No dia 03 de agosto, foi apresentado o resultado Marcopolo (POMO4) 2T21 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Marcopolo apresenta resultados abaixo do esperado no 2T21

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Marcopolo (POMO4) foi fraco. A empresa apresentou resultados modestos e menores do que era esperado.

Enquanto isso, de acordo com o relatório da Eleven, o desempenho foi similar ao do 2T20, quando a empresa sentiu o impacto da Covid-19. Os resultados vieram abaixo do esperado, demonstrando um trimestre ainda difícil para a companhia.

O destaque do período foi o programa Caminho da Escola.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações POMO4 estavam sendo negociadas a R$ 3,10 A capitalização de mercado era de R$ 2,85 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 22,43 milhões.

Stock Perfornance POMO4

Fechamento de unidade gera custos extraordinários

Em outubro de 2020, a empresa decidiu encerrar as atividades da planta no Rio de Janeiro. A justificativa para a decisão foi “processos de otimização”, com as demais unidades absorvendo a produção conforme o mercado voltasse ao normal.

De acordo com o relatório da Eleven, neste trimestre, a empresa teve de arcar com custos extraordinários para o fechamento da unidade. Os custos com desligamento,  provisionamentos relacionados às dispensas e a redução do valor recuperado de uma propriedade, impactaram negativamente os resultados da companhia.

Exportações em queda

Segundo o relatório do BTG Pactual, as exportações, que representam 44% das vendas, totalizaram R$ 364 milhões. O resultado revela queda de -18% em relação ao mesmo período de 2020.

De acordo com os analistas do BTG, a queda reflete a diminuição das vendas, mas também a base de comparação difícil. No ano passado, a empresa tinha uma carteira robusta de pedidos de exportação, uma vez que a pandemia ainda não tinha atingido completamente todos os mercados.

Caminho da Escola é destaque positivo do trimestre

O Caminho da Escola é um programa governamental objetiva renovar, padronizar e ampliar a frota de veículos escolares das redes municipal, do DF e estadual de educação básica pública.

De acordo com o relatório da Eleven Financial Research, no trimestre a empresa entregou 38 unidades para o programa. As entregas representam o valor residual da licitação de 2019 e é -53.5% menor do que os valores entregues no 1T21.

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No entanto, conforme informa o relatório do BTG, a empresa venceu o leilão para fornecer +3,9 mil ônibus, de um total de 7 mil unidades em oferta. A expectativa é de que a produção referente ao processo de 2021 deverá iniciar no 3T21, com o início das entregas no 4T21 e aceleração no primeiro semestre de 2022.

Segundo os analistas da Eleven, a demanda por Rodoviários vive um momento de incerteza, mas com a licitação para o programa a empresa ganha previsibilidade para retomada dos volumes.

Resultados e projeções Marcopolo 2T21

EBITDA abaixo das estimativas

Conforme informa a Eleven Financial Research, o EBITDA da Marcopolo ficou em R$ 141 milhões. O número revela alta de +243,5% em relação ao mesmo período de 2020, mas está -31% abaixo das estimativas.

Segundo os analistas da Eleven, o resultado reflete redução da participação dos produtos de maior valor agregado, queda nas exportações e os custos com o fechamento da Marcopolo Rio. Os eventos somam R$ 29,4 milhões de impacto negativo no EBITDA.

Lucro Líquido registra alta superior a +15.000%

Conforme o relatório da Eleven Financial Research, o lucro líquido da Marcopolo no segundo trimestre foi de R$ 201 milhões. Esse resultado representa alta de +15.353% em relação ao mesmo período de 2020, quando o lucro líquido totalizou R$ 1,3 milhão.

No entanto, segundo os analistas da Eleven, o resultado está -14,8% abaixo das estimativas. O esperado era um lucro líquido de R$ 235,9 milhões.

Valuation Resumo Financeiro Marcopolo

Resultado Marcopolo (POMO4) 2T21: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Marcopolo (POMO4) possui uma dinâmica de lucros, no curto prazo, fraca, apesar da recuperação esperado para o segundo semestre.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 3,00.

Recomendação da Eleven Financial Research

A equipe de análise da Eleven considera que a Marcopolo (POMO4) vive um cenário difícil no segmento, mas há expectativas de recuperação ao longo do próximo semestre e em 2022.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 3,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado Marcopolo (POMO4) 2T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.