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O que foi aprovado
A Aço Verde do Brasil S.A. (AVB) comunicou ao mercado, em fato relevante divulgado em 18 de setembro de 2026, que seu Conselho de Administração aprovou a 6ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única. A operação totaliza R$ 250 milhões, divididos em 250.000 debêntures com valor nominal unitário de R$ 1.000,00.
A distribuição será pública, sob o rito de registro automático previsto na Resolução CVM 160, e destinada exclusivamente a investidores profissionais, nos termos dos artigos 11 e 13 da Resolução CVM 30. A data de emissão é 25 de setembro de 2026. As debêntures não contam com qualquer garantia, real ou fidejussória.
Custo e cronograma de pagamentos
Segundo o documento, não haverá atualização monetária do valor nominal unitário. A remuneração corresponde à variação acumulada de 100% da Taxa DI (depósito interfinanceiro de um dia, over extra-grupo, base 252 dias úteis), acrescida exponencialmente de spread de 0,90% ao ano, conforme fórmula da escritura de emissão.
- Juros: pagos semestralmente, sempre no dia 10 dos meses de março e setembro, com o primeiro pagamento em 10 de março de 2027.
- Amortização do principal: em parcelas semestrais e consecutivas, também no dia 10 de março e de setembro, com início em 10 de março de 2029.
- Agente fiduciário: Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.
Ressalva sobre o prazo: o fato relevante afirma que as debêntures terão vencimento em “2.542 (dois mil quinhentos e quarenta e dois anos) contados da Data de Emissão”. Trata-se de inconsistência no próprio texto do comunicado — o número é incompatível com um cronograma de amortização iniciado em 2029. A definição exata da Data de Vencimento consta da Escritura de Emissão, não reproduzida no fato relevante, e não foi possível apurá-la em fonte pública. Investidores devem consultar a escritura arquivada.
Destinação dos recursos: debêntures verdes
A companhia informa que os recursos serão usados, no curso ordinário dos negócios, exclusivamente para investimento, desenvolvimento e reembolso de gastos, despesas ou investimentos incorridos a partir de 11 de julho de 2024, no âmbito de projetos descritos na escritura.
Esses projetos, segundo o documento, atendem aos critérios de elegibilidade do artigo 3º da Portaria do Ministério da Fazenda nº 964/2024 e à sublinha de financiamento parcial (blended finance) da Linha de Mobilização de Capital Privado Externo e Proteção Cambial do Programa Eco Invest Brasil, integrante do Plano de Transformação Ecológica. A operação observa ainda o Framework publicado pela AVB em agosto de 2026, para qualificação dos papéis como “Debêntures Verdes”.
Contexto: uma companhia que se financia no mercado de dívida
A sexta emissão dá continuidade a um padrão consolidado de captação da AVB no mercado de capitais. Em junho de 2024, a companhia realizou a primeira emissão de debêntures verdes do setor siderúrgico brasileiro, de R$ 200 milhões, com recursos direcionados a projetos ambientais e de infraestrutura produtiva sustentável. Em junho de 2025, estruturou a 5ª emissão, de até R$ 300 milhões, também quirografária e sob rito de registro automático.
Reportagens de mercado de 2025 apontavam que as cinco emissões então existentes respondiam por mais de 70% da dívida bruta da companhia, com custo médio em torno de 103% do CDI e liquidez suficiente para cobrir cerca de 78% dos vencimentos até 2028. Nesse contexto, o spread de 0,90% ao ano sobre o CDI da nova operação é compatível com o histórico de custo de funding da empresa.
Resultados sob pressão do aço importado
O movimento ocorre após um ciclo de deterioração de margens. Em 2024, a AVB registrou receita líquida de aproximadamente R$ 1,84 bilhão (alta de 6,8%), com margem EBITDA de 30,3% e EBITDA ajustado próximo de R$ 558 milhões. Já em 2025, relatórios de crédito sobre o grupo indicam queda de cerca de 14% na receita líquida da AVB e recuo da margem EBITDA para 25%.
No terceiro trimestre de 2025, a companhia reportou lucro líquido de R$ 12,1 milhões (queda de 88,6% sobre os R$ 106,9 milhões do 3T24) e EBITDA ajustado de R$ 81,6 milhões (-58,7%). A pressão dos preços do aço importado, especialmente chinês, é apontada como principal fator por trás do recuo.
Risco de crédito
Apesar da compressão de resultados, a AVB mantém rating corporativo de longo prazo ‘brAA’ na Escala Nacional Brasil, com perspectiva estável, atribuído pela Standard & Poor’s. Relatórios de crédito classificam o risco de negócio como “regular”, o risco financeiro como “modesto” e a estrutura de capital como “neutra”.
O que isso muda para o investidor
Para o investidor profissional — único público elegível à oferta —, a operação combina elementos que merecem atenção em ambos os sentidos.
- A favor: rating elevado em escala local, spread contido sobre o CDI, alongamento do perfil de vencimentos (amortização só a partir de 2029) e enquadramento como debênture verde, o que amplia o universo de compradores com mandato ESG.
- Contra: papel quirografário e sem garantias, concentração relevante da dívida da companhia em debêntures, exposição direta à ciclicidade da siderurgia de aços longos e à concorrência de importados, além da forte queda de lucro e EBITDA observada em 2025.
A AVB atua na siderurgia de aços longos, em Açailândia (MA), com capacidade instalada em torno de 600 mil toneladas por ano e rota produtiva baseada em biocarbono (carvão vegetal), o que sustenta seu posicionamento de nicho em “aço verde”. A ata da reunião do Conselho de Administração está arquivada na sede da companhia e no site da CVM.
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Disclaimer: O conteúdo apresentado é meramente informativo e não deve ser considerado como conselho de investimento. A Renova Invest não se responsabiliza por decisões financeiras tomadas com base nestas informações.
