No dia 10 de março de 2021, foi apresentado o resultado da Trisul (TRIS3) para o 4T20 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
ACESSO RÁPIDO:
- Fortes resultados e crescimento de operações
- Trisul cumpre seu guidance mesmo ante o cenário adverso
- Lançamento de novos empreendimentos no 4T20
- Crescimento do banco de terrenos e geração de caixa
- Perspectivas para 2021
- EBITDA ajustado melhora em relação ao 4T19
- Lucro Líquido tem alta de quase +30%
- Resultado Trisul (TRIS3) para o 4T20: Recomendações
Fortes resultados e crescimento de operações
De acordo com o relatório do BTG Pactual, a Trisul (TRIS3) reportou resultados muito fortes no 4T20, superando as estimativas da equipe de ponta a ponta.
Enquanto isso, de acordo com o relatório da Eleven, a companhia apresentou um bom desempenho operacional e de vendas, superando o ano de 2019 mesmo ante os desafios impostos pela pandemia.
Os destaques do período foram os sólidos resultados operacional e de vendas.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações TRIS3 estavam sendo negociadas a R$ 9,30. A capitalização de mercado era de R$ 1,73 bilhão. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 21,12 milhões.
Trisul cumpre seu guidance mesmo ante o cenário adverso
Conforme o relatório do BTG Pactual, a Trisul reportou resultados muito fortes no 4T20, mesmo ante o cenário desafiador imposto pela pandemia.
Para a equipe da Eleven, o bom momento do mercado imobiliário potencializa os resultados operacionais da companhia.
Além disso, os segmentos de média e alta renda possibilitam o repasse de preço para o consumidor final devido à pressão de custos de matéria-prima, como o aço e o concreto, gerando uma manutenção na margem bruta caso mantenha a boa VSO (venda sobre oferta).
A receita líquida atingiu R$ 253 milhões no 4T20, enquanto o lucro bruto totalizou R$ 96 milhões. Na comparação de base anual, esses números representam alta de +18% e +11%, respectivamente.
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Por sua vez, o LPA (lucro por ação) foi de R$ 0,30/ação, o que representa alta de +27% na comparação de base anual, garantindo um bom ROE anualizado de 19%.
Lançamento de novos empreendimentos no 4T20
De acordo a Eleven, em termos operacionais, a Trisul lançou novos empreendimentos no último trimestre
Foram lançados três empreendimentos na cidade de São Paulo, nos bairros da Vila Mariana e Ipiranga, sendo eles: Ambience Vila Mariana, Marquez Ipiranga e Side Ipiranga. Assim, totalizou um VGV (volume geral de vendas) de R$ 423,5 milhões, distribuído em 527 unidades.
No ano de 2020, a Trisul totalizou oito novos empreendimentos lançados, cumprindo o guidance, com cerca de R$ 1 bilhão em VGV potencialmente lançado.
Apesar do baixo volume de lançamentos no 1S20, devido às medidas de isolamento social impostos pela pandemia, a demanda por imóveis se manteve forte, o que impulsionou os lançamentos ao longo do 2S20.
Crescimento do banco de terrenos e geração de caixa
Conforme o relatório da Eleven, o banco de terrenos da Trisul continua em crescimento, estando no maior patamar dos últimos três anos, atingindo um potencial de R$ 5,8 bilhões e compreendendo 35 terrenos.
No trimestre, a Trisul adquiriu três novos terrenos com VGV de R$ 500 milhões, através da emissão de debêntures no valor de R$ 150 milhões, elevando o caixa da companhia para o valor de R$ 479 milhões.
Enquanto isso, segundo o BTG Pactual, a companhia contava com 22 canteiros de obras no período e continua comprando mais terrenos, atingindo um estoque de terrenos de R$ 5,7 bilhões.
No que se refere à geração de caixa da Trisul, ficou próximo ao ponto de equilíbrio (de R$ 3 milhões) no 4T20, pois a companhia continua crescendo muito.
Por sua vez, o nível de endividamento permanece controlado, com dívida líquida representando apenas 5% do patrimônio líquido, em linha com os principais pares do mercado, segundo a Eleven.
A Trisul também anunciou um novo programa de recompra de ações de até 5 milhões (3% do total) e dividendos de R$ 45 milhões a serem pagos em 2021, com dividend yield (rendimento do dividendo) de 3%.
Perspectivas para 2021
A Trisul apresentou fortes resultados no último trimestre, enquanto continuou crescendo suas operações, de acordo com o BTG Pactual.
Assim, a equipe do BTG Pactual acredita que a companhia está bem posicionada para aproveitar o sólido momentum do setor de construção civil, contando com: i) banco de terrenos bem posicionado em São Paulo; ii) forte guidance para 2021; e iii) equipe de gestão de alto nível.
EBITDA ajustado melhora em relação ao 4T19
Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA ajustado da Trisul no 4T20 ficou em R$ 59,9 milhões. O número revela alta de +10% e +26%, respectivamente, nas comparações de base trimestral e anual.
Lucro Líquido tem alta de quase +30%
Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido da Trisul no 4T20 foi de R$ 55,4 milhões. Esse resultado representa alta de +27% na comparação de base anual.
Resultado Trisul (TRIS3) para o 4T20: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Trisul (TRIS3) está bem posicionada para aproveitar o sólido momentum do setor de construção civil, negociando a apenas 9x P/L 2021.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 15,00.
Recomendação da Eleven Financial Research
A equipe de análise da Eleven considera que a Trisul (TRIS3) conta com banco de terrenos robusto, estrutura de capital equilibrada e bom ritmo de vendas, assim mantendo uma visão positiva para a companhia, com boa margem de segurança.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 18,00.
Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado da Trisul (TRIS3) para o 4T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
