No dia 10 de novembro, foi apresentado o resultado Carrefour (CRFB3) 3T21 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
Carrefour apresentou resultados mais fracos no 3T21
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho do Carrefour (CRFB3) foi fraco. A companhia divulgou números mais fracos e abaixo do projetado.
Os destaques do período foram o desempenho do varejo e o desempenho da divisão de financiamento ao consumidor.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações CRFB3 estavam sendo negociadas a R$ 17,50. A capitalização de mercado era de R$ 34,80 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 92,90 milhões.
Fusão com Grupo BIG é bem vista pelo mercado
Em março deste ano o Carrefour anunciou a compra do Grupo BIG, ex-Walmart, por R$ 7,5 bilhões. Combinadas, as duas empresas formam a maior rede varejista da América Latina e totalizam vendas brutas de cerca de R$ 100 bilhões, considerando os dados de 2020.
A equipe de análise do BTG Pactual vê com bons olhos a fusão, que ainda depende de aprovação pelo CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econômica). O Grupo BIG tem potencial para expandir o alcance do Carrefour e fechar lacunas de produtividade que pressionam a margem.
Varejo é o destaque negativo do trimestre
Segundo o relatório do BTG Pactual, as vendas brutas na divisão varejo totalizaram R$ 5,27 bilhões, queda de -8% na comparação de base anual. Reforçando a queda, o SSS (vendas nas mesmas lojas) caiu -13% em relação ao mesmo período de 2020.
De acordo com o relatório do BTG, as vendas nas mesmas lojas no segmento de alimentos mostraram resiliência e caíram apenas -0,4% em relação ao 3T20. No entanto, no segmento não-alimentos, o SSS caiu -29,3% em relação ao mesmo período de 2020.
Conforme destaca o relatório do BTG, as vendas digitais são o aspecto positivo do segmento varejo. O GMV (volume bruto de mercadorias) do e-commerce foi de R$ 733 milhões, queda de -19,5% em relação ao 3T20. Porém, o e-commerce de alimentos cresceu +148% na comparação de base anual.
Divisão de financiamento compensou varejo
A equipe de análise do BTG destaca o desempenho da divisão de financiamento ao consumidor (CSF). A divisão atingiu o faturamento de R$ 12,3 bilhões, alta de +25,9% em relação ao mesmo período de 2020.
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Segundo o relatório do BTG, a alta foi impulsionada pela expansão do Cartão Atacadão, que correspondeu a 35% do faturamento total do segmento. O cartão de crédito Carrefour também teve um bom desempenho, crescendo +17% em relação ao 3T20.
Conforme informa o relatório do BTG Pactual, refletindo o aumento do uso do cartão de crédito e a adição de +600 mil clientes, a carteira de crédito se expandiu. A expansão foi para R$ 14,3 bilhões, alta de +17% na comparação de base anual.
EBITDA em alta
Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA do Carrefour ficou em R$ 1,5 bilhão. O número revela alta de +8,1% em relação ao trimestre anterior e alta de +10,8% em relação ao mesmo período de 2020.
Lucro Líquido acima do projetado
Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido do Carrefour no terceiro trimestre foi de R$ 621 milhões. Esse resultado representa alta de +16,4% na comparação de base trimestral e queda de -18% na de base anual.
Segundo a equipe de análise, o resultado, apesar da queda, ainda ficou +8% acima das estimativas.
Resultado Carrefour (CRFB3) 3T21: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Carrefour (CRFB3), apesar do desempenho mais fraco no varejo, há perspectivas resilientes para o atacarejo e boas perspectivas da fusão com o Grupo BIG.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 27,00.
Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual sobre o resultado Carrefour (CRFB3) 3T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
