Onde investir na Bolsa este mês? Essa é uma dúvida comum. Afinal, são centenas de alternativas disponíveis no mercado. É nesse contexto que a Carteira Recomendada de Ações surge para facilitar o processo de decisão.
Nela, um time de analistas certificados faz uma curadoria no mercado de acordo com o momento atual e apresenta, em sua visão, as melhores ações para investir no momento segundo determinados critérios.
Apresentamos, abaixo, a Carteira Recomendada de Ações 10SIM, do BTG Pactual para este mês. Confira:
Objetivo da Carteira Recomendada de Ações 10SIM
A carteira tem como objetivo capturar as melhores oportunidades e performances do mercado de ações sugerindo cerca de 10 ações a cada mês. O processo de seleção dos ativos é realizado pelo time de estrategistas do Research do Banco BTG Pactual, com base em uma análise conjunta ao time de analistas, sem considerar necessariamente índices de referência ou liquidez.
Visão geral do mês
Os múltiplos são atraentes, se as taxas reais de longo prazo caírem; reduzindo o risco
Embora as ações brasileiras permaneçam relativamente baratas (9,3x P/L 12 meses à f rente), o prêmio para manter ações está de volta à média histórica (3%, abaixo dos 5% de alguns meses atrás). Em outras palavras, como as taxas reais de longo prazo continuam muito altas (7,4%), o excesso de prêmio de ações foi consumido pela recente alta. Com isso em mente, e dado que é difícil prever o que faria com que as taxas reais de longo prazo diminuíssem no curto prazo, decidimos reduzir o risco da carteira.
Menos exportadores, mais setor financeiro; a Localiza está de volta
Estamos reduzindo nossa exposição a exportadores, retirando a Suzano e reduzindo a Petrobras (de 15% para 10%), pois acreditamos que a tensão estrutural entre a China e os EUA permanecerá, com ambas as economias enfrentando a perspectiva de desaceleração. Também estamos retirando a WEG devido aos fracos resultados, substituindo-a pela Localiza, que se beneficia da forte demanda de aluguel e de um mercado de carros usados um pouco melhor.
Caixa Seguridade e BB substituem Nubank e MELI; Cosan entra como a tese mais arriscada
Estamos substituindo o NU (+21% somente em abril) pela seguradora Caixa Seguridade, que apresenta resultados previsíveis e fortes dividendos (8% de Dividend yield). Também estamos trazendo o Banco do Brasil de volta para substituir o MELI (+16% em abril). Esperamos um primeiro trimestre f raco para o BB, mas acreditamos que seu valuation extremamente descontado oferece um bom suporte – negociado a 4x P/L para 2025 com um Dividend yield de 10%. O Itaú completa nossa exposição ao setor financeiro, que aumentou de 20% para 30% este mês. No lado mais arriscado, estamos adicionando a Cosan, pois a nova equipe de gestão está demonstrando um forte senso de urgência para corrigir o balanço.
O setor de serviços básicos permanece; Cury completa a 10SIM
Estamos mantendo nossa exposição ao setor de serviços básicos em 30%, divididos entre Equatorial, Copel e Eneva. A Cury, construtora de imóveis de baixo custo, completa a 10SIM.
Onde investir na Bolsa em Maio de 2025
Veja, abaixo, como ficou o portfólio recomendado pela equipe de Research do BTG Pactual para este mês.
| Empresa | Setor | Ticker | Peso (%) | Valor de Mercado (R$ mi) | EV/EBITDA 2025 2026 |
P/L 2025 2026 |
P/VPA 2025 2026 |
|||
| Petrobras | Petróleo & Gás | PETR4 | 10% | 401.864 | 3,1x | 3,0x | 3,5x | 3,7x | 0,9x | 0,9x |
| Itaú Unibanco | Bancos | ITUB4 | 10% | 358.074 | n.a. | n.a. | 7,7x | 7,1x | 1,9x | 1,7x |
| Banco do Brasil | Bancos | BBAS3 | 10% | 165.134 | n.a. | n.a. | 4,0x | 3,4x | 0,8x | 0,8x |
| Caixa Seguridade | Financeiro (ex-Bancos) | CXSE3 | 10% | 49.080 | n.a. | n.a. | 11,0x | 10,2x | 4,1x | 4,0x |
| Equatorial | Serviços Básicos | EQTL3 | 10% | 46.154 | 7,1x | 7,6x | 9,0x | 10,1x | 1,6x | 1,4x |
| Localiza | Aluguel de carros | RENT3 | 10% | 45.269 | 5,9x | 5,7x | 13,0x | 10,8x | 1,7x | 1,5x |
| Copel | Serviços Básicos | CPLE6 | 10% | 32.909 | 8,5x | 7,7x | 15,7x | 12,3x | 1,4x | 1,4x |
| Eneva | Serviços Básicos | ENEV3 | 10% | 26.093 | 6,3x | 6,8x | 13,2x | 16,2x | 1,2x | 1,2x |
| Cosan | Agronegócio | CSAN3 | 10% | 14.474 | 3,4x | 3,1x | 3,0x | 2,4x | 0,2x | 0,2x |
| Cury | Construção civil | CURY3 | 10% | 7.986 | 10,0x | 9,3x | 8,5x | 11,0x | 5,9x | 5,3x |
Fonte: Economática e estimativas BTG Pactual
Compare, também, com a carteira do mês anterior.
| Abril | Maio | ||||||
| Empresa | Setor | Ticker | Peso (%) | Empresa | Setor | Ticker | Peso (%) |
| Nubank | Bancos | ROXO34 | 10% | Caixa Seguridade | Financeiro (ex-Bancos) | CXSE3 | 10% |
| Suzano | Papel & Celulose | SUZB3 | 10% | Cosan | Agronegócio | CSAN3 | 10% |
| Weg | Bens de Capital | WEGE3 | 10% | Localiza | Aluguel de carros | RENT3 | 10% |
| Copel | Serviços Básicos | CPLE6 | 10% | Copel | Serviços Básicos | CPLE6 | 10% |
| Petrobras | Petróleo & Gás | PETR4 | 15% | Petrobras | Petróleo & Gás | PETR4 | 10% |
| Eneva | Serviços Básicos | ENEV3 | 10% | Eneva | Serviços Básicos | ENEV3 | 10% |
| Itaú Unibanco | Bancos | ITUB4 | 10% | Itaú Unibanco | Bancos | ITUB4 | 10% |
| Cury | Construção civil | CURY3 | 5% | Cury | Construção civil | CURY3 | 10% |
| Equatorial | Serviços Básicos | EQTL3 | 10% | Equatorial | Serviços Básicos | EQTL3 | 10% |
| Mercado Livre | Varejo | MELI34 | 10% | Banco do Brasil | Bancos | BBAS3 | 10% |
Fonte: BTG Pactual
Rentabilidade da carteira recomendada de ações 10SIM
Em abril, o desempenho do nosso portfólio 10SIM™ foi de 6,9%, acima do Ibovespa (3,7%) e do IBrX-50 (2,5%).
Desde 31 de dezembro de 2024, nossa carteira 10SIM subiu 20,1%, contra 12,3% do Ibovespa e 10,7% do IBX-50. A taxa do CDI subiu +4,1% no período.
Desde outubro de 2009, quando Carlos E. Sequeira assumiu a gestão do portfólio 10SIM, a 10SIM teve uma alta de 468,1%, em comparação com 119,6% para o Ibovespa e 160,7% para o IBX-50.
| JAN | FEV | MAR | ABR | MAI | JUN | JUL | AGO | SET | OUT | NOV | DEZ | No ano | IBOV | Carteira Acum. | IBOV Acum. | |
| 2009 | 0,2% | 13,3% | 4,8% | 19,1% | 11,5% | 19,1% | 11,5% | |||||||||
| 2010 | -5,5% | 0,3% | 0,1% | -1,1% | -2,8% | -2,4% | 12,3% | -1,4% | 8,6% | 4,8% | -2,4% | 2,3% | 12,0% | 1,0% | 33,4% | 12,7% |
| 2011 | -2,2% | 2,7% | 1,6% | 0,6% | -1,4% | -2,2% | -4,6% | -1,0% | -10,8% | 9,5% | 0,2% | 2,1% | -6,5% | -18,1% | 24,7% | -7,7% |
| 2012 | 3,2% | 10,3% | -0,2% | -0,8% | -8,7% | -0,1% | 2,3% | 5,1% | 6,9% | 3,0% | 2,1% | 8,1% | 34,4% | 7,4% | 67,6% | -0,9% |
| 2013 | 6,1% | -1,9% | 1,4% | 1,9% | -2,1% | -6,1% | -0,5% | 5,1% | 2,8% | 5,3% | -0,6% | -3,5% | 7,3% | -15,5% | 79,9% | -16,3% |
| 2014 | -6,1% | -0,7% | 4,0% | 1,5% | 0,2% | 5,6% | 1,9% | 6,4% | -10,8% | 6,8% | 0,8% | -8,6% | -0,9% | -2,9% | 78,3% | -18,7% |
| 2015 | -6,3% | 6,2% | 3,6% | 3,5% | -3,1% | -0,1% | -5,5% | -6,8% | 2,4% | 1,5% | 3,6% | -0,4% | -2,4% | -13,3% | 73,9% | -29,5% |
| 2016 | -5,5% | 3,2% | 4,4% | 7,2% | -6,0% | 6,8% | 12,9% | 0,9% | -0,2% | 10,9% | -6,5% | -2,5% | 26,0% | 38,9% | 119,1% | -2,1% |
| 2017 | 11,2% | 3,9% | -5,6% | 1,7% | -4,2% | -2,1% | 5,7% | 4,3% | 2,9% | -0,9% | -4,6% | 2,9% | 14,7% | 26,9% | 151,4% | 24,2% |
| 2018 | 10,2% | -0,4% | 1,6% | 1,5% | -6,7% | 0,1% | 1,9% | -2,7% | 2,5% | 5,0% | -0,7% | 0,2% | 12,3% | 15,0% | 182,3% | 42,9% |
| 2019 | 8,3% | 2,1% | -2,1% | 2,3% | -1,6% | 5,2% | 4,8% | -0,1% | 4,3% | 1,2% | 0,8% | 6,7% | 39,9% | 31,6% | 294,9% | 88,0% |
| 2020 | 1,7% | -9,2% | -30,7% | 8,0% | 7,7% | 8,3% | 9,0% | -3,6% | -4,1% | -1,1% | 16,2% | 9,2% | 1,8% | 2,9% | 302,0% | 93,5% |
| 2021 | -3,9% | 2,2% | -2,7% | 5,6% | 8,8% | -1,1% | -3,1% | -0,9% | -7,6% | -8,9% | -5,6% | 4,6% | -13,3% | -11,9% | 248,5% | 70,4% |
| 2022 | 10,5% | 3,8% | 6,1% | -3,9% | 1,1% | -14,0% | 6,4% | 9,9% | 3,2% | 12,1% | -12,4% | -1,3% | 18,9% | 4,7% | 314,4% | 78,4% |
| 2023 | 5,7% | -6,8% | 0,0% | 2,5% | 5,1% | 10,0% | 4,5% | -6,6% | 0,8% | -3,9% | 13,1% | 3,5% | 29,4% | 22,3% | 436,1% | 118,1% |
| 2024 | -0,9% | 1,9% | 1,1% | -4,2% | -6,2% | 0,2% | 5,6% | 5,6% | -3,6% | -1,1% | -7,5% | -2,5% | -11,8% | -10,4% | 372,9% | 95,5% |
| 2025 | 5,3% | 0,3% | 6,5% | 6,9% | 20,1% | 12,3% | 468,1% | 119,6% |
Fonte: BTG Pactual, Economática, (*) rentabilidade considerando o último preço de fechamento
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