BPRE11: o ETF de prefixados do Bradesco que replica o IRF-M P2

O BPRE11 é um ETF de renda fixa listado na B3 que investe em títulos públicos prefixados. O fundo tem o Banco Bradesco S.A. como administrador e gestor, com a marca Bradesco Asset, e busca replicar o IRF-M P2, índice calculado pela ANBIMA.

Resposta direta: O BPRE11 (B-Index ETF IRF-M P2 Fundo de Índice) é um fundo de índice do Bradesco negociado na B3 que replica o IRF-M P2, índice da ANBIMA composto por títulos públicos prefixados (LTN e NTN-F). A carteira é montada para manter prazo médio de repactuação de pelo menos 720 dias. A taxa total do produto informada pela gestora é de 0,20% ao ano, e os juros recebidos são reinvestidos no fundo, sem distribuição aos cotistas. Como todo prefixado, a cota tende a subir quando os juros futuros caem e a cair quando eles sobem.

A cotação do dia, o retorno em 12 meses e o patrimônio atualizado estão na ficha do BPRE11.

O que é o BPRE11

O BPRE11 é a classe única do B-Index ETF IRF-M P2 Fundo de Índice Responsabilidade Limitada, inscrita no CNPJ 62.363.807/0001-46. Ele faz parte da família b-index, a linha de ETFs da Bradesco Asset, que também tem fundos atrelados ao IMA-B, ao IMA-B 5 P2 e ao Ibovespa.

Na prática, comprar uma cota do BPRE11 equivale a comprar uma fatia de uma carteira de LTN e NTN-F, os mesmos títulos que o Tesouro Direto vende como Tesouro Prefixado e Tesouro Prefixado com Juros Semestrais. A diferença é o canal: em vez de aplicar título por título, o investidor compra e vende cotas no pregão, pelo home broker, com liquidação em D+1.

O fundo é novo. O cadastro da CVM registra a classe em 22/08/2025, mas essa é a data de registro. A subscrição e a negociação no mercado secundário começaram em 17/10/2025, conforme comunicado do administrador, e essa é a data de início que a gestora informa. Segundo o cadastro da CVM, o patrimônio líquido estava em cerca de R$ 200,8 milhões.

O índice IRF-M P2 e como a carteira é montada

O IRF-M P2 pertence à família IMA (Índice de Mercado ANBIMA), que mede, a preços de mercado, carteiras teóricas de títulos públicos federais. O IRF-M original reúne todos os prefixados elegíveis. O IRF-M P2 usa os mesmos títulos, mas acrescenta um controle de prazo.

O que significa “P2”

O “P2” indica que o índice mantém o prazo médio de repactuação (PMR) da carteira em, no mínimo, 720 dias corridos, cerca de dois anos. A ANBIMA criou as séries P2 por causa da tributação dos ETFs de renda fixa: o imposto depende do prazo médio da carteira do fundo, e 720 dias é o limite que dá acesso à menor faixa prevista na regra. Quando o prazo médio da carteira ficaria abaixo do alvo, a metodologia reduz as quantidades dos títulos de prazo mais curto até o PMR teórico chegar a 780 dias. Essa folga de 60 dias ajuda a carteira a não cair abaixo de 720 dias ao longo do mês.

O que tem dentro da carteira

• LTN (Letra do Tesouro Nacional): título prefixado sem cupom, que paga o valor de face no vencimento.
• NTN-F (Nota do Tesouro Nacional série F): título prefixado que paga juros semestrais.
• Ficam de fora: títulos com menos de um mês para vencer, títulos colocados só de forma direta, sem oferta pública, títulos com uma única colocação em oferta pública e vencimentos lançados nos dois últimos dias úteis antes do rebalanceamento.

A ANBIMA revê a carteira teórica todo mês. No IRF-M P2, cada carteira vale do segundo dia útil do mês até o primeiro dia útil do mês seguinte. O regulamento do BPRE11 obriga o fundo a manter pelo menos 95% do patrimônio em ativos ligados ao índice, diretamente ou via derivativos.

Por que o preço oscila com os juros

Um título prefixado trava a taxa no dia da compra. Se os juros futuros sobem depois disso, títulos novos passam a pagar mais, e o título antigo perde valor de mercado para compensar. Se os juros futuros caem, acontece o contrário e o título antigo se valoriza. Como o BPRE11 marca a carteira a mercado todos os dias, a cota reflete esse movimento. Com prazo médio de pelo menos dois anos, a oscilação é maior do que a de um fundo de Tesouro Selic e menor do que a de uma carteira só de prefixados longos. Quem leva o título até o vencimento recebe a taxa contratada. Um ETF, porém, não tem vencimento: a carteira é renovada todo mês, e o resultado de quem vende a cota depende do preço do dia.

Ficha técnica do BPRE11

BPRE11 x outros ETFs de renda fixa

O concorrente mais direto é o IRFM11, da Itaú Asset, que replica o mesmo IRF-M P2 desde 2019. O LTNB11, do BTG Pactual, carrega os mesmos tipos de título, mas segue o IRF-M sem o controle de prazo P2. O FIXA11 também dá exposição a juros prefixados, mas por meio de contratos futuros de DI. O B5P211 muda o indexador: são títulos atrelados à inflação.

Entre BPRE11 e IRFM11, o índice e a taxa são iguais. O que separa os dois é o histórico, bem mais longo no IRFM11, além de patrimônio e liquidez no pregão, que vale conferir na ficha de cada um. Para comparar lado a lado com outros perfis de renda fixa, veja BPRE11 vs LFTB11, ETF de títulos públicos da Investo, BPRE11 vs AREA11, ETF de NTN-B do BTG Pactual, e BPRE11 vs B5P211.

Riscos do BPRE11

• Risco de mercado e marcação a mercado: alta dos juros futuros derruba o preço dos prefixados e a cota do fundo. Vender numa alta de juros pode gerar perda, mesmo com títulos do governo na carteira.
• Liquidez em bolsa: o fundo é recente e tem patrimônio de cerca de R$ 200 milhões. Menos negócios por dia podem significar spread maior entre compra e venda.
• Ágio ou deságio: o preço no pregão pode ficar acima ou abaixo do valor patrimonial da cota. O mecanismo de emissão e resgate de cotas tende a reduzir essa diferença, mas não a elimina.
• Tracking error: taxas, custos de rebalanceamento e caixa fazem a rentabilidade do fundo descolar um pouco da do índice.
• Risco tributário: se a carteira perder o enquadramento de prazo médio, o fundo pode cair numa faixa de imposto mais alta. O próprio Bradesco informa que busca o regime de longo prazo, sem garantia.
• Histórico curto: o fundo começou a negociar em outubro de 2025, o que limita a análise de comportamento em ciclos diferentes de juros.
• Sem FGC: o investimento não é coberto pelo Fundo Garantidor de Créditos. O risco de crédito é o do Tesouro Nacional.

Como o BPRE11 é tributado

O BPRE11 segue a estrutura dos ETFs de renda fixa. O imposto de renda é retido na fonte pela própria operação, na venda das cotas, e incide sobre o ganho. A alíquota não depende de quanto tempo o investidor fica com a cota, e sim do prazo médio de repactuação da carteira do fundo. O regulamento vigente descreve três faixas conforme esse prazo e informa que a classe busca a faixa de prazo acima de 720 dias, que tem a menor alíquota, sem garantia de que isso se mantenha. Se a carteira deixar de ter pelo menos 75% em ativos do índice, a alíquota sobe enquanto durar o descumprimento.

ETFs não têm come-cotas, e como o BPRE11 não distribui rendimentos, o imposto só aparece na venda. A isenção de R$ 20 mil em vendas mensais vale para ações, não para ETF de renda fixa. As regras de tributação de fundos passaram por propostas de mudança nos últimos anos, como a MP 1.303/2025, que caducou sem virar lei. Confira as alíquotas na página de tributação de ETF, onde a regra vigente é mantida atualizada.

Para quem o BPRE11 pode fazer sentido

• Quem quer exposição a prefixados pela bolsa: investidor que já opera no home broker e prefere uma cota única a montar uma carteira de LTN e NTN-F.
• Quem diversifica a renda fixa por indexador: o fundo complementa posições em pós-fixados (Selic e CDI) e em títulos de inflação.
• Quem tem horizonte de médio prazo e tolera oscilação: a cota varia todos os dias com os juros futuros, e isso exige disposição para atravessar períodos de queda.
• Quem não precisa de renda periódica: como o fundo reinveste os juros, ele não serve para quem busca pagamentos mensais.

O BPRE11 não substitui reserva de emergência. Para dinheiro que pode ser necessário a qualquer momento, a oscilação de um prefixado com prazo médio de dois anos pode pesar.

Como investir no BPRE11 passo a passo

1. Abra conta em uma corretora de valores com acesso à B3.
2. Transfira os recursos e busque o ticker BPRE11 no home broker.
3. Envie a ordem de compra: o lote padrão é de 1 cota, e a ordem com preço limitado evita pagar acima do que você planejou.
4. Acompanhe cotação, patrimônio e retorno pela ficha do BPRE11.
5. Declare as cotas no imposto de renda, na ficha de bens e direitos, pelo custo de aquisição, e guarde as notas de corretagem das vendas.

Para decidir quanto do seu patrimônio faz sentido deixar em prefixados, converse com um assessor da Renova Invest.

Perguntas frequentes sobre o BPRE11

BPRE11 vale a pena?

Depende do objetivo e do horizonte. O BPRE11 dá acesso simples e de custo baixo a uma carteira de títulos prefixados do Tesouro, mas a cota oscila com os juros futuros e o fundo tem histórico curto e patrimônio ainda pequeno perto do concorrente mais antigo do mesmo índice. Ele pode fazer sentido como parte da renda fixa de quem aceita essa oscilação, e não como aplicação para dinheiro de curto prazo.

O BPRE11 paga dividendos?

Não. O regulamento determina que os resultados da classe sejam reinvestidos automaticamente. Os juros semestrais das NTN-F entram no patrimônio do fundo e se refletem no valor da cota, sem pagamento aos cotistas.

Qual a taxa do BPRE11?

A Bradesco Asset informa taxa total do produto de 0,20% ao ano, soma de 0,008% de taxa de administração e 0,192% de taxa de gestão, sem taxa de performance e sem taxa de distribuição. O dado foi consultado em 28/09/2026. Corretagem e emolumentos da corretora são cobrados à parte.

Como declarar o BPRE11 no imposto de renda?

As cotas entram na ficha de bens e direitos pelo custo de aquisição, com o CNPJ do fundo (62.363.807/0001-46). Como o imposto sobre o ganho é retido na fonte na venda, o investidor informa esses ganhos como rendimentos sujeitos à tributação exclusiva, com base nos informes da corretora.

Qual a diferença entre BPRE11 e IRFM11?

Os dois replicam o mesmo índice, o IRF-M P2, e informam a mesma taxa de 0,20% ao ano. O IRFM11 é da Itaú Asset e tem data de início em 2019, com histórico bem mais longo. O BPRE11 é do Bradesco e começou a negociar em outubro de 2025.

O BPRE11 ganha quando os juros caem?

Tende a ganhar. Quando os juros futuros caem, os títulos prefixados da carteira se valorizam e a cota sobe. Quando os juros futuros sobem, ocorre o contrário. O movimento depende da curva de juros futuros, e não só da decisão do Copom sobre a Selic.

Do mesmo tipo: LFTB11, o ETF de Tesouro Selic de 760 dias e AREA11, o ETF de Tesouro IPCA+ que distribui rendimentos.

Veja também: IRFM11, o ETF de prefixados do Itaú, LTNB11, o ETF de renda fixa do BTG Pactual, ETFs de renda fixa listados na B3, o que é e como investir em ETF e todos os ETFs da B3.

Fontes:

• Bradesco Asset: página do BPRE11
• Regulamento do B-Index ETF IRF-M P2 (vigente em 01/10/2025)
• Comunicado do administrador sobre o início das negociações (FNET/B3)
• ANBIMA: metodologia do IMA Séries P2
• It Now: características do IRFM11
• It Now: características do B5P211
• BTG Pactual Asset: LTNB11
• BB Asset: FIXA11
• Cadastro de fundos da CVM (consultado em 22/09/2026)

Conteúdo educativo, sem recomendação de investimento. Rentabilidade passada não garante rentabilidade futura. A Renova Invest atua como preposto do Banco BTG Pactual S/A, nos termos da Resolução CVM nº 178.