No dia 12/11/2021, foi apresentado o resultado Cemig (CMIG4) 3T21 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
Cemig reportou resultados acima das expectativas no 3T21
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Cemig (CMIG4) foi positivo. A companhia reportou um conjunto de resultados acima das estimativas.
Os destaques do período foram o desempenho de geração e distribuição e o desempenho da Gasmig.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações CMIG4 estavam sendo negociadas a R$ 13,90. A capitalização de mercado era de R$ 25,69 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 126,58 milhões.
Plano de investimentos segue em operação
Em julho deste ano, o presidente da companhia apresentou o maior plano de investimentos da história da Cemig. O programa pretende investir R$ 22,5 bilhões em geração, transmissão, distribuição, geração distribuída e comercialização de gás até 2025.
Somando os nove primeiros meses do ano, a companhia já investiu R$ 1,4 bilhão. Desse montante, R$ 1,1 bilhão foi destinado a Cemig Distribuição com foco na manutenção e modernização.
O objetivo dos investimentos na Cemig Distribuição é garantir estabilidade e confiabilidade no sistema elétrico para manter a qualidade.
Divisão de Geração e Distribuição supera estimativas
Segundo o relatório do BTG Pactual, o EBITDA da divisão de Geração e Distribuição foi de R$ 542 milhões, acima dos R$ 417 milhões projetados pela equipe de analistas. O bom resultado reflete a estratégia de comercialização para mitigar os efeitos da hidrologia ruim e risco hidrológico.
De acordo com o relatório do BTG, o grande destaque é o segmento de Distribuição, o EBITDA atingiu R$ 693 milhões, também acima das expectativas. O resultado foi alavancado pelo aumento de +4,3% em relação ao 3T20 nos volumes faturados, com recuperação nos segmentos comercial, industrial e residencial.
O relatório do BTG também destaca a maior taxa de arrecadação, que atingiu 98,55% frente a 95,86% no 3T20. O terceiro e último aspecto identificado pelo BTG é a menor perda de energia, no patamar de 11,6% nos últimos 12 meses.
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Gasmig é o principal destaque positivo do trimestre
Conforme informa o relatório do BTG Pactual, a Gasmig encerrou o trimestre com EBITDA de R$ 184 milhões. O resultado indica alta de +64% na comparação de base anual e ainda está acima das projeções.
Segundo os analistas do BTG, o resultado positivo reflete a alta demanda das termelétricas e a recuperação do setor industrial. Assim, o volume de gás vendido registrou alta de +82% em relação ao mesmo período de 2020.
EBITDA além das expectativas
Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA da Cemig ficou em R$ 1,5 bilhão. O número revela alta de +6,4% na comparação de base anual e está +30% além do resultado esperado.
A equipe de análise do BTG destaca que o EBITDA superou suas estimativas devido aos resultados mais fortes nos ramos de geração e distribuição. Além disso, foi positivamente impactado pelo acordo de risco hidrológico (GSF) de R$ 122 milhões, valor novo de reposição de R$ 18 milhões e provisões fiscais no valor de R$ 11 milhões.
Segundo o relatório do BTG Pactual, sem esses impactos, o EBITDA teria sido de R$ 1,35 bilhão, ainda acima das estimativas.
Lucro Líquido em queda na comparação anual
Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido da Cemig no terceiro trimestre foi de R$ 421 milhões. Esse resultado representa queda frente ao lucro de R$ 579,3 milhões reportado no 3T20, mas está acima do esperado pela equipe de análise do BTG.
Resultado Cemig (CMIG4) 3T21: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Cemig (CMIG4) apresentou resultados positivos no 3T21 e ainda superou as expectativas do mercado.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 13,00.
Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual sobre o resultado Cemig (CMIG4) 3T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
