AXIA Energia aprova resgate de R$ 6,2 bilhões em ações PNC

A AXIA Energia S.A. comunicou ao mercado, em 3 de setembro de 2026, que seu Conselho de Administração aprovou nesta data o resgate de 111.591.072 ações preferenciais classe “C” (PNC), montante equivalente a R$ 6,2 bilhões e a 19,61% dessa classe de ação. Trata-se, conforme o próprio documento oficial, da terceira operação de resgate ou conversão das ações PNC — ou seja, mais uma etapa de um programa já em curso, e não um evento isolado.

O valor de resgate foi fixado em R$ 55,56 por ação PNC, correspondente à cotação de fechamento das ações ordinárias de emissão da companhia no pregão de 2 de setembro de 2026. Como o campo de cotação oficial não foi disponibilizado nesta apuração, este texto não compara o valor com o preço de tela atual.

Cronograma e termos da operação

• Data de corte na B3: 4 de setembro de 2026.
• Data ex-direitos: a partir de 8 de setembro de 2026 as ações PNC passam a ser negociadas ex-direitos.
• Valor total do resgate: R$ 6,2 bilhões.
• Valor por ação: R$ 55,56.
• Período de manifestação pela conversão: de 10 a 14 de setembro de 2026, inclusive.
• Entrega das ações ordinárias oriundas da conversão: 16 de setembro de 2026.
• Pagamento do valor de resgate: 22 de setembro de 2026.

Resgate automático ou conversão: a escolha do acionista

O ponto central para quem tem a posição é o mecanismo de opção. Segundo o comunicado, os acionistas que não manifestarem opção pela conversão terão suas ações PNC resgatadas automaticamente, recebendo R$ 55,56 por ação. Quem preferir permanecer investido pode manifestar intenção de converter, total ou parcialmente, as PNC objeto do resgate em ações ordinárias, na proporção de 1 ordinária para cada 1 PNC.

A manifestação deve ser feita por meio do respectivo agente de custódia ou corretora, para ações depositadas na Central Depositária da B3, ou por meio da Itaú Corretora de Valores S.A., escriturador das ações da companhia, para posições mantidas em ambiente escritural (contato informado no documento: [email protected]). O resgate desconsidera as frações de ações, nos termos do artigo 11, §10, V, do Estatuto Social.

ADRs: sem opção de conversão

Os titulares de American Depositary Receipts (ADRs) lastreados em ações PNC não terão direito à opção de conversão em ordinárias. As PNC subjacentes aos ADRs serão obrigatoriamente resgatadas, cabendo ao depositário Citibank N.A. receber e repassar o valor aos titulares, com pagamento em até 7 dias úteis após a data de pagamento aos detentores de PNC negociadas na B3. A companhia também informa que o tratamento tributário aplicável, em especial a investidores não residentes (INRs), está detalhado em Aviso aos Acionistas divulgado na mesma data.

O que a operação muda para a tese do investidor

Operações de resgate de classe preferencial com opção de conversão em ordinárias mexem em duas frentes simultâneas: estrutura de capital (saída de caixa de R$ 6,2 bilhões, na parcela efetivamente resgatada) e estrutura acionária (redução do estoque de PNC e potencial migração de base para ordinárias, com efeitos sobre free float e liquidez relativa entre as classes).

O desenho ganha relevância porque, de acordo com relatório da Fitch Ratings de 11 de agosto de 2026, a AXIA Energia não possui controlador. Em uma companhia de capital pulverizado, a conversão de preferenciais em ordinárias tende a ser tema de governança, não apenas de tesouraria — cada etapa altera a composição do capital votante.

De onde a companhia parte financeiramente

Os dados de mercado apurados para esta matéria mostram um momento de melhora operacional e de crédito. No 2T26, a companhia reportou receita operacional líquida de R$ 11,188 bilhões (alta de 9,7% na comparação anual) e EBITDA regulatório ajustado de R$ 6,683 bilhões (+21,5%). No acumulado de 6M26, o lucro líquido ajustado (IFRS) somou R$ 5,315 bilhões, contra R$ 1,389 bilhão em 6M25.

No mesmo balanço, a dívida líquida ajustada ficou em R$ 45,461 bilhões, com alavancagem de 1,8x dívida líquida ajustada/EBITDA LTM, custo médio da dívida em CDI – 0,02% ao ano e prazo médio de 53,8 meses. A base de comparação é desafiadora: em 2025 a empresa reportou lucro líquido consolidado de R$ 6,56 bilhões (queda de 36,8%), EBITDA regulatório anual de R$ 8,52 bilhões (-67,5%) e dívida líquida de R$ 46,48 bilhões, com alavancagem de 5,5x. Parte da volatilidade veio de itens não recorrentes: no 9M25 houve prejuízo líquido de R$ 7,1 bilhões, revertendo lucro de R$ 9,3 bilhões um ano antes, influenciado por impairment de R$ 7,3 bilhões em Eletronuclear.

Rating e leitura das casas

Do lado do crédito, a Fitch elevou, em 11 de agosto de 2026, o rating de longo prazo em escala internacional (IDR) de “BB-” para “BB”, com perspectiva estável, e elevou os ratings nacionais de longo prazo da AXIA e da AXIA Energia Nordeste para “AAA(bra)”. A S&P Global Ratings reafirmou, em 2 de junho de 2026, os ratings de emissor e de emissão em “BB”, com revisão positiva da avaliação de administração e governança; em 15 de junho de 2026, reafirmou os ratings nacionais “brAAA/brA-1+” e alterou a avaliação de governança de negativa para neutra.

Em research, o BTG Pactual mantinha recomendação de compra em relatório sobre o 4T25, assinado pelos analistas Antonio Junqueira, Gisele Gushiken, Maria Schutz e Luis Mollo. Material de mercado disponível na apuração aponta projeções de receita de R$ 38,890 bilhões e EBITDA de R$ 26,983 bilhões para 2026, com alavancagem em trajetória de queda. Recomendações de terceiros são reproduzidas aqui apenas como contexto de mercado.

Riscos a monitorar

Entre os pontos de atenção estão: o desembolso de caixa associado à parcela resgatada, em uma companhia que ainda carrega dívida líquida na casa dos R$ 45 bilhões; a diluição relativa e a mudança de composição do capital votante conforme a adesão à conversão; o peso de itens não recorrentes nos resultados recentes, que torna a comparação anual menos limpa; a exposição regulatória típica do setor elétrico; e a assimetria de tratamento dos ADRs, que não podem converter e serão resgatados compulsoriamente. Investidores com posição em PNC precisam observar as datas de manifestação — a inércia implica resgate automático.

Quem assina

O comunicado foi assinado por Eduardo Haiama, vice-presidente financeiro e de Relações com Investidores da AXIA Energia. A companhia informou ter disponibilizado, em seu site de Relações com Investidores, página dedicada exclusivamente à operação de resgate ou conversão das ações PNC, com os detalhes de procedimento.

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