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BBDC4: Análise Completa: Resultado Bradesco 3T21

BBDC4
BBDC4

No dia 05 de novembro, foi apresentado o resultado Bradesco (BBDC4) 3T21 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Bradesco reporta resultado trimestral positivo

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o Bradesco (BBDC4) reportou um resultado positivo no terceiro trimestre.

O destaque do período foi a forte recuperação da vertical de seguros.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações BBDC4 estavam sendo negociadas a R$ 19,00. A capitalização de mercado era de R$ 172,40 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 1,05 bilhão.

BBDC4
BBDC4 – stock performance

Forte crescimento da carteira ampliada

Conforme informa o relatório do BTG Pactual, o Bradesco apresentou um forte crescimento da carteira ampliada no 3T21.

A carteira ampliada cresceu +6% e +17%, respectivamente, nas comparações de base trimestral e anual. Nota-se que esse resultado desconsidera a variação cambial. Entre os destaques, estão os cartões de crédito, financiamento imobiliário e crédito rural.

Forte recuperação da vertical de seguros

Segundo o BTG Pactual, a vertical de seguros do Bradesco foi o principal destaque positivo.

Depois do impacto negativo dos sinistros relacionados à pandemia no segundo trimestre, os resultados da vertical apresentaram uma recuperação muito forte no período.

Os prêmios tiveram alta de +7% em relação ao 3T20 devido a uma maior demanda de pessoas físicas. Assim, o Bradesco aumentou sua projeção de crescimento de 2021 para seus resultados de seguros.

Por sua vez, as carteiras de saúde e vida do banco apresentaram melhorias nos índices de sinistralidade. Isso permitiu que a contribuição do segmento nos resultados aumentasse de 10% para 23% no período.

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Inadimplência e provisões aumentam

De acordo com o BTG, o Bradesco apresentou um aumento da inadimplência e das provisões no 3T21.

Em relação à qualidade dos ativos, os NPLs aumentaram no período. A sigla NPL – Non Performing Loan se refere aos créditos inadimplentes. Nota-se que essa tendência foi semelhante em relação a seus pares, mas em menor grau.

Os NPLs de 90 dias aumentaram +10 pontos base, para 2,6%. Enquanto isso, as provisões brutas cresceram apenas +2% na comparação de base trimestral.

No que se refere ao índice de cobertura, ficou em 297%. Isso representa uma queda de -28 pontos base frente ao 2T21. Porém, ainda está em um nível considerado saudável.

Crescimento da margem financeira com clientes

Segundo a equipe do BTG Pactual, a margem financeira com clientes foi impulsionada no trimestre por diversos fatores. Porém, a margem com tesouraria foi pressionada.

A margem financeira com clientes totalizou R$ 15,7 bilhões. Isso representa um crescimento de +4,5% e +10%, respectivamente, nas comparações trimestral e anual e superou as estimativas da equipe em +2%.

Esse resultado foi impulsionado por volumes mais fortes, um número maior de dias úteis e um mix mais favorável no período.

No que se refere à margem financeira com o mercado e tesouraria, ficou em R$ 14,1 bilhões. O número indica uma queda de -27% e -34%, respectivamente, nas comparações trimestral e anual.

BBDC4
BBDC4 – demonstração de resultados gerencial – Bradesco

LAIR cresce quase +50%

Conforme informa o BTG Pactual, o LAIR – lucro antes do imposto de renda do Bradesco no terceiro trimestre ficou em R$ 10,6 bilhões. Esse número revela alta de +12% e +47%, respectivamente, nas comparações de base trimestral e anual.

Lucro Líquido supera estimativas

Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido recorrente do Bradesco foi de R$ 6,8 bilhões. O número representa alta de +7% e +35%, respectivamente, nas comparações trimestral e anual.


Embora os resultados da tesouraria tenham caído e a alíquota do imposto tenha sido maior no período, o lucro líquido superou as estimativas da equipe e do consenso.

Por fim, o LPA – lucro por ação veio 6% acima do consenso e com qualidade melhor.

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BBDC4 – Relatório BTG Pactual

Resultado Bradesco (BBDC4) 3T21: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual considera que o Bradesco (BBDC4) apresentou bons números no trimestre e destaca que o papel negocia em valuations atraentes.

O cenário macro mais difícil deve se traduzir em maiores inadimplências e provisões para os bancos em 2022. Porém, acredita-se que o Bradesco está preparado para enfrentar esse cenário devido ao forte índice de cobertura, capital sólido e melhor resultado na vertical de seguros.

Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 29,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual sobre o resultado Bradesco (BBDC4) 3T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.

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