Arandu fixa OPA em R$ 0,67 por ação à vista e retira opção de R$ 1,00 parcelada

A Arandu Investimentos S.A. comunicou ao mercado, nesta data (24 de agosto de 2026), uma revisão relevante nas condições da oferta pública de aquisição de ações (OPA) conduzida por sua acionista controladora, a Arandu Partners Holding S.A. (a “Ofertante”). Segundo o fato relevante, a Ofertante encaminhou à companhia uma nova versão do laudo de avaliação, elaborada em atendimento a exigências da CVM e da B3 no âmbito do processo de registro da oferta.

Os ajustes incorporados ao documento elevaram o valor das ações apurado pela metodologia de fluxo de caixa descontado de R$ 0,59 para R$ 0,60 por ação. A alteração de um centavo no laudo, contudo, veio acompanhada de uma decisão de impacto bem maior para os minoritários: a Ofertante decidiu não oferecer a Opção II divulgada no fato relevante de 13 de julho de 2026, que previa pagamento de R$ 1,00 por ação em até 12 meses da liquidação do leilão.

Com isso, a OPA passa a ter uma opção única de preço: R$ 0,67 por ação, a ser pago à vista na data de liquidação do leilão e atualizado pro rata die pela variação acumulada da Taxa SELIC desde a data de recebimento pelos vendedores até a liquidação, observados os demais termos do futuro edital. O comunicado é assinado por Dario Graziato Tanure, Diretor Presidente e Diretor de Relações com Investidores.

A cronologia: da troca de controle ao registro da OPA

O próprio fato relevante se apresenta como continuidade de uma cadeia de comunicados iniciada em 7 e 8 de setembro de 2025, com sequência em 14 de outubro de 2025, 13 de novembro de 2025 e 13 de julho de 2026. Esse período corresponde à transição de controle da companhia — anteriormente denominada Reag Investimentos — para a Arandu Partners Holding S.A., seguida da mudança de denominação social e da adaptação do registro na bolsa.

Em 1º de abril de 2026, a companhia celebrou contrato para a alienação de 100% das quotas de uma subsidiária, sinal de que a reorganização do perímetro de ativos avança em paralelo ao processo da oferta. Esse ponto é relevante para a tese: mudanças no portfólio podem, em teoria, alterar as premissas do fluxo de caixa descontado que sustenta o laudo.

Estrutura acionária concentrada e prazo de free float

De acordo com dados da B3, a Arandu Partners detém cerca de 87,38% do capital total da companhia, o que deixa uma parcela reduzida em circulação. A mesma fonte registra que, após aumento de capital privado comunicado em 2 de junho de 2025, a companhia tem prazo até 31 de dezembro de 2026 para recompor o free float nos termos regulatórios. Esse calendário é o principal elemento de urgência do caso: a OPA é o caminho natural para resolver a situação dos minoritários remanescentes dentro do prazo.

Números recentes: prejuízo bilionário em 2025 e virada em 2026

O histórico financeiro ajuda a explicar por que o valuation da companhia é objeto de disputa. No exercício de 2025, a Arandu Investimentos apurou prejuízo líquido consolidado de R$ 459,708 milhões, sem distribuição de dividendos.

Em 2026, o resultado se inverteu, em boa medida por conta do resultado financeiro. No 1T26, os dados divulgados na B3 apontam receita de venda de R$ 2,060 milhões, resultado financeiro de R$ 14,709 milhões e lucro líquido de R$ 17,546 milhões, contra prejuízo de R$ 4,814 milhões no mesmo trimestre de 2025. No acumulado do 1S26, a receita de venda foi de R$ 4,299 milhões, o resultado financeiro de R$ 8,844 milhões e o lucro do período de R$ 12,034 milhões — comparados a um prejuízo de R$ 447,629 milhões no 1S25.

A leitura de analista é direta: o lucro de 2026 é sustentado principalmente por resultado financeiro, e não por geração operacional robusta, uma vez que a receita de venda semestral é de poucos milhões de reais. Isso reforça o caráter de caso de reorganização societária e valuation, mais do que de tese operacional de crescimento.

O que muda para o minoritário

Menos opção, menos otimização

A retirada da Opção II simplifica a decisão, mas remove a alternativa que oferecia valor nominal mais alto (R$ 1,00) em troca de prazo de até 12 meses e do risco de crédito da Ofertante nesse intervalo. Restam agora R$ 0,67 à vista, com correção pela SELIC — um valor cerca de 11,7% acima do valor indicativo do laudo revisado (R$ 0,60 por FCD).

Em termos práticos, quem estimava capturar o diferencial entre R$ 0,67 e R$ 1,00 perde essa via. Em contrapartida, elimina-se o risco de espera e de inadimplemento no pagamento diferido, e a correção pela SELIC protege o vendedor da corrosão inflacionária no intervalo entre recebimento e liquidação.

Alternativa: permanecer no papel

Para quem não aderir, o cenário é de companhia com free float reduzido, liquidez limitada e controlador com mais de 87% do capital — combinação que historicamente pressiona a formação de preço e dificulta a saída futura. Não há, nas fontes consultadas, cobertura formal de casas de análise com recomendação explícita e data verificável para o papel, nem rating de crédito atribuído por agência. A cotação de mercado não é citada nesta matéria por indisponibilidade de dado oficial verificável no momento da publicação.

Riscos e pontos de atenção

• Risco regulatório: a CVM já exigiu ajustes no laudo mais de uma vez; novas exigências podem alterar prazos ou premissas.
• Risco de conflito de interesse estrutural: em OPAs conduzidas pelo próprio controlador, há tensão natural entre preço mínimo aceitável para o minoritário e custo desejado pelo ofertante.
• Risco de perímetro: a alienação da subsidiária firmada em abril de 2026 pode afetar os ativos considerados no fluxo de caixa descontado.
• Risco de liquidez pós-oferta: quem permanecer ficará em um papel com base acionária muito concentrada.

O que observar nos próximos meses

O processo depende da conclusão do registro da OPA perante a CVM — exatamente o contexto que motivou os ajustes no laudo. Uma vez registrada, será publicado o edital com condições definitivas, data do leilão e prazo de adesão. Os marcos a acompanhar:

• A publicação do edital e a abertura do período de adesão;
• Eventuais novas exigências da CVM sobre o laudo revisado;
• O prazo de 31 de dezembro de 2026 para recomposição do free float, que pressiona o cronograma;
• Os resultados do 3T26, que podem influenciar a percepção de valor durante a adesão;
• Novos comunicados sobre a alienação da subsidiária contratada em abril de 2026;
• A casa decimal final do preço no edital, já que a imprensa chegou a citar valor com mais decimais — o fato oficial declara R$ 0,67 por ação.

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Disclaimer: O conteúdo apresentado é meramente informativo e não deve ser considerado como conselho de investimento. A Renova Invest não se responsabiliza por decisões financeiras tomadas com base nestas informações.