No dia 10 de janeiro, foi apresentado o resultado TOTVS (TOTS3) para o 4T20 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
ACESSO RÁPIDO:
TOTVS tem crescimento sólido
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da TOTVS (TOTS3) é positivo. Os analistas ressaltam que a empresa possui um modelo de negócio que cresce bem e tem oportunidades únicas de desenvolvimento.
Em concordância, o relatório da Eleven também destaca o desempenho positivo da empresa ao longo de 2020. A equipe de Equity Research ressalta o bom crescimento da empresa e as boas perspectivas de desenvolvimento.
Os destaques do período foram o crescimento da receita recorrente e a surpreendente alta do EBITDA.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações TOTS3 estavam sendo negociadas a R$ 31,40. A capitalização de mercado era de R$ 17,8 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 154 milhões.
Aquisição da Tail Target
No final de dezembro de 2020, a TOTVS anunciou a aquisição da Tail Target, empresa especializada em big data e analytics com foco no marketing digital. A aquisição teve o valor de R$ 32 milhões, destes, R$ 12 milhões já foram pagos.
Em comunicado divulgado pela TOTVS, a empresa explicou que “a Tail possui a plataforma de inteligência de dados que fornece insights aos clientes por meio do monitoramento em tempo real do comportamento de uma ampla audiência na internet”.
Assim, a TOTVS adquiriu a capacidade mapear os costumes e hábitos dos clientes online, podendo interligar esses dados com outras plataformas.
De acordo com o relatório da Eleven Financial Research, essa aquisição demonstra a posição estratégica da TOTVS de investir na frente de Business Performance. Esse mercado está em constante crescimento e possui boas perspectivas pela frente.
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Supplier atinge recorde no 4T20
Em 2019, a TOTVS fez a aquisição de controle da Supplier, financeira focada em crédito. Na época, a TOTVS anunciou o interesse em oferecer crédito a pequenas e médias empresas.
Segundo o relatório do BTG Pactual, as operações da Supplier no 4T20 superaram os números pré-pandemia. As receitas com crédito alcançaram R$ 2 bilhões, revelando alta de +9% em relação ao trimestre anterior. O EBITDA alcançou R$ 17 milhões, o que representa alta de +27% em comparação ao 3T20.
Os analistas do BTG Pactual ressaltam que os números servem para validação da experiência da financeira em conceder créditos. A análise é corroborada pela taxa de inadimplência, que está abaixo dos níveis pré-pandemia.
Receita Recorrente em sólido crescimento
De acordo com o relatório do BTG Pactual, a receita recorrente teve alta de +13,7% em relação ao trimestre anterior, o número representa 79,8% da receita total.
Analistas da Eleven apontam o bom ritmo de venda e retorno dos níveis de carência para patamares pré-pandemia como responsáveis por essa alta.
A equipe do BTG Pactual também destaca o crescimento das receitas recorrentes anuais (ARR), que atingiram R$ 2,2 bilhões. No 4T20, houve a adição líquida de R$ 81 milhões. Esse incremento representa alta de +42,5% em relação ao 3T20, e é o maior desde o 4T17.
EBITDA teve alta de +50%
Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA consolidado da TOTVS ficou em R$ 179 milhões. O número revela alta de +51,1% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O resultado ficou +7,8% das expectativas dos analistas da Eleven Financial Research. Segundo a equipe, o bom número é reflexo da alta no EBITDA de Tecnologia e do surpreendente EBITDA da Supplier.
Lucro Líquido em queda
Conforme o relatório da Eleven Financial Research, o lucro líquido da TOTVS no quarto trimestre foi de R$ 87 milhões. Esse resultado representa queda de -4,8% em relação ao 4T19.
De acordo com os analistas da Eleven, essa baixa conversão do EBITDA em lucro é em consequência do aumento das amortizações de intangíveis, despesas com a última aquisição e aumento das despesas financeiras líquidas.
O relatório ainda ressalta que no 3T19 a companhia detinha uma melhor posição de caixa, devido ao follow-on realizado na época.
Resultado TOTVS (TOTS3) para o 4T20: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual considera que a TOTVS (TOTS3) apresenta resultados que reforçam seu viés positivo. A companhia tem crescido de maneira satisfatória e possui uma grande perspectiva em serviços financeiros.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 38,00.
Recomendação da Eleven Financial Research
A equipe de análise da Eleven considera que a TOTVS (TOTS3) apresenta resultados que atestam sua capacidade de execução. Sua nova aquisição, o crescimento de receita e alta da Supplier indicam que 2021 será mais um ano de sólidos resultados.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 37,00.
Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado TOTVS (TOTS3) para o 4T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
