Onde investir em Small Caps este mês? Essa é uma dúvida comum entre investidores que buscam maior potencial de valorização na Bolsa. Nesse contexto, a Carteira Recomendada de Small Caps do BTG Pactual surge como uma referência para identificar oportunidades no segmento.
A equipe de Research do banco seleciona, mensalmente, empresas com alto potencial de valorização dentro do universo de menor capitalização da Bolsa brasileira.
Apresentamos, abaixo, a Carteira Recomendada de Small Caps do BTG Pactual para maio de 2026. Confira:
Objetivo da Carteira de Small Caps
A Carteira Recomendada de Ações – Small Caps (BTG SMLL) busca capturar as melhores oportunidades dentro do segmento de menor capitalização da Bolsa brasileira. O portfólio é composto por 10 ativos selecionados pela equipe de análise do banco, considerando empresas com valor de mercado em torno de R$ 15 bilhões e tendo como benchmark o índice SMLL.
Confira a Carteira de Small Caps | Maio 2026
Veja abaixo a composição recomendada para o mês — todos os ativos com peso de 10%:
| Empresa | Código | Setor |
|---|---|---|
| Copasa | CSMG3 | Serviços Básicos |
| Sanepar | SAPR11 | Serviços Básicos |
| Smart Fit | SMFT3 | Varejo |
| 3tentos | TTEN3 | Agronegócio |
| OdontoPrev | ODPV3 | Saúde |
| Pague Menos | PGMN3 | Varejo |
| Banco Pine | PINE4 | Bancos |
| Tenda | TEND3 | Imobiliário |
| Bemobi | BMOB3 | TMT |
| Vitru | VTRU3 | Educação |
Fonte: Economatica e BTG Pactual
Principais mudanças na carteira
Para maio de 2026, o BTG promoveu duas alterações na composição da carteira:
- Saídas: GPS (GGPS3) e C&A (CEAB3)
- Entradas: Bemobi (BMOB3) e Sanepar (SAPR11)
Os demais ativos foram mantidos, reforçando a convicção do BTG nas teses atuais. As novas adições reforçam a exposição a serviços básicos (saneamento via Sanepar) e tecnologia (Bemobi).
Visão do BTG para Small Caps
O BTG segue construtivo com o segmento de small caps, destacando oportunidades em empresas com crescimento estrutural, eficiência operacional e valuation atrativo. Diversas companhias da carteira apresentam forte geração de caixa, desalavancagem e gatilhos relevantes de crescimento, especialmente em setores como consumo, serviços e agronegócio.
Destaques setoriais e teses individuais
Entre os destaques da carteira, a Smart Fit permanece como uma das principais teses de crescimento, negociando a aproximadamente 11x P/L para 2026, com CAGR projetado de LPA de 32% entre 2025 e 2028. A OdontoPrev negocia a 11,5x P/L para 2026 e oferece opcionalidade relevante via parcerias com a Rede D’Or no segmento de saúde.
A 3tentos negocia a 9,7x P/L para 2026, com CAGR de lucro superior a 15% nos próximos três anos e ROIC acima de 20%. O Banco Pine opera a 5,3x P/L para 2026, beneficiando-se do estágio inicial do mercado de consignado privado.
A Copasa tem como principal catalisador o avanço do processo de privatização — o governo de Minas Gerais já definiu o modelo em janeiro. A Sanepar negocia a 0,8x EV/RAB, com P/L de 7,0x para 2026, e tem 2026 como ano-chave devido à disputa pelo governo estadual paranaense.
A Bemobi combina crescimento de dois dígitos, rentabilidade e retorno ao acionista — combinação rara no setor de tecnologia brasileiro, negociando a 12x P/L para 2026.
Outras teses relevantes incluem a Tenda, beneficiada pelas mudanças no programa MCMV; a Pague Menos, com CAGR de 32% no LPA esperado entre 2026 e 2029; e a Vitru, em processo de desalavancagem com yield de fluxo de caixa próximo a 18% projetado para 2026.
Performance mensal
Em abril de 2026, a carteira de Small Caps registrou queda de 2,5%, ficando abaixo do Ibovespa (-0,1%) e acima do SMLL (-3,2%). Os destaques positivos foram OdontoPrev (+13,6%) e Banco Pine (+9,8%).
Performance no acumulado do ano
- Carteira Small Caps: +6,3%
- Ibovespa: +16,3%
- SMLL: +2,4%
- CDI: +4,5%
Apesar da volatilidade recente, o segmento segue oferecendo oportunidades relevantes de valorização no médio e longo prazo.
Rentabilidade histórica
Desde julho de 2010, quando Carlos E. Sequeira assumiu a gestão, a carteira de Small Caps acumula alta de 6.248,7%, superando com ampla margem o Ibovespa (+207,4%) e o índice SMLL (+107,7%).
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Informações importantes
Este relatório foi elaborado pelo Banco BTG Pactual. Os números apresentados referem-se ao passado e não garantem resultados futuros.
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