No dia 12 de novembro, foi apresentado o resultado CCR (CCRO3) 3T21 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
CCR apresenta desempenho acima das estimativas
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da CCR (CCRO3) superou as estimativas no terceiro trimestre. Os números ficaram ligeiramente acima das projeções da equipe.
O destaque do período foi o crescimento do tráfego consolidado.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações CCRO3 estavam sendo negociadas a R$ 11,90. A capitalização de mercado era de R$ 23,99 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 145,39 milhões.
Crescimento do tráfego consolidado
Conforme informa o relatório do BTG Pactual, a CCR reportou que o tráfego consolidado cresceu em relação ao mesmo período do ano passado.
O resultado foi impulsionado pelo tráfego na MSVia, localizado no Mato Grosso do Sul, com aumento +19% no período. Enquanto isso, o tráfego na ViaSul e na AutoBAn, localizado respectivamente nos estados do Rio Grande do Sul e São Paulo, cresceram +9%.
Dessa forma, o tráfego consolidado cresceu +15% na comparação de base anual. Sem considerar a ViaCosteira, localizada no estado de Santa Catarina, e a ViaSul, o crescimento do tráfego foi de +7%.
O desempenho foi melhor do que os dados divulgados pela ABCR – Associação Brasileira de Concessionárias de Rodovias para o trimestre.
Nota-se que a recuperação do tráfego nacional atingiu +9%. Mais precisamente, os veículos leves cresceram +12%, enquanto os veículos pesados cresceram +3%.
Foco na alocação de capital
Segundo o BTG Pactual, a companhia tem focado cada vez mais na alocação de capital.
Descubra agora a
NOVA RENDA FIXA
que pode turbinar seus ganhos.
No mês anterior, a CCR ganhou o leilão da Nova Dutra e adquiriu o direito de exploração da rodovia por mais de 30 anos. Isso deve estender ainda mais a duração de seu fluxo de caixa.
Para a equipe do BTG, a CCR deve continuar buscando ativamente novas oportunidades de investimentos. Essas oportunidades estão relacionadas ao sólido cronograma de infraestrutura no Brasil e concorrência mais fraca.
Aumento da alavancagem
De acordo com o BTG Pactual, a CCR reportou um aumento da alavancagem no 3T21.
A companhia encerrou o trimestre com uma posição de caixa de R$ 8,3 bilhões contra 6,4 bilhões no segundo trimestre. Isso foi suficiente para cobrir a dívida dos próximos anos.
O capex totalizou R$ 660 milhões no período. Nota-se que o capex mais do que dobrou em relação ao trimestre anterior devido à aquisição de equipamento e adiantamentos aos fornecedores nas linhas 8 e 9.
Por fim, em termos de alavancagem, a relação dívida líquida/EBITDA aumentou de 2,3x no 2T21 para 2,5x.
EBITDA supera estimativas
Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA ajustado da CCR ficou em R$ 1,7 bilhão contra R$ 1,3 bilhão no mesmo período do ano passado. Esse número superou as estimativas da equipe em +8%.
A margem EBITDA da companhia atingiu 63%. O número superou as estimativas em +350 pontos base.
Lucro Líquido cresce mais de +50%
Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido da CCR no terceiro trimestre foi de R$ 184 milhões contra R$ 118 milhões no 3T20. Isso representa alta de +55%.
Resultado CCR (CCRO3) 3T21: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual mantém uma visão positiva para a tese de investimento da CCR (CCRO3)
A companhia tem mostrado uma boa recuperação do tráfego, em virtude da flexibilização das restrições impostas pela pandemia. Além disso, acredita-se que a CCR deve continuar buscando novas oportunidades de investimentos.
Na visão da equipe, os investidores devem prestar atenção na integração dos ativos conquistados recentemente, na alocação de capital e na dinâmica das taxas de juros.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 18,00.
Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual sobre o resultado CCR (CCRO3) 3T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
