ETHY11: ETF de Ethereum com venda de opções e renda mensal na B3

O ETHY11 é um ETF negociado na B3 que combina exposição ao Ethereum com uma estratégia de venda coberta de opções de compra para gerar renda mensal. Ele é gerido pela Buena Vista Gestora de Recursos e administrado pela Hedge Investments DTVM. O fundo replica o DEX VettaFi NEOS Ethereum High Income Index, que acompanha o NEOS Ethereum High Income ETF (NEHI), listado nos Estados Unidos.

Resposta direta: O ETHY11 é o Buena Vista Dex VettaFi NEOS Ethereum High Income, um fundo de índice brasileiro que investe no ETF americano NEHI, da NEOS. O NEHI compra exposição ao Ether por meio de ETPs à vista e vende opções de compra sobre eles, transformando parte da volatilidade da criptomoeda em prêmios. O ETHY11 pode distribuir esses resultados mensalmente, no 6º dia útil do mês seguinte. Em troca da renda, o cotista abre mão de parte da alta do Ether e segue exposto a quase toda a queda, além do dólar.

A cotação do dia, o retorno em 12 meses e o patrimônio atualizado estão na ficha do ETHY11.

O que é o ETHY11

O nome completo é Buena Vista Dex VettaFi NEOS Ethereum High Income Fundo de Índice de Responsabilidade Limitada, inscrito no CNPJ 63.829.366/0001-98. O comunicado ao mercado da administradora marcou o início da subscrição para 15 de dezembro de 2025, com cota inicial de R$ 100, e a estreia no mercado secundário da B3 para 16 de dezembro de 2025.

O regulamento exige que o fundo aplique no mínimo 95% do patrimônio nos fundos que integram o índice. O restante pode ficar em títulos públicos, renda fixa e outros investimentos permitidos.

O fundo não compra Ether diretamente, e o NEHI também não. Segundo a NEOS, a carteira do NEHI reúne cotas do iShares Ethereum Trust (ETHA), títulos do Tesouro americano e opções de compra e de venda sobre o ETHA. O ETHY11 fica, portanto, duas camadas acima do ativo: fundo brasileiro, ETF americano de opções e, por fim, o ETP de Ether à vista.

Como funciona o índice e a venda coberta de opções

A VettaFi descreve o DEX VettaFi NEOS Ethereum High Income Index (código BDEXETHY) como um índice que busca acompanhar o desempenho do NEHI. O regulamento do ETHY11 detalha a mecânica: a carteira teórica é formada por ETFs listados no exterior com exposição direta ou sintética ao Ether, com uma camada de venda coberta de opções de compra (covered calls) de vencimento aproximado de um mês.

As opções são vendidas fora do dinheiro, ou seja, com preço de exercício acima do preço à vista, e roladas todo mês de forma escalonada. Elas ficam na carteira até um dia antes do vencimento, que costuma ser a quinta-feira anterior à terceira sexta-feira do mês. A composição teórica do índice vale por três meses e é reavaliada trimestralmente pelo provedor.

O trade-off do covered call

Quem vende uma opção de compra recebe um prêmio à vista e, em troca, aceita entregar o ganho que passar do preço de exercício até o vencimento. Três cenários resumem o efeito:

• Ether sobe forte no mês: a carteira ganha até o preço de exercício e cede o excedente ao comprador da opção. O prêmio recebido não compensa a alta perdida.
• Ether anda de lado: é o cenário mais favorável à estratégia, porque o prêmio entra e a opção vence sem valor.
• Ether cai: o prêmio amortece só uma parte pequena da queda. O cotista absorve quase toda a desvalorização.

O Ethereum é um ativo de oscilação muito alta, com meses de alta e de queda de dois dígitos. Essa volatilidade é justamente o que encarece as opções e engorda os prêmios. O prêmio muda a cada mês conforme a volatilidade implícita, e a cota pode cair mesmo com distribuições em dia. Numa sequência de altas fortes, o ETHY11 tende a ficar para trás de um ETF de Ethereum puro. Numa sequência de quedas, tende a cair quase tanto quanto ele.

Ficha técnica do ETHY11

O regulamento diz que as taxas cobradas pelos fundos investidos não compõem a taxa global. Na prática, o investidor arca com duas camadas de custo: a do ETHY11 e a do NEHI.

ETHY11 x outros ETFs de Ethereum na B3

A principal diferença entre o ETHY11 e os demais ETFs de Ethereum da B3 é a camada de opções. Os três concorrentes diretos acompanham o preço do Ether sem venda de opções. O QQQI11 entra na tabela por usar a mesma família de estratégia, aplicada a ações.

Quem quer capturar toda a variação do Ether tende a olhar para EETH11, QETH11 ou ETHE11. Quem aceita ceder parte da alta em troca de fluxo mensal é o público do ETHY11. O ranking completo de ETFs de criptomoedas da B3 permite comparar custos e retorno atualizados.

Riscos do ETHY11

• Volatilidade do Ether: a cota acompanha um criptoativo sujeito a quedas profundas e rápidas. A venda de opções não protege contra isso.
• Alta limitada: em meses de valorização forte, o ganho acima do preço de exercício fica com o comprador da opção.
• Distribuição variável: o valor varia todo mês e pode vir de prêmios, ganhos ou devolução de capital. A NEOS informa que, na distribuição mais recente do NEHI, 95% foi classificado como devolução de capital nos EUA. Distribuir não significa que o patrimônio cresceu.
• Câmbio: o índice é calculado em dólar e convertido diariamente para reais. O cotista fica exposto ao dólar, além do Ether.
• Estrutura em camadas: o resultado depende do NEHI, das opções que ele negocia e do ETHA, um ETP de terceiros. Falhas de custódia, liquidez das opções ou problemas em qualquer camada chegam ao ETHY11.
• Custo em dobro: taxa do ETHY11 mais taxa do NEHI, além de corretagem, custódia e spread.
• Descolamento do índice: conversão cambial, custos e diferenças de datas entre Brasil e EUA podem gerar tracking error.
• Liquidez em bolsa: o BTG atua como formador de mercado, mas o spread pode abrir em dias de estresse.
• Histórico curto: o ETHY11 negocia desde dezembro de 2025 e o NEHI foi lançado em 2 de dezembro de 2025. Ainda não há um ciclo completo de mercado para avaliar a estratégia.
• Licença do índice: se o contrato com o provedor terminar, o regulamento prevê assembleia para mudar a política ou liquidar o fundo.

Como o ETHY11 é tributado

O ETHY11 é um ETF de renda variável da classe cripto, e a tributação tem duas frentes. A regra dos fundos de índice vem da Lei 14.754/2023. A MP 1.303/2025, que propunha mudar a tributação de investimentos, caducou sem virar lei, então não existe alíquota única nova em vigor.

Venda das cotas: o ganho é tributado em 15% nas operações comuns e 20% no day trade. Não há a isenção de R$ 20 mil mensais das ações. O próprio investidor apura o ganho e paga o DARF até o último dia útil do mês seguinte. Prejuízos podem ser compensados com ganhos futuros em renda variável. A corretora retém 0,005% sobre o valor da venda como antecipação.

Rendimentos distribuídos: segundo a página de taxas e tributação da Buena Vista, os proventos pagos a pessoa física sofrem IR de 15% retido na fonte pelo fundo. Não há come-cotas e a alíquota de IOF é zero. Detalhes e mudanças recentes estão no guia de tributação de ETF, onde a regra vigente é mantida atualizada.

Para quem o ETHY11 pode fazer sentido

O ETHY11 pode se encaixar para quem já decidiu ter uma fatia pequena da carteira em cripto e prefere receber parte do resultado em dinheiro todo mês a apostar na valorização máxima do Ether. Também pode interessar a quem entende opções e aceita a troca de potencial de alta por prêmio.

Ele tende a não combinar com quem procura renda previsível para pagar despesas, com quem não tolera perdas grandes em curto prazo ou com quem quer capturar ciclos de alta forte do Ethereum. Para esses objetivos, fundos de renda fixa ou ETFs de Ethereum sem opções cumprem papéis mais claros.

Como investir no ETHY11 passo a passo

1. Abra conta em uma corretora com acesso à B3.
2. Busque o ticker ETHY11 no home broker.
3. Envie a ordem de compra: o lote padrão é de 1 cota, e a ordem com preço limitado evita pagar acima do combinado.
4. Acompanhe cotação, distribuições e patrimônio pela ficha do ETHY11.
5. Declare as cotas e os rendimentos no Imposto de Renda e pague o DARF quando houver ganho na venda.

Para decidir quanto de cripto cabe no seu patrimônio e se a estratégia de opções faz sentido, converse com um assessor da Renova Invest.

Perguntas frequentes sobre o ETHY11

O ETHY11 vale a pena?

Depende do objetivo. O ETHY11 entrega exposição ao Ether com renda mensal, mas cede parte da alta nos meses de valorização forte e absorve quase toda a queda. Faz mais sentido como posição pequena para quem aceita a volatilidade do Ethereum e prefere fluxo a potencial máximo de alta.

O ETHY11 paga dividendos?

O ETHY11 não paga dividendos no sentido de ações, mas pode distribuir rendimentos mensalmente, no 6º dia útil do mês seguinte, conforme o regulamento. O valor varia a cada mês, não tem valor mínimo e pode refletir devolução de capital.

Qual a taxa do ETHY11?

A taxa global do ETHY11 é de 0,98% ao ano, segundo a Buena Vista e o regulamento (consultado em 28/09/2026). Ela não inclui a taxa do NEHI, o ETF americano investido, que a NEOS informa em 0,98% ao ano.

Como declarar o ETHY11 no Imposto de Renda?

As cotas entram em Bens e Direitos como fundo, pelo custo de aquisição. Os rendimentos com IR retido na fonte vão para a ficha de rendimentos sujeitos à tributação exclusiva, conforme o informe da administradora. Vendas com ganho são apuradas em Renda Variável, com DARF pago no mês seguinte.

Qual a diferença entre ETHY11 e EETH11?

O EETH11, do BTG Pactual, acompanha o Índice Teva Ethereum e busca refletir a variação do Ether sem venda de opções. O ETHY11 investe no NEHI, que vende opções de compra para gerar renda mensal. O ETHY11 troca parte da alta por distribuições; o EETH11 captura a variação do ativo.

O ETHY11 tem exposição ao dólar?

Sim. O índice é calculado a partir de um ETF listado nos Estados Unidos e convertido diariamente para reais. O resultado em reais depende do Ether, das opções e da variação do dólar.

Do mesmo tipo: QQQI11, Nasdaq-100 com renda mensal e HODL11, o ETF de bitcoin da Investo.

Veja também: EETH11, o ETF de Ethereum do BTG Pactual, QETH11, o primeiro ETF de Ethereum da B3, ETHE11, ETF de Ethereum da Hashdex, ETFs de criptomoeda na B3 e todos os ETFs da B3.

Fontes:

• Regulamento do ETHY11 (Hedge Investments, 26/05/2026)
• Comunicado ao mercado (Hedge Investments, 12/12/2025)
• Fato relevante (Hedge Investments, 06/02/2026)
• Buena Vista: características do ETHY11
• Buena Vista: taxas e tributação do ETHY11
• VettaFi: DEX VettaFi NEOS Ethereum High Income Index
• NEOS: Ethereum High Income ETF (NEHI)
• Buena Vista: características do QQQI11
• Hashdex: taxas e tributação do ETHE11
• Teva Indices: Índice Teva Ethereum
• B3 Bora Investir: como declarar ETFs no IR 2026
• Lei 14.754/2023 (Planalto)

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