No dia 05 de novembro, foi apresentado o resultado Bradesco (BBDC4) 3T21 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
Bradesco reporta resultado trimestral positivo
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o Bradesco (BBDC4) reportou um resultado positivo no terceiro trimestre.
O destaque do período foi a forte recuperação da vertical de seguros.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações BBDC4 estavam sendo negociadas a R$ 19,00. A capitalização de mercado era de R$ 172,40 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 1,05 bilhão.
Forte crescimento da carteira ampliada
Conforme informa o relatório do BTG Pactual, o Bradesco apresentou um forte crescimento da carteira ampliada no 3T21.
A carteira ampliada cresceu +6% e +17%, respectivamente, nas comparações de base trimestral e anual. Nota-se que esse resultado desconsidera a variação cambial. Entre os destaques, estão os cartões de crédito, financiamento imobiliário e crédito rural.
Forte recuperação da vertical de seguros
Segundo o BTG Pactual, a vertical de seguros do Bradesco foi o principal destaque positivo.
Depois do impacto negativo dos sinistros relacionados à pandemia no segundo trimestre, os resultados da vertical apresentaram uma recuperação muito forte no período.
Os prêmios tiveram alta de +7% em relação ao 3T20 devido a uma maior demanda de pessoas físicas. Assim, o Bradesco aumentou sua projeção de crescimento de 2021 para seus resultados de seguros.
Por sua vez, as carteiras de saúde e vida do banco apresentaram melhorias nos índices de sinistralidade. Isso permitiu que a contribuição do segmento nos resultados aumentasse de 10% para 23% no período.
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Inadimplência e provisões aumentam
De acordo com o BTG, o Bradesco apresentou um aumento da inadimplência e das provisões no 3T21.
Em relação à qualidade dos ativos, os NPLs aumentaram no período. A sigla NPL – Non Performing Loan se refere aos créditos inadimplentes. Nota-se que essa tendência foi semelhante em relação a seus pares, mas em menor grau.
Os NPLs de 90 dias aumentaram +10 pontos base, para 2,6%. Enquanto isso, as provisões brutas cresceram apenas +2% na comparação de base trimestral.
No que se refere ao índice de cobertura, ficou em 297%. Isso representa uma queda de -28 pontos base frente ao 2T21. Porém, ainda está em um nível considerado saudável.
Crescimento da margem financeira com clientes
Segundo a equipe do BTG Pactual, a margem financeira com clientes foi impulsionada no trimestre por diversos fatores. Porém, a margem com tesouraria foi pressionada.
A margem financeira com clientes totalizou R$ 15,7 bilhões. Isso representa um crescimento de +4,5% e +10%, respectivamente, nas comparações trimestral e anual e superou as estimativas da equipe em +2%.
Esse resultado foi impulsionado por volumes mais fortes, um número maior de dias úteis e um mix mais favorável no período.
No que se refere à margem financeira com o mercado e tesouraria, ficou em R$ 14,1 bilhões. O número indica uma queda de -27% e -34%, respectivamente, nas comparações trimestral e anual.
LAIR cresce quase +50%
Conforme informa o BTG Pactual, o LAIR – lucro antes do imposto de renda do Bradesco no terceiro trimestre ficou em R$ 10,6 bilhões. Esse número revela alta de +12% e +47%, respectivamente, nas comparações de base trimestral e anual.
Lucro Líquido supera estimativas
Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido recorrente do Bradesco foi de R$ 6,8 bilhões. O número representa alta de +7% e +35%, respectivamente, nas comparações trimestral e anual.
Embora os resultados da tesouraria tenham caído e a alíquota do imposto tenha sido maior no período, o lucro líquido superou as estimativas da equipe e do consenso.
Por fim, o LPA – lucro por ação veio 6% acima do consenso e com qualidade melhor.
Resultado Bradesco (BBDC4) 3T21: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual considera que o Bradesco (BBDC4) apresentou bons números no trimestre e destaca que o papel negocia em valuations atraentes.
O cenário macro mais difícil deve se traduzir em maiores inadimplências e provisões para os bancos em 2022. Porém, acredita-se que o Bradesco está preparado para enfrentar esse cenário devido ao forte índice de cobertura, capital sólido e melhor resultado na vertical de seguros.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 29,00.
Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual sobre o resultado Bradesco (BBDC4) 3T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
