Florian Bartunek: quem é o fundador da Constellation

Florian Bartunek é fundador da Constellation, gestora de fundos de ações, e um nome conhecido do mercado financeiro brasileiro. Sua trajetória inclui a atuação no Banco Pactual, a gestão de recursos de Jorge Paulo Lemann e uma filosofia de investimento baseada na análise fundamentalista e no longo prazo.

Conhecer sua história ajuda a entender como ele construiu sua carreira e quais critérios considera ao investir em empresas. Para quem investe em renda variável, seus ensinamentos oferecem referências sobre análise de negócios, qualidade da gestão e horizonte de investimento.

A seguir, conheça a formação de Bartunek, os marcos da criação da Constellation e os princípios que orientam sua atuação.

Quem é Florian Bartunek e qual é sua formação?

Além de gestor e fundador da Constellation, Florian Bartunek é professor e coautor do livro “Fora da Curva”, que reúne ensinamentos de diversos investidores sobre o mercado. Sua formação combina Administração de Empresas com programas voltados a investimentos e liderança.

Formação acadêmica e cursos

Bartunek se formou em Administração de Empresas na Pontifícia Universidade Católica (PUC) do Rio de Janeiro em 1990. Antes disso, já atuava como estagiário no Banco Nacional, onde iniciou sua carreira um ano antes.

Mais tarde, integrou o programa YPO da Harvard Business School. O Young Presidents Organization é uma comunidade de líderes executivos que se destacam na área antes de completar 45 anos.

Ao longo de sua formação, realizou diversos cursos e programas relacionados a investimentos. Entre seus certificados estão:

• Value Investing, da Universidade de Columbia;
• Executive Program, da Singularity University;
• Behavioral Finance Program e Disruptive Innovation, de Harvard.

Além de estudar e se atualizar sobre o mercado, Bartunek leciona sobre investimentos. Ele já foi professor do curso de Value Investing do IBMEC, atual Insper, de São Paulo.

Também participa dos quadros da Fundação Estudar, Fundação Lemann, Instituto PROA, Falconi Capital, B3 e PUC Rio. Sua atuação na educação se estende ao livro “Fora da Curva”, do qual é coautor.

Como foi sua trajetória do Pactual à Constellation?

Carreira no Banco Pactual

Em 1990, Florian Bartunek ingressou no Banco Pactual como analista de investimentos. Após 5 anos na empresa, tornou-se sócio do banco, comprando ações da companhia.

Durante sua carreira no Pactual, exerceu funções como chefe de research, trader, profissional de asset management e gestor de fundos. Um de seus destaques foi o fundo Infinity, o offshore mais rentável entre os anos de 1991 e 1996.

O fundo Andrômeda, também do Pactual e sob sua gestão, ficou durante 3 anos como líder no segmento de ações. Esses resultados contribuíram para seu reconhecimento na gestão de fundos e no value investing.

Relação com Jorge Paulo Lemann e a Utor

Em 1998, Bartunek decidiu se desligar do Pactual. Procurou então Jorge Paulo Lemann, um dos diretores do extinto banco Garantia, a quem admirava. Na época, Lemann estava vendendo sua participação no banco.

Dessas conversas surgiu a oportunidade de gerir um fundo criado para investir os recursos de Lemann no mercado de capitais. Assim, Bartunek passou a ser gestor da Utor Investimentos, composta pelos ex-sócios do banco Garantia.

Criação e crescimento da Constellation

Após 4 anos de gestão do fundo, em 2002 a Utor Investimentos passou a ser a Constellation. Tornou-se uma gestora de fundos de ações abertos a outros investidores, com foco em análises fundamentalistas. Na época, tinha cerca de 64 milhões de reais sob gestão.

Em 2005, apenas 3 anos após a fundação da gestora, foi lançado o fundo com estratégia Long Only. Naquele ano, a Constellation já tinha cerca de 200 milhões de reais sob gestão.

Em 2007, a Lone Pine Capital, um fundo de hedge americano, comprou uma parcela da Constellation. A gestora passou, então, a ter cerca de 940 milhões de reais em seu portfólio para gestão.

Em 2021, a Constellation possuía diversos fundos sob gestão, e Bartunek atuava como seu sócio executivo. Mesmo com a crise instaurada pela pandemia do coronavírus, a gestora continuou entregando rentabilidade acima do Ibovespa, demonstrando a capacidade de seus gestores naquele período.

Quais fundos faziam parte da Constellation em 2021?

O portfólio da Constellation reunia fundos de ações e de Previdência. A relação abaixo retrata a oferta em 2021, e não uma lista atualizada de produtos disponíveis para aplicação.

Naquele período, a maioria dos fundos se destinava a investidores qualificados: profissionais certificados do mercado ou pessoas com mais de 1 milhão de reais comprovadamente investidos.

Fundos de ações

Os fundos de ações geridos pela Constellation em 2021 eram:

• Constellation FIC FIA: criado em maio de 2007;
• Constellation 60 FIC FIA: criado em dezembro de 2010;
• Constellation Institucional FIC FIA: criado em dezembro de 2012;
• Constellation Compounders ESG FIC FIA: criado em agosto de 2018;
• Constellation Inovação FIA BDR Nível 1: criado em junho de 2020.

Entre esses fundos, somente o Constellation Institucional FIC FIA era destinado aos investidores em geral. Os demais eram acessíveis apenas aos investidores qualificados, conforme o recorte de 2021.

Fundos de Previdência

No mesmo período, a Constellation possuía os seguintes fundos de Previdência:

• Constellation Icatu 70 Prev FIM: criado em novembro de 2018;
• Constellation 70 Prev FIM: criado em agosto de 2018;
• Constellation SulAmérica Prev FIM: criado em agosto de 2018.

Qual é a filosofia de investimento de Florian Bartunek?

Já em 2021, Bartunek acumulava mais de 30 anos de atuação no mercado financeiro. Entre seus principais ensinamentos estão o foco no longo prazo, a análise fundamentalista e o acompanhamento da administração das empresas.

Pensar no longo prazo

Segundo Bartunek, o tempo é amigo dos investimentos. Sua estratégia prioriza o longo prazo, em vez de concentrar as decisões nas oscilações imediatas do mercado.

Nessa visão, um horizonte mais longo ajuda o investidor a atravessar crises cíclicas sem perder de vista os fundamentos dos negócios. Isso não significa que o prazo, por si só, elimine os riscos do investimento.

Analisar as empresas e suas vantagens competitivas

A análise fundamentalista ocupa um papel central em sua abordagem. Bartunek concentra seus estudos no que pode acontecer com uma companhia nos próximos anos, e não apenas na economia em si.

Ele acredita que empresas com vantagens competitivas claras criam barreiras para novos competidores, aumentando sua probabilidade de crescimento.

Acompanhar a qualidade da gestão

Bartunek também é conhecido por acompanhar de perto a administração dos negócios nos quais tem participação. Esse acompanhamento ajuda a avaliar se a companhia tem uma estratégia sólida para os próximos anos.

Para aprofundar o estudo de empresas, você também pode consultar uma análise de resultados da Rede D’Or.

Perguntas frequentes sobre Bartunek e a gestão de fundos

Quais empresas oferecem fundos de investimento?

A Constellation é um exemplo de gestora de fundos de investimento. No recorte de 2021 apresentado neste artigo, seu portfólio incluía fundos de ações e de Previdência, com produtos destinados a públicos diferentes.

Quem trabalha com a bolsa de valores?

Analistas de investimentos, traders e gestores de fundos estão entre os profissionais que atuam nesse mercado. A trajetória de Florian Bartunek inclui essas funções, além da atuação como chefe de research no Pactual.

Conhecer a trajetória de Bartunek pode ajudar você a refletir sobre seus próprios critérios de investimento. O principal aprendizado é combinar uma visão de longo prazo com estudo das empresas e acompanhamento de sua gestão, sem tratar o histórico de um gestor como promessa de resultados.

Quer aprender mais sobre os fundos de investimento? Então acompanhe o nosso conteúdo e saiba o que é a taxa de performance!

Quer aprender mais sobre as oportunidades de investimentos do mercado financeiro? Então participe do nosso grupo no Telegram!