No dia 11 de novembro, foi apresentado o resultado Positivo (POSI3) 3T21 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
ACESSO RÁPIDO:
Positivo apresenta forte desempenho
De acordo com o relatório do BTG Pactual, a Positivo (POSI3) apresentou um conjunto resiliente de números no terceiro trimestre.
Enquanto isso, de acordo com o relatório da Eleven, a companhia apresentou mais trimestre de sólido desempenho e em linha com as estimativas da equipe.
O destaque do período foi o forte desempenho em vendas.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações POSI3 estavam sendo negociadas a R$ 9,30. A capitalização de mercado era de R$ 1,30 bilhão. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 64,54 milhões.
Forte desempenho em vendas
Conforme informa o relatório do BTG Pactual, os números da Positivo foram impulsionados pelo forte desempenho em vendas. Nota-se que todas as linhas de negócio apresentaram boa performance.
As vendas da divisão de Instituição Pública cresceu +416% em relação ao 3T20. Segundo a Eleven, a Positivo tem mais de R$ 1,7 bilhão em contratos assinados com entes públicos. Isso sem considerar as urnas para eleições em 2022, no valor de R$ 925 milhões.
Por sua vez, a divisão Consumer cresceu +25%. Cabe destacar que a maior demanda por computadores, tablets e hardwares no período foi impulsionada pela adoção do trabalho e ensino híbrido.
As vendas de computadores pessoais representaram 66% das vendas totais e totalizaram R$ 651 milhões. Esse número representa alta de +69%.
Redução da alavancagem
De acordo com o BTG Pactual, a Positivo reportou uma redução da alavancagem no terceiro trimestre.
EM 2024
Em termos de alavancagem, a relação dívida líquida/EBITDA ajustado da companhia ficou em 1,0x contra 1,3x no 3T20. Enquanto isso, a dívida total de longo prazo foi de 24% um ano antes para 47%.
EBITDA supera estimativas
Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA ajustado da Positivo ficou em R$ 89 milhões. Esse número revela alta de +5% e +29%, respectivamente, nas comparações de base trimestral e anual. O EBITDA superou as expectativas da equipe em +17%.
Em relação à margem EBITDA, ficou em 10,8%. Isso representa queda de -270 pontos base em relação ao mesmo período do ano passado. Segundo a Eleven, a margem foi pressionada por diversos motivos.
Devido ao abrandamento das restrições impostas pela pandemia no trimestre, houve um aumento de algumas despesas, como marketing e comissões. Além disso, considera-se o fim da MP – medida provisória 936 que reduzia a jornada e salários no 3T20.
Lucro Líquido cresce mais de +200%
Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido da Positivo no terceiro trimestre foi de R$ 54 milhões. O número representa alta de +204% e +7%, respectivamente, nas comparações trimestral e anual.
A equipe da Eleven destaca que o lucro foi impactado por um resultado financeiro negativo, mas dentro do esperado.
Resultado Positivo (POSI3) 3T21: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual mantém uma visão positiva para a tese de investimento da Positivo (POSI3) apesar do cenário macro mais desafiador.
A companhia continua líder tanto no nicho de baixa renda para computadores e telefones celulares como em contratos com governo e instituições públicas.
Além disso, considera-se os projetos adicionais da Positivo para diversificar suas fontes de receitas. Entre eles, estão investimentos em startups e servidores de tecnologia.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 15,00.
Recomendação da Eleven Financial Research
A equipe de análise da Eleven considera que a Positivo (POSI3) apresentou fortes resultados no trimestre e que as perspectivas para a companhia são positivas.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 19,00.
Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado Positivo (POSI3) 3T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
