Todos os meses, o BTG Pactual elabora uma série de Carteiras Recomendadas, reunindo sugestões de ativos para o período, a partir das análises financeiras e econômicas de sua equipe especializada. Esta é a Carteira Recomendada de Ações 10SIM do BTG Pactual para Agosto de 2021.
O que veremos neste artigo:
Visão Geral da Carteira Recomendada de Ações
A equipe de análise do BTG Pactual observa que, no mercado financeiro, a performance do Ibovespa em julho apresentou queda de -3,9%. A recente tendência de baixa está associada com aumento das incertezas, tanto no país quanto no exterior.
Na economia, a recuperação econômica avança rapidamente, e a estimativa do PIB para 2021 agora é de +5,3%. A expectativa para a dívida bruta também caiu para 81,6% do PIB. No entanto, o risco fiscal aumentou com os planos do governo para expandir programas sociais, gerando custos adicionais.
Na política, a aceleração da vacinação no último mês aumenta as chances de que o país supere a pandemia no futuro próximo. Até o momento, 47% da população recebeu ao menos uma dose de imunizante. Até o início de agosto, 70% das pessoas com mais de 18 anos devem ter recebido ao menos uma dose.
Para o mês de Agosto/2021, o BTG Pactual apresenta uma carteira recomendada de ações 10SIM distribuída da seguinte maneira:
- Vale (VALE3) – 15%
- PagSeguro (PAGS34) – 10%
- Rede D’Or (RDOR3) – 10%
- Lojas Renner (LREN3)- 10%
- Equatorial (EQTL3) – 10%
- WEG (WEGE3) – 10%
- BR Distribuidora (BRDT3) – 10%
- Porto Seguro (PSSA3) – 10%
- Cyrela (CYRE3) – 10%
- Oi S.A. (OIBR3) – 5%
Em relação à carteira de Julho/2021, houve 2 saídas: Bradesco (BBDC4) e CCR (CCRO3).
Desempenho
Segundo os analistas do BTG Pactual, a Carteira Recomendada de Ações 10SIM de Julho apresentou desempenho com queda de -3,1%, enquanto o IBOV teve queda de -3,9%.
No ano de 2021, a rentabilidade acumulada pela carteira é de +5,2%, contra +2,3% do IBOV.
No período desde outubro/2009, a rentabilidade acumulada pela carteira é de +323,2%, contra +98,0% do IBOV.
Vale (VALE3)
De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, a Vale (VALE3) tem tratado com sucesso as preocupações dos acionistas.
A gestão vem promovendo estabilidade operacional e crescimento para a empresa, enquanto se encaminha para o cumprimento da faixa inferior da estimativa de produção anual, que é de 315 milhões de toneladas de minério.
No campo financeiro, os dividendos também progridem satisfatoriamente, com yield acima de 15%.
Para completar, em termos de Governança Corporativa, Social e Ambiental, a lacuna está sendo preenchida, embora a redução da percepção de risco seja um processo que ainda pode demorar um pouco.
Os preços do minério de ferro, que chegaram a cerca de US$ 200/ton, parecem estar próximos ao pico. Mesmo assim, os analistas consideram que ainda existe uma margem de segurança na ação.
Com isso, ainda que os preços do minério tenham uma correção de -40% no próximo ano, as ações da Vale estariam sendo negociadas a um preço bastante descontado.
PagSeguro (PAGS34)
De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, o PagSeguro (PAGS34) apresentou uma prévia do 2T21 com números melhores do que o esperado.
O Volume Total de Pagamentos – TPV de adquirência foi de R$ 56,3 bilhões. Já o TPV do PagBank foi de R$ 45,1 bilhões. Com isso, o TPV consolidado dos dois segmentos teve um aumento de +151% em relação ao mesmo período de 2020.
A projeção da receita total no 2T é de R$ 2,15 bilhões. Considerando os números e, especialmente, o fato de que o PagBank ainda gera prejuízo líquido, as ações estão sendo negociadas com valuation atraente.
Rede D’Or (RDOR3)
De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, a Rede D’Or (RDOR3) entra no portfólio graças ao bom momentum.
Os resultados do 121 foram fortes e novos recordes devem ser atingidos do 2T21.
Nos hospitais, procedimentos eletivos estão sendo gradualmente retomados, enquanto ainda há um alto nível de hospitalizações por Covid-19.
As atividades de fusões e aquisições também devem prosseguir, especialmente em razão do recente follow-on. Desde seu IPO, a empresa já assinou 11 aquisições, aumentando sua capacidade em 1,6 mil leitos.
Na perspectiva dos analistas, os múltiplos da empresa são merecidos e, por isso, apesar de um valuation elevado, o papel não está sendo negociado tão caro quanto parece.
Lojas Renner (LREN3)
De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, a Lojas Renner (LREN3) sofreu um significativo impacto da crise do Covid-19 em seus resultados. Porém, existe expectativa de momentos melhores nos próximos períodos.
No 2T21, a previsão é de crescimento dos canais online e offline, em comparação com o mesmo período de 2019. A empresa apresentou evolução em sua proposta multicanal recentemente, com mais investimentos na plataforma digital e expansão do click-and-collect e ship-from-store.
Além disso, também houve um aprofundamento da abordagem baseada em dados, o que possibilita entender melhor os clientes e realizar campanhas de marketing mais eficientes. Como resultado, o CAC e os descontos em lojas devem ser reduzidos e as margens devem se recuperar.
Para completar, os analistas consideram que a Lojas Renner está bem posicionada para aumentar sua participação no mercado, graças a vantagens competitivas envolvendo a cadeia de suprimentos, a execução da gestão e as iniciativas omnichannel.
Equatorial (EQTL3)
De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, a Equatorial (EQTL3) apresentou uma prévia dos dados operacionais do 2T21 e revelou números positivos.
Por um lado, houve forte recuperação dos volumes em todas as distribuidoras. Por outro, Celpa, Cepisa e Ceal tiveram redução nas perdas de energia. O bom desempenho da distribuição fomenta expectativas de resultados fortes no trimestre.
Além disso, a empresa permanece ativa na realização de fusões e aquisições, e deve continuar buscando oportunidades no segmento de saneamento. Assim, as ações refletem as operações sólidas e as fortes perspectivas de crescimento da Equatorial.
WEG (WEGE3)
De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, a WEG (WEGE3) apresentou queda no preço das ações. Desde janeiro, houve uma desvalorização de -23%. No entanto, a correção colabora para que o papel retorne a um valuation mais razoável.
A empresa divulgou resultados impressionantes no 2T21 e superou estimativas.
Com a recuperação gradual da atividade, a empresa deve aproveitar a recuperação do desempenho em equipamentos de ciclo curto, enquanto o ciclo longo permanece resiliente.
Os analistas também apontam que o investimento na empresa ajuda a defender a carteira diante de um cenário de agravamento da crise hídrica, diversificando a matriz energética para outras fontes.
Em longo prazo, a empresa também está exposta de maneira significativa à tendência da indústria automobilística para a produção de carros elétricos, que acelerou em função da pandemia.
BR Distribuidora (BRDT3)
De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, a BR Distribuidora (BRDT3) entra para o portfólio com uma base de custos melhor do que a de outras empresas do mesmo segmento. Essa característica abre portas para melhorar a execução comercial e sinaliza a possibilidade de um crescimento de maior qualidade no futuro.
Além disso, o preço das ações vem apresentando um desempenho inferior. Os papéis têm sido negociados com valuation que acomoda tranquilamente os novos riscos da distribuição de combustíveis, inclusive os riscos da privatização do segmento de refino da Petrobras.
Os analistas também consideram que as ações da empresa têm uma boa tese de investimento para a reabertura, sendo beneficiadas pela diminuição das medidas de distanciamento social e pelas revisões positivas das estimativas do PIB.
Para concluir, com a venda da participação remanescente da Petrobras na empresa, a BR Distribuidora pode ser considerada totalmente independente. Isso favorece uma percepção positiva dos investidores em relação à história de crescimento da empresa e ao potencial de reprecificação das ações.
Carteira Recomendada de Ações
Cyrela (CYRE3)
De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, a Cyrela (CYRE3) entra na carteira combinando forte crescimento e elevada distribuição de dividendos.
Em 2020, a empresa apresentou crescimento de +35% em relação ao ano anterior, e a perspectiva é de continuidade dessa tendência em 2021. Além disso, suas joint ventures – Lavvi, Cury e Plano & Plano – também devem crescer significativamente.
A Cyrela vem apresentando fortes vendas de imóveis, com as baixas taxas de financiamento imobiliário agindo como fator de impulsão.
Além disso, a empresa está muito bem posicionada para aproveitar o momento favorável no mercado imobiliário. Os fatores para isso são sua diversidade de marcas que atendem a todos os segmentos de renda, o planejamento para lançamentos de baixo preço, a solidez no pagamento de proventos e o valuation atraente.
Porto Seguro (PSSA3)
De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, a Porto Seguro (PSSA3) apresenta um discurso mais agressivo de crescimento desde o final de 2020, e vem apresentando sinais de que a mudança é concreta.
Neste ano, a empresa anunciou a aquisição da Segfy, uma transação não monetária cumulativa com a PetLove e a compra de 50% da ConectCar.
No 1T21, apresentou resultados segmentados pelas quatro verticais de negócios e cada uma terá seu CEO. Sami Foguel, anteriormente da Alliar, foi contratado para ser o VP de Saúde. A filial de serviços está sendo desmembrada e relocada para Barueri, a fim de otimizar a gestão e a situação fiscal da empresa.
Diante da redução de riscos nas estimativas nos últimos anos, o valuation atual está atraente, e ainda existe espaço para melhoras nos múltiplos de acordo com as oportunidades de crescimento da empresa.
Oi S.A. (OIBR3)
De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, a Oi S.A. (OIBR3) apresentou, em julho, seu Plano Estratégico 2022-2024. As estimativas da empresa para métricas operacionais e de crescimento estão alinhadas com as previsões anteriores dos analistas.
A alavancagem deve aumentar, devido à maior queima de caixa neste ano e à existência de alguns passivos que não haviam sido considerados. Segundo a nova análise, o preço-alvo da ação reflete a participação da empresa na InfraCo, enquanto o valor da ClientCo é compensado pela dívida.
Como resultado, o preço-alvo apresentou queda forte em relação às análises anteriores. Ainda assim, ele representa um potencial de valorização de quase 90% em relação ao preço atual das ações.
Estes são os ativos da Carteira Recomendada de Ações 10SIM do BTG Pactual para Agosto de 2021. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso às carteiras recomendadas mensais para ações.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
