Se você já estudou opções, provavelmente conhece o Delta, que mede o quanto uma opção se move em relação ao ativo subjacente. Mas o que poucos traders iniciantes percebem é que o Delta não é fixo – ele muda conforme o preço do ativo se move.
É aqui que entra o Gama, uma das gregas mais importantes para entender a velocidade das mudanças no Delta e como isso pode impactar suas operações.
Se você quer:
- Entender como o Delta pode mudar rapidamente e afetar seu trade
- Saber por que o Gama é essencial para estratégias delta-neutras
- Aprender a evitar riscos ocultos em opções de curto prazo
Então este artigo foi feito para você!
O que é o Gama das opções?
O Gama (Γ) mede o quão rápido o Delta muda conforme o preço do ativo varia.
- Se o Gama for alto, o Delta pode mudar rapidamente, tornando a opção mais volátil.
- Se o Gama for baixo, o Delta muda de forma mais previsível.
Enquanto o Delta mede a relação entre a opção e o ativo subjacente, o Gama mede a relação entre o Delta e o ativo subjacente.
Interpretação do Gama
- Gama alto = O Delta pode mudar drasticamente, aumentando a instabilidade da opção.
- Gama baixo = O Delta muda de forma mais suave e previsível.
O Gama é maior quando a opção está perto do dinheiro (ATM) e diminui conforme a opção fica dentro do dinheiro (ITM) ou fora do dinheiro (OTM).
Exemplo prático do Gama
Vamos supor que você comprou uma call da Vale com:
- Delta de 0,50
- Gama de 0,10
Agora, imagine que o preço da Vale sobe R$ 1,00. O que acontece?
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que pode turbinar seus ganhos.
- O Delta aumenta de 0,50 para 0,60 (graças ao Gama de 0,10).
- Isso significa que a opção agora se move R$ 0,60 para cada R$ 1,00 de variação no ativo.
Se a Vale subir mais R$ 1,00, o Delta aumentará para 0,70, tornando a opção ainda mais sensível ao ativo.
Dica de Trader: O Gama é mais alto em opções de curto prazo, tornando-as mais sensíveis a oscilações rápidas no preço do ativo.
Como usar o Gama das opções nas operações?
1. Estratégias delta-neutras
Se você opera opções de forma profissional, já ouviu falar sobre estratégias delta-neutras.
Essas estratégias buscam manter o Delta total da carteira próximo de zero, para minimizar o impacto dos movimentos do ativo.
- Se o Gama for alto, a posição delta-neutra precisa ser ajustada constantemente, pois o Delta muda rapidamente.
- Se o Gama for baixo, a posição delta-neutra será mais estável e exigirá menos ajustes.
2. Risco oculto em opções perto do vencimento
Quanto mais perto do vencimento, maior o Gama das opções at-the-money (ATM). Isso significa que, nos últimos dias antes do vencimento, o Delta pode disparar rapidamente, aumentando o risco de grandes perdas.
Alerta: Traders iniciantes que seguram opções ATM até o vencimento podem ser surpreendidos por mudanças bruscas no Delta, o que pode resultar em um exercício inesperado.
3. Proteção contra movimentos brutos no ativo
Se um trader quer proteger sua carteira contra oscilações abruptas, ele pode usar o Gama para prever quais opções se tornarão mais sensíveis aos movimentos do mercado.
Exemplo:
- Se o mercado está calmo, uma opção com Gama baixo pode ser mais segura.
- Se há um evento importante (como divulgação de balanços), uma opção com Gama alto pode se tornar arriscada.
Dica de Trader: Evite manter posições delta-neutras sem ajustes em momentos de alta volatilidade.
Como usar o Gama das opções para operar melhor?
- Monitore o Gama para evitar oscilações bruscas no Delta.
- Se operar estratégias delta-neutras, ajuste a posição conforme o Gama mudar.
- Fique atento ao Gama em opções de curto prazo, pois ele pode disparar próximo ao vencimento.
- Use o Gama para identificar riscos ocultos em movimentos bruscos do ativo.
Agora que você domina o Gama, que tal aprender sobre as outras gregas? Confira nosso artigo completo sobre as gregas das opções e veja como otimizar suas operações!
Quer saber como usar o Gama no hedge e na proteção da sua carteira? Leia nosso artigo completo sobre hedge com opções e aprenda a gerenciar riscos!
