No dia 05 de novembro, foi apresentado o resultado Tenda (TEND3) 3T21 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
Tenda apresentou resultados fracos, mas esperados no 3T21
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Tenda (TEND3) veio em linha com as estimativas. A companhia reportou resultados fracos, como já era esperado.
Enquanto isso, de acordo com o relatório da Eleven, o desempenho veio abaixo do projetado pelos analistas. A companhia apresentou resultados mais fracos, o que despertou atenção .
Os destaques do período foram as Vendas Sobre Oferta recorde e o consumo de caixa.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações TEND3 estavam sendo negociadas a R$ 18,30. A capitalização de mercado era de R$ 1,75 bilhão. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 29,89 milhões.
Companhia reajustou seu guidance
De acordo com o relatório da Eleven, a Tenda tem uma estratégia de crescimento robusta com foco no Programa Casa Verde Amarela e no desenvolvimento off-site, quando o edifício é construído fora do canteiro de obra.
No entanto, conforme destaca o relatório da Eleven, a companhia tem a pressão sobre os custos como um de seus maiores riscos. E é essa a maior dificuldade vivida no momento, com a escalada dos preços dos materiais de construção, a companhia viu sua margem bruta (lucro bruto/receita) chegar em 22,6%, queda de -9,7 p.p em relação ao 3T20.
Segundo o relatório da Eleven, diante desse cenário, a companhia decidiu revisar seu guidance para acomodar a elevação dos custos. Assim, a margem bruta passa para o patamar de 26%-28%, ante 28%-30% divulgado anteriormente.
Vendas Sobre Oferta bate recorde
De acordo com o relatório do BTG Pactual, a companhia apresentou resultados mais fracos, principalmente afetados pelo estouro de custos de obra. Os materiais de construção continuam a aumentar, e devem seguir essa tendência no curto prazo.
Contudo, segundo o relatório da Eleven, as vendas brutas totalizaram R$ 926 milhões. O número revela alta de +11% em relação ao mesmo período de 2020. Além disso, a velocidade sobre oferta (VSO) alcançou o patamar recorde de 39,3%, aumento de +1 p.p em relação ao trimestre passado.
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Consumo de caixa em linha com o projetado
Segundo o relatório do BTG Pactual, a Tenda registrou um consumo de caixa de R$ 79 milhões, exatamente em linha com o projetado.
O relatório do BTG demonstra como esses R$ 79 milhões foram usados. R$ 68 milhões foram destinados a operações locais, como para compra antecipada de materiais de construção para mitigar aumento dos preços.
A outra parte, conforme destaca o relatório do BTG, foi destinada à operação off-site, segmento que recebe cada vez mais investimentos da empresa. A Tenda está investindo no aumento do seu portfólio de terrenos e na construção de uma nova fábrica.
EBITDA fica abaixo do projetado
Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA da Tenda ficou em R$ 49 milhões. O número revela queda de -33% na comparação de base trimestral e queda de -51% na comparação de base anual.
A equipe do BTG ainda destaca que o resultado da empresa ficou -16% abaixo do estimado e reflete o aumento dos custos com materiais de construção.
Lucro Líquido fraco
Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido da Tenda no terceiro trimestre foi de R$ 6,4 milhões. Esse resultado representa queda de -81% em relação ao trimestre anterior e queda de -91% em relação ao mesmo período de 2020.
De acordo com o relatório do BTG, esse lucro representa um ROE (retorno sobre ação) de apenas 2%, ou R$ 0,07/ação. O projetado para a companhia era um ROE de 4%.
Resultado Tenda (TEND3) 3T21: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Tenda (TEND3) apresentou resultados fracos e tem sofrido com o aumento dos preços dos materiais de construção. No entanto, acreditam que a ação da companhia permanece atrativa.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 40,00 .
Recomendação da Eleven Financial Research
A equipe de análise da Eleven considera que a Tenda (TEND3) apesar de ter apresentado resultados mais fracos e aquém do projetado, segue com perspectivas positivas para os próximos anos.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 27,00 .
Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado Tenda (TEND3) 3T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
