No dia 05 de maio de 2020, foi apresentado o resultado Totvs (TOTS3) 1T21 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
ACESSO RÁPIDO:
- Totvs apresenta bom desempenho no trimestre
- Sólida atividade comercial no trimestre
- Produção de crédito atinge novo recorde
- Perspectivas para os próximos trimestres
- Receita impulsionada por Crédito e Tecnologia
- EBITDA ajustado supera estimativas
- Lucro Líquido cresce mais de +20%
- Resultado Totvs (TOTS3) 1T21: Recomendações
Totvs apresenta bom desempenho no trimestre
De acordo com o relatório do BTG Pactual, a Totvs (TOTS3) conseguiu superar as estimativas da equipe, trazendo sólida atividade comercial e crescimento de receita no trimestre.
Enquanto isso, de acordo com o relatório da Eleven, a Totvs apresentou bons resultados no trimestre, dando sequência a um ciclo de forte crescimento e elevada rentabilidade.
Os destaques do período foram o recorde de crédito e a sólida atividade comercial.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações TOTS3 estavam sendo negociadas a R$ 32,60. A capitalização de mercado era de R$ 18,49 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 153,07 milhões.
Sólida atividade comercial no trimestre
Conforme informa o BTG Pactual, a Totvs apresentou sólida atividade comercial no 1T21, o que impulsionou os resultados da divisão de Tecnologia da companhia.
A receita recorrente teve crescimento de +15% na comparação de base anual, com novo recorde histórico de receita recorrente anualizada (ARR) atingindo R$ 2,3 bilhões no período.
A receita recorrente foi impulsionada pelas receitas de SaaS, que cresceram +11% e +27%, respectivamente, nas comparações de base trimestral e anual. O SaaS (Software como Serviço) é um modelo de uso de software baseado na nuvem, em que o sistema fica alojado remotamente e pode ser acessado via internet.
Esse crescimento foi impulsionado sobretudo por contratos com novos clientes (produção de vendas), com alta de +40% na comparação anual. Nota-se que essas receitas representaram 37% das receitas recorrentes no período.
EM 2024
Por outro lado, as receitas não recorrentes caíram -3,5% na comparação anual, refletindo o processo saudável de “cloudificação” do portfólio da Totvs.
Produção de crédito atinge novo recorde
De acordo com o BTG Pactual, a Totvs atingiu um novo recorde no 1T21 em sua divisão de Crédito.
Apesar da sazonalidade negativa para a Supplier nos trimestres do ano, a operação bateu um novo recorde no 1T21. Foram mais de R$ 2 bilhões em crédito originado no período, o que representa alta de +25% na comparação anual. Isso revela a continuidade da recuperação apresentada desde o 3T20.
Além disso, segundo a Eleven, a divisão de Crédito reportou menor custo no trimestre. Essa redução se deu em virtude do maior saldo do FIDC (Fundo de Direitos Creditórios) e da baixa inadimplência.
As provisões para perdas com empréstimos representaram 3,3% das vendas. Enquanto isso, as taxas de inadimplência permaneceram abaixo dos níveis pré-pandemia, mesmo com níveis recordes de produção de crédito.
Perspectivas para os próximos trimestres
A equipe do BTG Pactual destaca que o desempenho apresentado pela Totvs no 1T21 reforça seu viés positivo sobre a companhia.
A Totvs tem um negócio principal que está crescendo bem, enquanto conta com oportunidades únicas de vendas cruzadas e grandes perspectivas em serviços financeiros.
Além disso, a Totvs anunciou a aprovação pelo CADE da conclusão da aquisição da RD Station. Segundo a Eleven, essa aquisição poderá acelerar significativamente a divisão de negócios da companhia.
Apesar da RD Station ainda não ter sido consolidada nos resultados da Totvs, a companhia sinalizou que seu desempenho no 1T21 foi muito melhor do que o esperado em seu plano de negócios.
Em 2021, espera-se que as iniciativas da TechFin decolem, o que junto com a RD Station poderia levar as ações da Totvs a outro nível de valuation.
Receita impulsionada por Crédito e Tecnologia
Conforme informa o relatório da Eleven, a receita da Totvs foi impulsionada por diversos fatores no 1T21.
Entre esses fatores, está o crescimento da receita de Tecnologia. Essa divisão reportou crescimento de +10,6%, sendo impulsionada pelo avanço de +14,6% das receitas recorrentes, como parte da estratégia de “cloudificação”.
Além disso, a receita de Produtos de Crédito teve um sólido avanço de +17,1% em virtude de uma organização de crédito surpreendente no trimestre.
Dessa forma, a receita líquida consolidada da Totvs totalizou R$ 720 milhões no trimestre. Isso representa alta de +19,8% na comparação anual.
EBITDA ajustado supera estimativas
De acordo com a Eleven, o EBITDA ajustado da Totvs ficou em R$ 189 milhões. O número revela alta de +48,7% em relação ao 1T20. Dessa forma, as estimativas da equipe e do consenso foram superadas em +20,2% e +15%, respectivamente.
Por sua vez, o EBITDA consolidado cresceu +30% na comparação de base anual. Esse crescimento está associado à adição dos produtos de crédito, ainda não presentes nos resultados do 1T20, e também pela maior alavancagem operacional no período.
Lucro Líquido cresce mais de +20%
Conforme o relatório da Eleven, o lucro líquido da Totvs no 1T21 foi de R$ 82 milhões. Esse resultado representa alta de +30,3% em relação ao 1T20.
Resultado Totvs (TOTS3) 1T21: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Totvs (TOTS3) entregou um sólido resultado no último trimestre, o que reforça seu viés positivo sobre a companhia.
Além disso, com a aquisição da RD Station e as iniciativas da TechFin, espera-se que a companhia atinja outro patamar de valuation.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 38,00.
Recomendação da Eleven Financial Research
A equipe de análise da Eleven segue construtiva com a Totvs (TOTS3), que tem comprovado a excelente execução de sua estratégia.
A companhia também conta com novas avenidas de crescimento. A recente conclusão da aquisição da RD Station deve acelerar significativamente a trajetória da Totvs no mercado de business performance.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ R$ 37,00.
Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado Totvs (TOTS3) 1T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
