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A maioria dos investidores conhece dois caminhos para o ouro: comprar o metal físico, com custódia e complexidade, ou aplicar em ETFs que apenas replicam a variação de preço, sem renda recorrente. O AURO11 traz uma proposta diferente.
Fonte: B3 via Brapi. Valores podem ter atraso em relação ao pregão. Conteúdo informativo, não é recomendação de investimento.
Lançado na B3 em 28 de agosto de 2025, o AURO11 é um ETF de ouro que busca distribuir proventos mensais, combinando exposição ao metal com uma estratégia de covered call. Vale registrar desde já: ele não garante proteção contra inflação nem contra desvalorização cambial, e pode apresentar perdas.
Se você investe em ouro como diversificação, mas quer buscar renda recorrente sem vender cotas, o AURO11 pode fazer sentido. Se quer capturar 100% de uma alta forte do ouro, não é o produto. Esta análise explica como funciona, quanto tem pago, como é a tributação e para quem pode fazer sentido. Leia também: Jcp banco bmg bmgb4. Leia também: Dividendos vale vale3.
Resposta direta: o AURO11 é um ETF negociado na B3 que acompanha um índice de ouro com venda escalonada de opções de compra (covered call). Os lucros apurados, quando existem, são distribuídos como proventos, com 15% de IRRF retido na fonte. A Taxa Global é de 0,98% ao ano. O ganho na venda de cotas é tributado a 15% em operações comuns, sem a isenção de R$ 20.000 mensais que vale para ações. A gestora declara o objetivo de distribuir cerca de 1% a 1,2% ao mês, sujeito à volatilidade do ouro e sem qualquer garantia.
O que é o AURO11?
O AURO11 é um ETF de commodities listado na B3. Ele é gerido pela Buena Vista Gestora de Recursos e administrado pela Hedge Investments DTVM, e busca refletir o índice NEOS Gold High Income BR (NEOSBRGI), desenvolvido pela NEOS Investment Management LLC. O índice combina exposição ao ouro com venda sistemática de opções de compra.
Você não precisa se preocupar com custódia física. A exposição ao metal ocorre por meio de ativos financeiros: o fundo investe em cotas do fundo de índice estrangeiro que integra o benchmark, além de investimentos permitidos e caixa, dentro dos limites de composição de carteira previstos para fundos de índice. Na prática, você apenas compra as cotas no home broker, como faria com uma ação.
A aplicação é acessível. No mercado secundário, basta comprar uma única cota. A cotação atualiza em tempo real durante o pregão, a liquidação ocorre em D+2 e o UBS atua como formador de mercado. Já no mercado primário — usado por agentes autorizados — a movimentação exige lotes mínimos de 30.000 cotas, com taxas de ingresso e de saída que repassam ao solicitante os custos de câmbio e negociação dos ativos no exterior.
Ficha técnica do AURO11
| Código de negociação | AURO11 |
| CNPJ | 62.211.601/0001-09 |
| ISIN | BRAUROCTF001 |
| Início de negociação | 28/08/2025 |
| Gestor | Buena Vista Gestora de Recursos |
| Administrador | Hedge Investments DTVM |
| Índice de referência | NEOSBRGI (NEOS Gold High Income BR) |
| Provedor do índice | NEOS Investment Management LLC |
| Auditoria | Grant Thornton |
| Taxa Global | 0,98% ao ano |
| Liquidez | D+2 |
| Formador de mercado | UBS |
| Distribuição de resultados | Mensal, no 6º dia útil do mês subsequente, quando houver lucros |
Para fins tributários, o AURO11 é classificado como ETF de renda variável — ponto detalhado adiante. Em resumo: pode interessar a quem quer exposição ao ouro e ao dólar com a possibilidade de renda recorrente, ciente de que não há garantia de proteção inflacionária ou cambial e de que existe risco de perdas.
Como funciona a estratégia de covered call do AURO11?
A estratégia de covered call é simples no conceito: você vende a alguém o direito de comprar um ativo que já possui. Quem compra esse direito paga um prêmio. É essa estrutura que sustenta os resultados distribuíveis do AURO11.
Dentro da metodologia do índice, o mecanismo se desenrola assim:
- O índice acompanha o NEOS Gold High Income ETF, produto americano com exposição ao ouro.
- Sobre essa exposição são vendidas opções de compra (calls) escalonadas, todas “fora do dinheiro” no momento em que são escritas.
- O comprador da opção paga um prêmio pelo direito de comprar ao preço de exercício definido.
- A carteira de opções é reequilibrada mensalmente: as calls do mês anterior são encerradas na entrada das novas.
- Os lucros apurados podem ser distribuídos como provento. A parcela não distribuída pode ser reinvestida ou provisionada para despesas, a critério da gestora.
Para ilustrar: imagine uma cota valendo R$ 100 e uma distribuição de R$ 1,00 por cota. Esse valor integra o retorno total e deve ser analisado junto com a variação da cota, as taxas e os impostos. Não é rendimento adicional gratuito — o pagamento sai do patrimônio e tende a se refletir no valor da cota na data ex.
Por que o AURO11 é diferente dos outros ETFs de ouro?
A estratégia tende a funcionar melhor em dois cenários: mercados laterais, com o ouro oscilando sem rumo definido, e mercados moderadamente altistas, com o metal subindo de forma gradual.
O trade-off é este: se o ouro disparar acima do preço de exercício das opções vendidas, o fundo deixa de capturar parte dessa alta. O ganho fica limitado. Por outro lado, em quedas, o prêmio recebido pode amortecer a perda — não a elimina, apenas reduz o impacto.
Na prática, o AURO11 troca potencial de valorização por renda recorrente. De forma hipotética: caso o ouro suba fortemente em dólar, uma exposição direta capturaria mais do que uma estratégia com calls cobertas, que recebe prêmios mas vê parte do upside travado pelas opções.
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Quanto o AURO11 paga de proventos por mês?
A gestora declara o objetivo de distribuir aproximadamente 1% a 1,2% do valor da cota por mês. Atenção: esse target não é meta nem garantia prevista em regulamento. A classe poderá distribuir lucros se e quando houver.
A regra formal está no regulamento: a distribuição ocorre mensalmente, no 6º dia útil do mês subsequente, sobre os lucros apurados pelo regime de caixa com base em balancete encerrado no último dia útil do mês anterior. Ou seja, o pagamento de julho reflete o resultado de junho.
Considerando o histórico oficial desde o lançamento:
- Último provento: R$ 0,9503 por cota, pago em 08/07/2026.
- Acumulado em 2026 até meados de julho: cerca de R$ 6,60 por cota.
- Com a cota na faixa de R$ 90, isso equivale a algo próximo de 1% ao mês — dentro do objetivo declarado, mas sem qualquer garantia de repetição.
Aqui vem o alerta crítico: os proventos não são fixos nem garantidos, e nem mesmo a frequência ou a continuidade estão asseguradas. Eles dependem da volatilidade implícita do ouro e das condições do mercado de derivativos. Em períodos de baixa volatilidade, os prêmios das opções caem — e os proventos também.
Se você pensa em usar o AURO11 como fonte de renda, considere uma margem ampla de variação mensal. Não trate o maior valor já pago como regra permanente. Qualquer yield anualizado é apenas uma estimativa baseada no histórico e não é promessa de rentabilidade futura.
Como é a tributação do AURO11?
São dois eventos tributários distintos, e confundi-los é o erro mais comum entre investidores de ETFs de renda: a venda das cotas e o recebimento dos proventos.
1. Ganho na venda de cotas
Como ETF de renda variável, o AURO11 tem o ganho líquido tributado a 15% em operações comuns e 20% em day trade. A apuração e o recolhimento são de responsabilidade do investidor, via DARF código 6015, até o último dia útil do mês seguinte à venda.
Existe uma retenção antecipada, o chamado “dedo-duro”: 0,005% sobre o valor da alienação em operações comuns e 1% sobre o resultado líquido no day trade. Essa retenção é dispensada quando o valor a reter for igual ou inferior a R$ 1,00, e pode ser compensada com o imposto apurado no mês.
Uma particularidade importante em relação às ações: o AURO11 não tem a isenção de R$ 20.000 mensais. A Solução de Consulta COSIT nº 145/2021 é explícita ao restringir esse limite às operações com ações, excluindo as cotas de ETF. Todo ganho líquido na venda é tributado, independentemente do volume negociado no mês.
2. Proventos recebidos
A distribuição de proventos do AURO11 sofre retenção de 15% de IRRF na fonte, recolhida pelo administrador do fundo, com tributação definitiva para a pessoa física. Ou seja, diferente dos dividendos de ações e dos rendimentos de fundos imobiliários, o provento do AURO11 chega líquido à sua conta — o valor anunciado pela gestora é bruto. Na declaração anual, ele entra em “Rendimentos Sujeitos à Tributação Exclusiva/Definitiva”.
3. O ponto positivo: não há come-cotas
O AURO11 não está sujeito à antecipação semestral de imposto conhecida como come-cotas, desde que enquadrado como entidade de investimento nos termos da Lei nº 14.754/2023. Isso preserva o efeito de juros compostos sobre a parcela não distribuída do patrimônio — uma vantagem relevante frente a fundos multimercado tradicionais. Se quiser se aprofundar, veja nosso guia sobre tributação de ETF.
Comparativo tributário
| Instrumento | Ganho de capital | Isenção mensal |
|---|---|---|
| AURO11 (ETF de commodity) | 15% comum / 20% day trade | Não há |
| ETF de ações (ex: BOVA11) | 15% comum / 20% day trade | Não há |
| Ações individuais | 15% comum / 20% day trade | Vendas até R$ 20.000/mês |
| Ouro ativo financeiro (bolsa) | 15% (renda variável) | Até R$ 20.000/mês, exceto day trade |
Para calcular o ganho na venda de cotas, subtraia o preço médio de compra, incluindo corretagem, do preço de venda. O resultado positivo é a base do imposto de 15%.
Na prática: se você compra o AURO11 e raramente vende cotas, apenas recebendo proventos, a tributação se concentra no IRRF retido na fonte e você não precisa emitir DARF. Se faz movimentações frequentes, precisa controlar o preço médio com rigor e apurar o ganho líquido mês a mês.
AURO11 vs GOLD11 vs GLDX11: qual escolher?
Diferentemente do GOLD11 e do GLDX11, o AURO11 adota a estratégia de calls cobertas com potencial de proventos. Isso não significa que seja melhor para todos. A escolha depende do seu objetivo: renda ou valorização?
| Fator | AURO11 | GOLD11 | GLDX11 |
|---|---|---|---|
| Estratégia | Ouro + covered call | Espelha o iShares Gold Trust (IAU) | Espelha o VanEck Merk Gold Trust (OUNZ) |
| Proventos mensais | Possíveis, se houver lucros | Não | Não |
| Captura de alta do ouro | Limitada, as calls travam parte do ganho | Busca acompanhar, sujeito a tracking error | Busca acompanhar, sujeito a tracking error |
| Exposição cambial | Sim, carteira dolarizada | Sim | Sim |
| Taxa | 0,98% a.a. (Taxa Global) | Consultar documentos do fundo | Consultar documentos do fundo |
| Perfil | Renda + diversificação | Valorização do metal | Valorização do metal |
Nenhum ETF garante captura de 100% do índice, por causa de taxas, despesas e erro de aderência. Os três apresentam exposição cambial, salvo hedge expressamente previsto nos documentos do fundo. Se quiser comparar com outras estruturas disponíveis na bolsa, veja também nossas análises do OURO11 e do GOLB11, ou o panorama geral de como investir em ouro.
Quando escolher AURO11 ou Tesouro Direto?
A pergunta natural é: vale mais a pena o AURO11, que é renda variável, ou o Tesouro Selic, um título público pós-fixado?
Resposta curta: depende do que você quer além de renda. O Tesouro Selic é um título público com remuneração vinculada à Selic, emitido e garantido pelo Tesouro Nacional. Tem marcação a mercado, pode oscilar se vendido antecipadamente, segue tributação regressiva e, em geral, não paga renda mensal automática — o resgate ocorre no vencimento ou na venda.
O AURO11 oferece exposição ao ouro e ao dólar, com possibilidade de renda variável mês a mês e risco de perdas. São funções diferentes dentro da carteira: um serve para reserva e previsibilidade, o outro para diversificação e potencial de renda. A Renova Invest avalia com frequência estruturas que combinam as duas coisas, conforme cada perfil.
Resumo prático
O AURO11 endereça um objetivo específico: exposição ao ouro com a possibilidade de renda recorrente. Lançado em 28 de agosto de 2025, é gerido pela Buena Vista Gestora de Recursos e administrado pela Hedge Investments DTVM, com Taxa Global de 0,98% ao ano. Corretagem, emolumentos da B3 e eventual taxa de custódia da corretora são cobrados à parte, assim como os custos do fundo investido no exterior.
O trade-off é claro e não fica escondido: em altas expressivas do ouro, você fica para trás, porque as opções vendidas travam parte do ganho. Em mercados laterais ou de queda, o prêmio pode amortecer a perda. É potencial de renda em troca de valorização limitada, sem garantias.
Quanto ao imposto: não há isenção de R$ 20.000 por mês. O ganho líquido na venda é tributado a 15%, ou 20% em day trade, com apuração e DARF por conta do investidor. Os proventos sofrem 15% de IRRF retido na fonte pelo administrador. E não há come-cotas.
Aplicação mínima? No mercado secundário, uma cota já garante exposição — viável para qualquer carteira.
Renova Invest
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Renova Invest atua como preposto do Banco BTG Pactual S/A (Resolução CVM nº 178).
FAQ: perguntas frequentes sobre o AURO11
Qual é a taxa de administração do AURO11?
O AURO11 cobra Taxa Global de 0,98% ao ano, que remunera administração e gestão. Corretagem, emolumentos da B3 e eventual taxa de custódia da corretora são cobrados à parte, assim como os custos do fundo investido no exterior. É um custo mais elevado que a média de ETFs passivos simples, refletindo a estrutura com opções do produto.
Como funciona o rebalanceamento mensal das opções do AURO11?
A metodologia do índice NEOSBRGI prevê rebalanceamento mensal da carteira de calls cobertas: as opções são vendidas fora do dinheiro e as do mês anterior são encerradas na entrada das novas. A gestora acompanha o índice, deduzidas taxas e despesas, sem buscar superá-lo. Não há ação necessária do investidor.
Como é a tributação dos proventos do AURO11?
A distribuição de proventos do AURO11 tem 15% de Imposto de Renda retido na fonte pelo administrador do fundo, com tributação definitiva para pessoa física. O investidor recebe o valor líquido. Já o ganho na venda das cotas é tributado a 15% em operações comuns e 20% em day trade, sem a isenção de R$ 20.000 mensais, que vale apenas para ações conforme a Solução de Consulta COSIT nº 145/2021.
O AURO11 paga come-cotas?
Não. ETFs não estão sujeitos à antecipação semestral de imposto conhecida como come-cotas, desde que enquadrados como entidade de investimento nos termos da Lei nº 14.754/2023. A tributação ocorre na distribuição de proventos, com 15% de IRRF, e na venda das cotas com lucro.
O AURO11 é adequado para aposentados que vivem de renda?
Não é possível afirmar de forma genérica. O AURO11 é renda variável, pode perder patrimônio e não garante proventos. A adequação depende do perfil, objetivos, horizonte, liquidez necessária, capacidade de suportar perdas e concentração da carteira, devendo ser avaliada individualmente. Para quem precisa de renda estável, títulos públicos pós-fixados tendem a apresentar menor oscilação.
AURO11 paga mais que o Tesouro Direto em termos de yield?
Pode, mas sem garantia. O AURO11 pode distribuir proventos que resultem em yield competitivo, enquanto o Tesouro Selic acompanha a taxa Selic. A diferença está na natureza: o Tesouro é pós-fixado e garantido pelo Tesouro Nacional, enquanto o AURO11 varia com a volatilidade do ouro e o mercado de opções, com risco de perdas. Ambos exigem considerar imposto de renda e momento de entrada e saída.
Posso usar o AURO11 como proteção contra a inflação?
Não há garantia. O AURO11 pode contribuir para diversificação e oferece exposição ao ouro e ao dólar, mas não garante proteção contra inflação ou desvalorização cambial e pode apresentar perdas. Ouro, câmbio e inflação podem se mover de formas distintas, especialmente em horizontes curtos e médios, e as calls vendidas limitam parte da alta. Para objetivos atrelados à inflação, o Tesouro IPCA+ tem indexação explícita ao índice.
Como escolher entre AURO11 e um fundo de renda fixa tradicional?
Um fundo de renda fixa tende a oferecer maior previsibilidade. O AURO11 oferece diversificação em commodities, com risco de perdas. A proporção adequada entre eles depende do seu perfil, objetivos, horizonte e tolerância a perdas — não existe percentual único recomendável para todos.
O erro mais caro nessa decisão
Escolher o AURO11 esperando um yield específico, sem considerar que ele depende da volatilidade do ouro e da existência de lucros. Se você compra num momento de proventos baixos e vende quando o ouro cai, pode perder tanto em capital quanto em rendimento — exatamente o oposto do que queria.
Quer saber se vale colocar o AURO11 na sua carteira, quanto alocar e como combinar com Tesouro Direto, renda fixa e ações para buscar renda sem sacrificar a diversificação? A Renova Invest faz essa análise completa: fale com um assessor e monte uma estrutura de renda adaptada ao seu perfil e horizonte.
Este conteúdo tem caráter informativo e educacional e não constitui recomendação de investimento. Rentabilidade passada não representa garantia de resultados futuros. Consulte os documentos oficiais do fundo antes de investir. A Renova Invest atua como preposto do Banco BTG Pactual S/A, nos termos da Resolução CVM nº 178.
