Um dos primeiros processos de IPO concluídos em 2021 foi o da Mosaico, que captou R$ 1,2 bilhão e colocou as ações MOSI3 na bolsa de valores em 05 de fevereiro.
Os papéis tiveram valorização de +96,97% logo no primeiro dia, fechando a R$ 39. Segundo a Economatica, foi a melhor estreia, pelo menos, desde 2011.
No entanto, uma boa estreia nem sempre indica uma performance positiva em curto ou longo prazo. Assim, permanece a questão: vale a pena investir em MOSI3?
Para chegar a uma conclusão, é importante acompanhar as análises de especialistas sobre as ações. Por isso, vamos apresentar tudo que você precisa saber sobre as ações da Mosaico, a partir da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual.
A Mosaico
A Mosaico é uma empresa de tecnologia da informação ligada indiretamente ao setor de e-commerce. Ela oferece soluções de assistência para compras online.
De acordo com a análise do BTG Pactual, a empresa conta com três marcas: Bondfaro, criada no final da década de 1990, Zoom e Buscapé. Por meio das soluções da Mosaico, o consumidor pode realizar a comparação de preços de produtos para compras pela internet. Além disso, ele tem acesso a conteúdo especializado e independente sobre os produtos.
Combinadas, essas marcas alcançaram mais de 78 milhões de visitas nos primeiros 3 trimestres de 2020, com 30 milhões de visitantes únicos.
No entanto, os clientes da Mosaico não são os consumidores, mas os principais players do e-commerce brasileiro. Ela beneficia esses clientes gerando tráfego para suas plataformas de vendas.
A Mosaico tem acordos com mais de 500 varejistas. Ela adota um modelo baseado na remuneração por clique. Nos primeiros 3 trimestres de 2020, a empresa gerou um GMV – Gross Merchandise Volume de mais de R$ 4 bilhões para seus clientes.
Além disso, a empresa apresentou recentemente seus planos para o lançamento de uma plataforma de cashback.
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A iniciativa deve aproveitar os acordos que já existem com varejistas, além do grande volume de acessos às suas marcas. O projeto deve ser concretizado em curto prazo.
O setor de e-commerce
De acordo com a equipe do BTG Pactual, entre 2020 e o começo de 2021, houve vários IPOs de empresas do setor de e-commerce ou prestadoras de serviços para esse nicho, categoria na qual se encaixa a Mosaico.
Esse movimento reforça que existe uma tendência para o crescimento desse setor, que deve se estender por um longo período de tempo. Dizemos que há uma tendência de crescimento secular.
Alguns exemplos de empresas ligadas ao e-commerce, direta ou indiretamente, que realizaram seu IPO entre 2020 e 2021 são Lojas Quero-Quero (LJQQ3), Petz (PETZ3), Enjoei (ENJU3), Méliuz (CASH3).
Outro aspecto importante apontado pelos analistas do BTG Pactual é que os principais players de e-commerce brasileiros contam atualmente com balanços sólidos, que devem permitir investir mais no aumento do seu GMV – Gross Merchandise Volume.
Esses players devem apostar em uma estratégia de marketing digital mais sólida, o que vai favorecer a Mosaico, já que seu modelo de negócios se encaixa nessa transição.
Riscos da Mosaico
Segundo a análise do BTG Pactual, a Mosaico e as ações MOSI3 apresentam três riscos principais.
O primeiro é o fato de que suas marcas ainda dependem de pesquisas pagas para obter aproximadamente 60% de seu tráfego.
O segundo é o avanço para uma potencial consolidação do e-commerce no Brasil. Com isso, os grandes players devem contar com maior tráfego orgânico e ter menos necessidade de uma parceria para obter tráfego.
O terceiro é a plataforma de cashback, que, apesar de estar planejada para o curto prazo, ainda está em estágio inicial.
Vantagens
Apesar dos riscos, a equipe de análise demonstrou otimismo em relação à Mosaico e às ações MOSI3. O embasamento para essa perspectiva concentra-se em quatro pilares.
O primeiro pilar é a exposição da empresa ao crescimento secular do setor de e-commerce, já que ela atua na prestação de serviços para empresas de varejo online, gerando tráfego – um ativo crucial para essas empresas.
O segundo pilar é seu elevado volume de tráfego qualificado, com mais de 23 milhões de contas de usuários. Essa conquista está associada à ampla gama de ofertas, com mais de 32 milhões de itens nas plataformas, além da produção de conteúdo independente. Com isso, a Mosaico garante um alto ROI aos seus clientes.
O terceiro pilar é o modelo de negócios leve, com ativos altamente lucrativos e geradores de caixa.
O quarto pilar são as oportunidades a ser exploradas, particularmente com o lançamento da plataforma de cashback. Segundo os analistas, isso acrescenta mais R$ 6 por ação. Além disso, a empresa pode oferecer novas categorias de ofertas e produzir mais conteúdo.
A perspectiva otimista se manteve mesmo após a divulgação dos resultados do 4T20, em que a empresa revelou lucro líquido com queda de -36% na comparação de base anual. O motivo é que o GMV – Gross Merchandise Volume teve alta de +37%, as vendas brutas tiveram alta de +30% e o lucro bruto teve alta de 28%.
Valuation para ações MOSI3
De acordo com a equipe do BTG Pactual, o preço-alvo para as ações MOSI3 é de R$ 34. Esse valor implica EV/Vendas (múltiplo que divide o valor atual da empresa pelo valor das vendas) de 11x em 2021.
Além disso, assumindo um CAGR de vendas (taxa de crescimento anual composta de vendas) de 51% no período de 2020 a 2025, ainda deve existir um bom potencial de valorização para as ações.
As ações MOSI3 são uma boa alternativa de investimento? Apesar do otimismo dos analistas, não existe uma resposta pronta a essa questão.
Para saber se vale a pena investir em MOSI3, é preciso considerar perfil, objetivos e estratégia de cada investidor. Por isso, é fundamental que você conte com a orientação de assessores de investimento qualificados, que vão poder ajudar na realização dessa análise.
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Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
