No dia 11 de novembro, foi apresentado o resultado SulAmérica (SULA11) 3T21 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
SulAmérica reportou números conforme o esperado no 3T21
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da SulAmérica (SULA11) foi fraco. A seguradora apresentou um conjunto de números mais fracos, seguindo as expectativas do mercado.
Enquanto isso, de acordo com o relatório da Eleven, o desempenho também foi classificado como fraco. No entanto, a SULA apresentou números acima das expectativas mais pessimistas.
Os destaques do período foram a sinistralidade e o crescimento orgânico de membros.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações SULA11 estavam sendo negociadas a R$ 29,70. A capitalização de mercado era de R$ 11,93 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 122,81 milhões.
ANS determina reajuste negativo para planos individuais
Em julho, a ANS (Agência Nacional de Saúde Suplementar) definiu que os planos de saúde individuais ou familiares terão um percentual de reajuste negativo. O índice de -8,19% terá vigência de maio de 2021 a abril de 2022.
Segundo a ANS, o reajuste reflete a queda das despesas assistenciais ocorridas no setor ao longo de 2020 em virtude da pandemia. Com as medidas protetivas para evitar disseminação do vírus, houve uma queda na procura por atendimentos que não eram urgentes.
De acordo com o relatório da Eleven Financial Research, o desempenho das carteiras grupais da SulAmérica mais do que compensou os efeitos do reajuste negativo sobre os planos individuais. Os efeitos do reajuste começaram a ser sentidos nesse 3T21 e totalizam R$ 25 milhões de redução na receita.
Covid-19 segue prejudicando sinistralidade
Segundo o relatório do BTG Pactual, a companhia apresentou resultados mais fracos devido aos altos níveis de hospitalização por Covid-19, embora desacelerando progressivamente, e a retomada dos procedimentos eletivos.
De acordo com o relatório do BTG, a sinistralidade ficou em 84%, alta de +8,9 p.p em relação ao 3T20 e queda de -1,7% p.p em relação ao trimestre anterior. A sinistralidade em alta resultou em R$ 212 milhões em gastos em tratamentos de covid.
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O relatório do BTG também destaca que, sem covid, a sinistralidade ficou em 80%. A taxa representa queda de -0,5 p.p em relação ao mesmo período de 2019.
Expansão orgânica alavanca receita
Conforme informa o relatório da Eleven, a receita operacional da companhia foi de R$ 5,2 bilhões. O número indica alta de +0,8% em relação ao trimestre anterior e está em linha com as projeções.
A alta foi impulsionada pelo crescimento dos segmentos saúde, odonto e vida.
Segundo relatório do BTG Pactual, a SULA adicionou +44 mil membros neste trimestre, superando pares como o Grupo Notre Dame.
O grande destaque é SulAmérica Direto, linha mais acessível, que atingiu 42 mil beneficiários, alta de +27% na comparação de base trimestral.
EBITDA registrado é negativo
Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA da SulAmérica ficou negativo em R$ 17 milhões. O número revela queda de -104% na comparação de base anual.
Lucro Líquido surpreende mercado
Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido da SulAmérica no terceiro trimestre foi de R$ 280 milhões. Esse resultado representa queda de apenas -2% em relação ao mesmo período de 2020.
O resultado surpreendeu os analistas do BTG Pactual, que projetavam um prejuízo líquido de R$ 1 milhão.
Resultado SulAmérica (SULA11) 3T21: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual considera que a SulAmérica (SULA11) apresentou uma interessante expansão de beneficiários, que deve acelerar com o retorno da atividade econômica. A companhia também segue sendo um nome defensivo para investir no momento com taxas de juros mais altas.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 38,00.
Recomendação da Eleven Financial Research
A equipe de análise da Eleven considera que a SulAmérica (SULA11) surpreendeu neste trimestre. A sinistralidade deve diminuir nos próximos trimestre, e assim, melhorar as margens da companhia. Além disso, acreditam que a companhia deve anunciar novas aquisições.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 38,00.
Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado SulAmérica (SULA11) 3T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
