Inter&Co (INBR32): CVM aprova saída dos BDRs; venda automática é o padrão

A Inter & Co, Inc. (B3: INBR32; Nasdaq: INTR) comunicou ao mercado, em fato relevante de 2 de setembro de 2026, que recebeu o Ofício nº 81/2026/CVM/SRE/GER-2 informando que o Colegiado da Comissão de Valores Mobiliários, em reunião de 6 de maio de 2026, deferiu parcialmente o pedido de adoção de procedimento diferenciado para a descontinuidade do Programa de BDRs Patrocinados Nível II lastreado em ações ordinárias classe A da companhia.

O comunicado dá continuidade ao fato relevante divulgado em 26 de janeiro de 2026, quando a companhia anunciou o início do processo de encerramento do programa de BDRs Nível II na B3 e a intenção de, ao final, cancelar o registro de emissor estrangeiro categoria “A” na CVM. Na prática, o Inter&Co caminha para concentrar sua listagem na Nasdaq, mantendo apenas um instrumento mais simples de acesso ao papel no Brasil.

O que a CVM decidiu, ponto por ponto

Segundo o ofício reproduzido no fato relevante, o Colegiado — por maioria de votos — autorizou o procedimento nos seguintes termos:

• Recebimento de Ações Classe A: entrega de ações ordinárias classe A de emissão da companhia (ticker INTR), negociáveis na Nasdaq, para os titulares de BDRs Nível II que optarem por essa alternativa.
• Recebimento de BDRs Não Patrocinados Nível I: os investidores poderão optar por receber BDRs Nível I (ticker INBR34), com lastro nas mesmas ações classe A, na proporção de 1 para 1 — mesma composição dos atuais INBR32. Essa opção, porém, não será o padrão para quem não se manifestar.
• Sales Facility (Venda Facilitada): o procedimento padrão e automático para quem não se manifestar expressamente durante o Período de Definição será a venda das ações classe A na Nasdaq e a subsequente entrega dos valores em dinheiro ao investidor.

Por que esse detalhe importa

A definição do sales facility como opção padrão é o ponto mais sensível do comunicado para o investidor pessoa física. Quem não acompanhar o cronograma e não fizer a escolha dentro do prazo deixa de ter a posição no ativo e recebe o equivalente em caixa — uma saída involuntária, mesmo que o investidor quisesse permanecer exposto ao papel. Manter exposição exigirá ação ativa: escolher os BDRs INBR34 na B3 ou as ações INTR na Nasdaq, alternativa que pressupõe conta em corretora habilitada no exterior.

Próximos passos e cronograma

A companhia informou que (a) prosseguirá com a descontinuidade nos termos da decisão do Colegiado e (b) divulgará o cronograma completo e os demais detalhes em até 10 dias úteis contados do recebimento do ofício. O documento da CVM detalha ainda as etapas regulatórias seguintes: após a efetivação do procedimento, os requerentes devem apresentar declaração da B3 atestando o cumprimento, e a Superintendência de Registro de Valores Mobiliários (SRE) se manifestará em até 20 dias úteis para fins de cancelamento do registro do programa. Cancelado o programa, a SRE tem 15 dias úteis para se manifestar à SEP, que então dará andamento ao cancelamento do registro de emissor estrangeiro.

O que muda na tese de investimento

A leitura de mercado é de que a operação reduz redundância regulatória e custo de compliance: com o cancelamento do registro categoria “A”, o Inter&Co passa a responder essencialmente ao regime norte-americano, mantendo no Brasil apenas o BDR Nível I, que tem exigências de divulgação mais leves. Para o minoritário local, o contraponto é justamente esse: menos disclosure em português e maior dependência de documentos arquivados nos Estados Unidos.

Há também um efeito potencial sobre a liquidez doméstica. Parte da base atual de INBR32 pode simplesmente sair via sales facility, seja por opção, seja por inércia. Analistas ouvidos pela imprensa especializada apontam que investidores sem acesso a corretoras internacionais tendem a ser os mais afetados no curto prazo.

O pano de fundo operacional é favorável

A reestruturação chega depois de dois anos consecutivos de resultados recordes. Em 2024, o grupo reportou lucro líquido de R$ 973 milhões — cerca de três vezes o de 2023 —, com receita líquida de R$ 6,4 bilhões (+35% na comparação anual) e receitas de tarifas acima de R$ 2 bilhões (+31%). Em 11 de fevereiro de 2026, a companhia divulgou o balanço de 2025 com lucro líquido em torno de R$ 1,3 bilhão, alta de aproximadamente 45%, e ROE de cerca de 15,1%, contra 12,5% em 2024. No quarto trimestre de 2025, o lucro foi de R$ 374 milhões (+36% ano a ano). O conselho aprovou dividendos de US$ 0,113101823 por ação ordinária.

No lado do risco de crédito, a agência local afiliada à Moody’s reafirmou, em 3 de outubro de 2025, o rating “AA+.br” do Banco Inter S.A. e elevou a perspectiva para positiva, refletindo fortalecimento de capital e melhora de rentabilidade.

Estrutura de controle segue concentrada

A composição acionária divulgada pela área de RI, com data de referência de 10 de agosto de 2026, mostra a Costellis International Limited (grupo controlador, ligado à família Menin) com 26,21% do capital econômico e 78,03% dos votos, em estrutura de classes de ações com direitos de voto diferenciados. O SoftBank (SBLA Holding) detém 13,70% do econômico e 4,08% dos votos, e a Hottaire International Limited, 3,74% e 1,11%. O free float responde por 56,35% do capital econômico, mas apenas 16,78% dos votos, sobre um total de 441,5 milhões de ações e 1,483 bilhão de votos.

Referência de preço

Os BDRs INBR32 eram negociados a R$ 29,90, com alta de 4% e valor de mercado de aproximadamente R$ 12,4 bilhões. No intervalo de 52 semanas, o papel oscilou entre R$ 25,93 e R$ 53,50 — amplitude que ajuda a explicar por que a definição do preço de referência no eventual sales facility é um ponto de atenção para quem hoje carrega a posição.

Pontos de atenção para o investidor

• Prazo: o Período de Definição é decisivo; silêncio equivale a venda automática.
• Acesso ao exterior: optar por INTR exige conta em corretora habilitada nos EUA, com implicações de tributação e câmbio.
• Disclosure: o BDR Nível I (INBR34) tem regime informacional mais enxuto do que o Nível II.
• Liquidez: a migração pode reduzir o volume negociado do ativo no mercado local.

A companhia afirmou que manterá o mercado informado. Informações adicionais podem ser obtidas com o Departamento de Relações com Investidores, pelo e-mail [email protected] ou no site investors.inter.co. O comunicado foi assinado por Rafaela de Oliveira Vitória, Head de Relações com Investidores e representante legal da companhia no Brasil.

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Disclaimer: O conteúdo apresentado é meramente informativo e não deve ser considerado como conselho de investimento. A Renova Invest não se responsabiliza por decisões financeiras tomadas com base nestas informações.