ROXO34: o BDR do Nubank que você precisa entender antes de comprar

Se você pesquisava NUBR33 nas últimas semanas e não encontra mais o ativo, aqui está a resposta: o código foi substituído por ROXO34 após o Nubank encerrar seu programa de BDR Nível III e migrar para um programa Nível I — uma mudança regulatória que manteve a mesma composição do lastro, mas trocou o ticker. Neste artigo, você vai entender o que é ROXO34, por que a mudança aconteceu, como o preço é formado e se vale a pena investir em 2026.

Resposta rápida: ROXO34 é o BDR (Brazilian Depositary Receipt) da Nu Holdings Ltd. negociado na B3. Ele é lastreado em ações ordinárias classe A da empresa controladora do Nubank e substituiu o código NUBR33 em 2023. Qualquer investidor pessoa física com conta em corretora habilitada pode comprar ROXO34 direto pelo home broker — em reais, sem abrir conta no exterior.

Resposta rápida: o que é ROXO34 e o que aconteceu com NUBR33?

ROXO34 é o código vigente do BDR do Nubank na B3 desde 2023. Ele é lastreado em ações ordinárias classe A da Nu Holdings Ltd., holding controladora do Nubank, listada na NYSE com o ticker NU. O código NUBR33 foi descontinuado porque o Nubank encerrou o programa de BDR Nível III Patrocinado — o regime regulatório mais oneroso — e passou a manter um programa de Nível I Não Patrocinado, com menos obrigações de divulgação perante a CVM.

Na prática, para o investidor de varejo, a mudança mais visível é o código no home broker. Os titulares de NUBR33 puderam escolher, até 11/08/2023, entre receber ações NU, trocar voluntariamente os BDRs por recibos do novo programa Nível I ou participar da venda dos ativos que lastreavam os papéis. Na ausência de manifestação, aplicava-se a venda como tratamento padrão. Hoje, o ativo existe apenas como ROXO34.

É crítico separar dois conceitos que a maioria confunde. Ao comprar ROXO34, você se torna titular de um BDR lastreado em ações da Nu Holdings, obtendo exposição econômica à companhia — que é de capital aberto. Isso é radicalmente diferente de usar produtos financeiros no app Nubank, como CDBs, RDBs ou Tesouro Direto pela corretora do grupo. No primeiro caso, você assume risco de renda variável com perda potencial de capital. No segundo, você é cliente de uma instituição financeira, com regras específicas de garantia por produto.

O BDR ROXO34 é regulado pela CVM e negociado na B3, com liquidação em dois dias úteis (D+2). O preço oscila diariamente, refletindo tanto o desempenho da ação NU em dólar quanto a variação do câmbio BRL/USD. Em 06/07/2026, o ativo era negociado em torno de R$ 11,71, valor apresentado aqui apenas como cotação histórica daquela data — o preço muda a cada pregão.

Para encontrar o ativo, acesse o home broker de qualquer corretora habilitada e digite ROXO34. O ativo aparece na categoria de BDRs, junto com outros recibos de empresas estrangeiras como AAPL34 (Apple) e AMZO34 (Amazon).

Em resumo: NUBR33 e ROXO34 são BDRs de programas distintos, ambos lastreados nas ações ordinárias classe A da Nu Holdings. Na migração, a troca ocorreu mantendo a composição do lastro. Se você chegou aqui pesquisando NUBR33, o ticker correto para operar hoje é ROXO34.

O que é um BDR e como ROXO34 funciona na prática?

BDR (Brazilian Depositary Receipt) é um certificado negociado na B3 que representa ações de empresas listadas no exterior. Funciona como uma ponte: em vez de abrir conta em corretora americana para comprar ações da Nu Holdings na NYSE, o investidor brasileiro compra ROXO34 na B3, em reais, pelo mesmo home broker que usa para comprar ações como PETR4 ou VALE3.

Mecanismo de funcionamento

O processo envolve duas instituições com funções distintas. A instituição depositária emite os BDRs no Brasil, enquanto uma instituição custodiante no exterior mantém as ações usadas como lastro. No programa de ROXO34, a instituição depositária é o Banco Bradesco. Para cada lote de ações NU custodiadas, são emitidos certificados ROXO34 no Brasil, segundo a proporção definida no programa.

A proporção do lastro é conhecida e importa para o cálculo do preço: cada ROXO34 representa 1/6 de uma ação ordinária classe A da Nu Holdings. Portanto, o valor teórico é aproximadamente a cotação de NU × câmbio ÷ 6. Para o investidor de varejo, a mecânica é intuitiva: compre ROXO34 na B3 em reais e você ganha exposição a NU em dólar.

Custos e tributação

Ao comprar ROXO34, incidem os mesmos custos de qualquer ação na B3: corretagem (se aplicável), emolumentos da B3 e, eventualmente, spread de câmbio embutido no preço. Não há taxa de custódia da B3 para BDRs como existe para Tesouro Direto.

Na tributação, o ganho líquido mensal com BDR — apurado após custos e eventual compensação de prejuízos — é tributado em 15% nas operações comuns (swing trade) e 20% no day trade, com apuração mensal e recolhimento via DARF até o último dia útil do mês seguinte à operação, conforme as regras da Receita Federal. No day trade há ainda retenção na fonte de 1% como antecipação. Atenção: a isenção mensal de vendas até R$ 20 mil, aplicável a ações individuais, não alcança BDRs.

Dessa forma, ROXO34 é um instrumento acessível para ganhar exposição ao Nubank como empresa global. Porém, diferente de ações diretas na NYSE, o investidor opera em reais dentro do ambiente regulatório brasileiro — o que simplifica a operação, mas mantém o risco cambial e o risco de renda variável.

Por que o código mudou de NUBR33 para ROXO34?

O código mudou porque o Nubank encerrou seu programa de BDR Nível III Patrocinado no Brasil. Com a operação, a Nu Holdings cancelou seu registro de emissor estrangeiro perante a CVM e passou a manter apenas um programa de Nível I Não Patrocinado — menos oneroso em termos de obrigações regulatórias locais. Vale notar que a Nu Holdings é uma companhia constituída nas Ilhas Cayman, e não uma companhia brasileira.

Os programas de BDR no Brasil classificam-se em três níveis. O Nível III é o mais exigente: a empresa emissora cumpre obrigações de disclosure semelhantes às de uma companhia aberta brasileira, incluindo envio de informações periódicas à CVM em português. O Nível I é o mais simples: o BDR existe, mas a empresa não tem obrigações diretas de divulgação perante o regulador brasileiro.

Quando o Nubank realizou seu IPO na NYSE em dezembro de 2021, optou pelo Nível III no mercado brasileiro — o que permitiu, inclusive, a distribuição gratuita de BDRs a clientes elegíveis do app, no programa NuSócios. Na época, o Nubank anunciou a distribuição de BDRs como parte de uma estratégia de engajamento.

Posteriormente, o programa Nível III foi descontinuado. A migração é consistente com o comportamento de empresas que optam por reduzir obrigações regulatórias locais, embora o Nubank não tenha divulgado publicamente a motivação exata. A mudança exigiu encerrar o código NUBR33 e admitir o novo ticker ROXO34.

O que mudou para o investidor

Durante a transição, os titulares de NUBR33 puderam escolher, até 11/08/2023, entre estas alternativas:

• Trocar voluntariamente: receber recibos do novo programa Nível I (ROXO34).
• Converter: receber as ações NU que lastreavam os BDRs diretamente na NYSE (exigia conta em corretora americana).
• Vender: participar da venda dos ativos-lastro. Na ausência de manifestação, a venda era o tratamento padrão.

A interpretação predominante é que a troca de código sem alienação do ativo não configura evento tributável. Ainda assim, situações individuais — como custo médio complexo, posições em fundos ou obrigações de marcação a mercado — podem receber tratamento distinto. Recomendamos confirmar o tratamento tributário específico com contador, especialmente para posições de grande volume ou situações não padronizadas. Quem vendeu NUBR33 durante a transição precisou apurar ganho ou perda de capital normalmente.

O impacto prático maior é na informação disponível. No Nível III, o Nubank tinha obrigações de enviar relatórios à CVM em português. No Nível I, as informações são divulgadas primariamente para o mercado americano em inglês, conforme as regras da SEC. Investidores de ROXO34 precisam acompanhar resultados nos canais da NYSE e SEC — ou recorrer a análises em português de corretoras e consultores locais.

Qual o preço de ROXO34 e como ele é formado?

O preço de ROXO34 é determinado pelo mercado, mas tem um valor teórico calculável. Esse valor é a cotação da ação NU na NYSE, convertida pelo câmbio BRL/USD vigente e dividida pela proporção de lastro (1/6). Como o câmbio e a ação NU oscilam continuamente, o preço de ROXO34 muda a cada pregão.

Em 06/07/2026, o BDR foi negociado em torno de R$ 11,71 — valor apresentado apenas como cotação histórica daquela data, não como recomendação de compra nem como preço atual. Para o preço vigente, consulte a cotação em tempo real no home broker da sua corretora.

ROXO34 vs NU: entenda as diferenças

Há uma diferença importante entre comprar ROXO34 na B3 e comprar NU diretamente na NYSE:

Característica	ROXO34 (B3)	NU (NYSE)
Moeda	Reais (BRL)	Dólares (USD)
Horário de negociação	Pregão B3 (10h às 16h55) + after-market (17h30 às 18h, para ações, ETFs e BDRs)*	Pregão NYSE (9h30 às 16h, horário NY)
Tributação ganho de capital	15% (swing trade) / 20% (day trade), apuração mensal	Ações diretas no exterior: regime anual da Lei 14.754/2023 (residente brasileiro)
Acesso	Corretora brasileira	Corretora internacional

*Os horários da B3 podem variar semestralmente conforme o horário de verão americano. Desde 09/03/2026, a negociação regular ocorre das 10h às 16h55, seguida de call de fechamento (16h55 às 17h00); o after-market ocorre em janela específica, conforme o calendário da B3.

Sobre a tributação da ação NU comprada diretamente na NYSE: desde a Lei 14.754/2023, ações mantidas diretamente no exterior por pessoa física residente integram o regime anual de aplicações financeiras no exterior, com apuração na Declaração de Ajuste Anual à alíquota de 15%, observadas as regras de compensação — e não pelo DARF mensal aplicável às operações com ROXO34 na B3.

O risco cambial está presente em ambos os casos. Se o dólar cair frente ao real, o valor de ROXO34 em reais tende a cair mesmo que NU suba em dólar. Inversamente, uma desvalorização do real pode ampliar ganhos em reais sem valorização do ativo.

Além disso, ROXO34 pode apresentar pequenos desvios do valor teórico por diferença de horário entre os pregões. Quando a NYSE ainda não abriu, o preço de ROXO34 reflete a última cotação de NU disponível, ajustada pelas expectativas do mercado local.

Antes de comprar, vale verificar a cotação atualizada direto no home broker ou em distribuidor autorizado. As páginas públicas da B3 podem exibir cotações com atraso de 15 minutos; dados em tempo real dependem do home broker da corretora ou de serviço de market data autorizado.

Nubank como empresa: o que você está comprando?

Ao comprar ROXO34, você se torna titular de um BDR lastreado em ações da Nu Holdings Ltd., com exposição econômica à holding que controla o Nubank, sem ser titular direto das ações na NYSE. O Nubank foi fundado em 2013 por David Vélez, Cristina Junqueira e Edward Wible. A atual holding listada, Nu Holdings Ltd., foi constituída nas Ilhas Cayman em 2016. A empresa realizou seu IPO na NYSE em dezembro de 2021 e é hoje uma das maiores fintechs do mundo.

Dados fundamentais da Nu Holdings

Os números mais recentes indicam uma empresa em fase de forte crescimento. No primeiro trimestre de 2026, a Nu Holdings reportou 135,2 milhões de clientes e lucro líquido de US$ 871,4 milhões no trimestre, segundo os arquivamentos oficiais da companhia junto à SEC. Para efeito de comparação histórica, a base ao final de 2023 era de cerca de 93,9 milhões de clientes. Os clientes estão distribuídos principalmente no Brasil, México e Colômbia, e o portfólio inclui cartão de crédito, conta digital, crédito pessoal, seguros e uma plataforma de investimentos.

Esse crescimento de receita e lucratividade é o que sustenta o potencial de valorização do BDR. Empresas de fintech em fase de rentabilidade tendem a atrair capital de investidores que veem potencial de crescimento futuro.

Investidor vs Cliente: dois papéis completamente diferentes

É fundamental entender a diferença entre esses dois papéis:

• Investidor de ROXO34: compra um BDR na B3, assume risco de renda variável, pode ganhar ou perder capital conforme desempenho da empresa e câmbio.
• Cliente do Nubank: usa produtos financeiros pela área de investimentos do app. Aqui é preciso distinguir: CDBs e RDBs elegíveis podem contar com cobertura do FGC; o Tesouro Direto tem risco soberano e não é coberto pelo FGC; fundos de investimento também não têm essa garantia. A cobertura ordinária do FGC é de até R$ 250 mil por CPF ou CNPJ por instituição ou conglomerado, com teto global de R$ 1 milhão em quatro anos.

Veja um cenário ilustrativo. Com R$ 1.000 para investir em ROXO34 a R$ 11,71, você compraria aproximadamente 85 BDRs (R$ 1.000 ÷ R$ 11,71 ≈ 85 unidades). Com isso, você ganha exposição econômica a uma empresa com milhões de clientes e receita crescente — mas também assume risco de perda se o preço cair ou o câmbio se mover contra.

A corretora do grupo (Nu Invest Corretora de Valores S.A.) presta a intermediação das operações. Desde maio de 2024, a experiência de investimentos foi integrada ao aplicativo Nubank: as operações em ações, BDRs, ETFs e FIIs passaram a ser realizadas na área de investimentos do app Nubank, com intermediação da corretora do grupo.

Para investidores iniciantes, é crítico entender que ROXO34 não é investimento de renda fixa. Não há rentabilidade garantida, não há proteção do FGC e o preço pode cair abaixo do valor de compra.

ROXO34 vale a pena em 2026? Riscos e oportunidades

A resposta depende do seu perfil, objetivo e horizonte de investimento. ROXO34 é um ativo de renda variável com exposição a uma fintech de crescimento — potencial de valorização acima da média, mas também volatilidade e riscos específicos.

Riscos que você precisa conhecer

Risco de valuation: empresas de crescimento são precificadas com base em lucros futuros esperados. Em cenários de juros altos — como agora, com Selic em 14,25% a.a. — o custo de oportunidade de investir em renda variável aumenta. Isso pressiona valuation para baixo, pois fluxos futuros valem menos com taxas maiores.

Risco cambial: o preço de ROXO34 em reais depende diretamente do câmbio BRL/USD. Considerando um dólar PTAX próximo de R$ 5,07 em datas do início de julho/2026 (o valor exato varia dia a dia, conforme o Banco Central), qualquer movimento cambial impacta o valor do investimento — para cima ou para baixo — independentemente do desempenho operacional do Nubank.

Risco de crédito da carteira: o Nubank é um banco digital. Parte relevante da receita vem de crédito — cartão, empréstimo pessoal, crédito consignado. Em recessão ou inadimplência elevada, a qualidade da carteira pode se deteriorar e impactar resultados.

Risco regulatório: o Nubank opera sob supervisão do Banco Central do Brasil, CVM, SEC e autoridades dos países onde atua. Mudanças regulatórias no setor financeiro podem afetar o modelo de negócios.

Oportunidades que sustentam o interesse

Crescimento da base de clientes: com dezenas de milhões de clientes e expansão no México e Colômbia, o Nubank ainda tem espaço para crescer em mercados com baixa bancarização. Cada novo cliente representa potencial de receita ao longo do tempo.

Diversificação de portfólio: para investidores com carteira concentrada em renda fixa brasileira, ROXO34 oferece exposição a setor diferente (fintech/tecnologia financeira) e moeda diferente (dólar). Isso reduz correlação com ciclos de juros domésticos.

Lucratividade crescente: o Nubank reportou lucros crescentes nos últimos trimestres, superando a fase de startup deficitária. Isso reduz — sem eliminar — o risco de diluição por necessidade de captação.

Checklist antes de comprar ROXO34

• Você tem reserva de emergência em renda fixa antes de investir em renda variável?
• Seu horizonte de investimento é de pelo menos 3 a 5 anos?
• Você entende que pode perder parte do capital investido?
• Você acompanha resultados em inglês ou tem acesso a análises em português?
• A posição em ROXO34 representa menos de 10% da sua carteira total?

Se você respondeu “não” a qualquer uma dessas perguntas, vale revisar a estratégia antes de comprar. ROXO34 pode ser componente interessante de carteira diversificada — mas não é substituto de renda fixa para objetivos de curto prazo.

Resumo prático

• NUBR33 foi descontinuado e substituído por ROXO34 após o encerramento do programa Nível III e a admissão de um programa BDR Nível I Não Patrocinado.
• ROXO34 é renda variável: lastreado em ações da Nu Holdings na NYSE (cada BDR = 1/6 de ação classe A), com risco de perda de capital e exposição cambial.
• O preço oscila diariamente conforme cotação de NU em dólar e câmbio BRL/USD — referência histórica de R$ 11,71 em 06/07/2026.
• Tributação: 15% de IR no swing trade e 20% no day trade sobre o ganho líquido, via DARF até o último dia útil do mês seguinte. Sem isenção de R$ 20 mil/mês para BDRs.
• Investir em ROXO34 ≠ usar produtos do Nubank: CDBs e RDBs elegíveis podem ter FGC; Tesouro Direto e fundos não são cobertos pelo FGC; ROXO34 é exposição societária sem garantia.
• Antes de comprar: avalie perfil de risco, horizonte de tempo e concentração na carteira.

FAQ — Perguntas frequentes sobre ROXO34

O que aconteceu com NUBR33?

O código NUBR33 foi descontinuado quando o Nubank encerrou seu programa de BDR Nível III Patrocinado. O ativo foi substituído por ROXO34, que é lastreado no mesmo tipo de ativo — ações da Nu Holdings na NYSE — mas sob um programa de BDR Nível I Não Patrocinado. Leia a seção completa sobre a mudança para detalhes.

ROXO34 paga dividendos?

A Nu Holdings não tem política regular de distribuição de dividendos — reinveste lucros no crescimento. Se a Nu Holdings vier a pagar dividendos no futuro, detentores de ROXO34 teriam direito proporcional, sujeito à tributação aplicável.

Qualquer investidor pode comprar ROXO34?

Sim. ROXO34 é BDR Nível I acessível a qualquer investidor pessoa física com conta em corretora habilitada na B3. Sem restrição de valor mínimo além do preço de um lote. Compre pelo home broker da corretora — inclusive pela área de investimentos do app Nubank, com intermediação da corretora do grupo.

Como declarar ROXO34 no Imposto de Renda 2026?

No IRPF 2026 (ano-base 2025), ROXO34 deve ser declarado na ficha “Bens e Direitos”, grupo “04 — Aplicações e Investimentos”, código “04 — Ativos negociados em Bolsa no Brasil (BDRs, opções e outros – exceto ações e fundos)”. Informe o custo de aquisição em 31/12/2025. O ganho de capital apurado em vendas vai na ficha “Renda Variável”, com IR de 15% (swing trade) ou 20% (day trade) recolhido via DARF mensalmente. Consulte contador para detalhes específicos da sua situação.

Qual a diferença entre ROXO34 e NU na NYSE?

ROXO34 e NU dão exposição ao mesmo ativo subjacente — ações da Nu Holdings — mas em mercados diferentes. ROXO34 é negociado na B3 em reais no horário do pregão brasileiro; qualquer investidor com corretora local pode comprar. NU é negociado na NYSE em dólares no horário americano; exige conta em corretora internacional. A tributação é distinta: ROXO34 segue a apuração mensal de renda variável no Brasil, enquanto ações NU mantidas diretamente no exterior estão sujeitas, para pessoa física residente, ao regime anual de aplicações financeiras no exterior (15% na declaração anual, conforme a Lei 14.754/2023). Custos operacionais e câmbio também diferem.

A diferença entre entender o ativo que você possui e operar no escuro pode ser significativa em renda variável, onde o preço oscila diariamente. Se você quer estruturar carteira com BDRs de forma estratégica, contar com orientação especializada pode evitar erros custosos. A Renova Invest analisa seu perfil e monta uma carteira adequada ao seu horizonte de tempo e apetite por risco — fale com um assessor.