU, a tributação e as particularidades de um BDR não patrocinado — todos esses pontos estão em ROXO34: o BDR do Nubank que você precisa entender antes de comprar.

Passo a passo para comprar ROXO34:

1. Abra uma conta em uma corretora habilitada na B3. O cadastro é feito online com documento de identidade, CPF e comprovante de residência.
2. Responda ao questionário de perfil de investidor (suitability). Ele indica se a renda variável internacional é compatível com seus objetivos e sua tolerância a risco.
3. Transfira recursos via Pix ou TED para a conta na corretora.
4. Busque o ticker ROXO34 no home broker ou no aplicativo. Para comprar menos que um lote padrão, use o mercado fracionário (ROXO34F).
5. Defina o tipo de ordem. Na ordem limitada, você estabelece o preço máximo que aceita pagar, o que evita execuções em preço desfavorável.
6. Acompanhe a liquidação, que ocorre em D+2, e guarde as notas de corretagem para apurar o imposto na venda.

Uma posição em uma única empresa, por maior que ela seja, concentra risco. Por isso, o Nubank costuma fazer mais sentido como parte de uma carteira diversificada do que como aposta isolada. Para entender como distribuir o patrimônio entre setores e países, veja o guia completo de como montar uma carteira de ações. Se você está começando na renda variável, o ponto de partida é como começar a investir na bolsa.

Em resumo: o que você precisa saber sobre o Nubank

Em resumo: O Nubank saiu de um cartão sem anuidade em 2013 para uma plataforma com 139 milhões de clientes e lucro trimestral acima de US$ 1 bilhão em 2026. Três pontos ajudam a entender a empresa como investimento:

• Modelo de negócio: o lucro vem principalmente de crédito, sustentado por um custo de atendimento de cerca de US$ 1 por cliente ativo ao mês e por depósitos que financiam a carteira.
• Riscos concretos: inadimplência em linhas sem garantia, dependência do Brasil, regulação e execução da expansão no México e nos EUA podem pesar sobre o resultado.
• Forma de acesso: o investidor brasileiro pode comprar o BDR ROXO34 em reais, na B3, ou a ação NU em dólar, na NYSE, com regras de câmbio e tributação diferentes em cada caso.

Perguntas frequentes sobre o Nubank

O Nubank é um banco?

No Brasil, o Nubank opera como um conglomerado de instituições reguladas pelo Banco Central, como a Nu Pagamentos e a Nu Financeira, mas ainda não como banco no sentido regulatório estrito. Em dezembro de 2025, a empresa anunciou que pretende incorporar uma licença bancária completa em 2026, após a Resolução Conjunta nº 17 restringir o uso do termo “banco”. No México, a Nu México recebeu licença de banco múltiplo em julho de 2026.

Qual é o ticker do Nubank na bolsa?

A Nu Holdings é negociada na Bolsa de Nova York sob o ticker NU. Na B3, o investidor encontra o BDR ROXO34, que era negociado anteriormente sob o código NUBR33.

O Nubank paga dividendos?

Até a data desta publicação, a Nu Holdings não havia adotado política de distribuição recorrente de dividendos. A companhia tem priorizado reinvestir o lucro no crescimento, inclusive na expansão internacional. Quem busca renda passiva recorrente não deve contar com proventos do ROXO34.

Quem é o dono do Nubank?

O Nubank é controlado pela Nu Holdings Ltd., empresa de capital aberto listada na NYSE. O cofundador David Vélez é o CEO e maior acionista individual, com direito de voto ampliado por meio de ações de classe especial. O restante do capital está pulverizado entre fundos e investidores do mercado.

O dinheiro guardado no Nubank tem proteção do FGC?

O saldo que rende na conta do Nubank é aplicado em RDB emitido pela Nu Financeira, instituição associada ao Fundo Garantidor de Créditos. A cobertura é de até R$ 250 mil por CPF e por instituição ou conglomerado, com teto global de R$ 1 milhão a cada quatro anos. Os detalhes estão em Conta digital tem FGC? Guia completo 2026.

O Nubank dá lucro?

Sim. Depois de anos de prejuízo na fase de crescimento, o Nubank passou a lucrar de forma consistente. No segundo trimestre de 2026, o lucro líquido foi de US$ 1,06 bilhão, com retorno sobre o patrimônio de 33%, segundo a companhia.

Preciso pagar imposto ao vender ROXO34 com lucro?

Sim. O ganho na venda de BDR é tributado em 15% em operações comuns e em 20% no day trade, com recolhimento via DARF até o último dia útil do mês seguinte à venda. O entendimento predominante é que a isenção para vendas de até R$ 20 mil por mês, válida para ações brasileiras, não se aplica a BDRs — confirme com seu contador antes de declarar.

Quer investir em empresas como o Nubank com orientação?

Entender o modelo de negócio e os riscos de uma empresa é o primeiro passo; decidir quanto ela deve pesar na sua carteira é o segundo. Um assessor de investimentos pode ajudar você a avaliar se ativos de renda variável internacional, como o ROXO34, são compatíveis com seu perfil, seu prazo e seus objetivos — e como combiná-los com o restante do patrimônio.

Abra sua conta e converse com um assessor da Renova Invest para montar uma estratégia alinhada ao seu planejamento.

Disclaimer: Este conteúdo tem caráter exclusivamente informativo e educacional. Não constitui recomendação de investimento, oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer ativo, incluindo ações ou BDRs da Nu Holdings. Investimentos em renda variável envolvem riscos, inclusive de perda do capital investido. Rentabilidades e resultados passados não garantem resultados futuros. Os dados financeiros citados foram divulgados pela companhia e podem ser revisados. A Renova Invest atua como escritório de assessoria de investimentos, preposto do Banco BTG Pactual S/A. Consulte um profissional habilitado antes de tomar decisões financeiras.

Fontes consultadas: Nu Holdings — resultados do 2T26 (ago/2026) | Nubank — aprovação do OCC nos EUA (jan/2026) | Nubank — licença bancária no Brasil (dez/2025) | SEC — formulário 6-K sobre a licença no México (jul/2026)