No dia 09 de novembro, foi apresentado o resultado Yduqs (YDUQ3) 3T21 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
Yduqs apresenta desempenho modesto
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Yduqs (YDUQ3) foi modesto no trimestre e ficou em linha com as estimativas da equipe.
Enquanto isso, de acordo com o relatório da Eleven, o desempenho foi positivo e superou as expectativas.
O destaque do período foi o crescimento do ensino digital.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações YDUQ3 estavam sendo negociadas a R$ 22,80. A capitalização de mercado era de R$ 6,89 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 92,53 milhões.
Forte crescimento do ensino digital
Conforme informa o relatório da Eleven, a Yduqs reportou um forte crescimento do ensino digital no trimestre. Enquanto isso, o ensino presencial foi pressionado.
O ensino digital registrou um crescimento de +123% na comparação de base anual. Por sua vez, o ensino presencial encolheu -12,5% devido à queda da base de alunos FIES – Financiamento Estudantil em -47%.
Cabe destacar que também houve uma redução da captação por causa da pandemia nos dois últimos semestres e o efeito sazonal no período.
Crescimento da base de alunos
De acordo com a Eleven, a base de alunos total da companhia cresceu no 3T21, especialmente nos segmentos premium e graduação a distância.
A base de alunos dos cursos do segmento premium – IBMEC e Medicina aumentou para 11,3 mil alunos, segundo o BTG. Isso representa alta de +12% na comparação anual.
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Contudo, sem considerar os cursos premium no segmento presencial, a base de alunos de graduação presencial foi de 277 mil alunos. Esse número indica queda de -12,5%.
Por sua vez, o segmento de graduação EaD – educação a distância totalizou 444 mil, o que indica alta de +38%.
A base total da Yduqs totalizou 1,2 milhão de alunos. Segundo a Eleven, isso representa crescimento de +65% em relação ao 3T20.
Receita impulsionada por segmentos premium e ensino digital
Segundo a Eleven, a receita líquida da Yduqs cresceu no 3T21 em virtude do crescimento dos segmentos premium e ensino digital e do avanço do ticket médio.
Desconsiderando as recentes aquisições dos ativos Athenas e QConcursos, a receita da Yduqs cresceu +13% em relação ao 3T20. Isso é reflexo principalmente da expansão do ticket médio em +9% no período, segundo o BTG.
A equipe da Eleven destaca que o resultado superou suas expectativas devido ao forte crescimento dos segmentos premium e ensino digital. Juntos, eles já representam 40% da receita líquida total da companhia.
Assim, a receita líquida consolidada da Yduqs totalizou R$ 1,1 bilhão. Isso representa alta de +12,5% em relação ao 3T20.
EBITDA cresce quase +10%
Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA da Yduqs no terceiro trimestre foi de R$ 361 milhões. Esse número revela alta de +9% em comparação ao mesmo período do ano passado.
O resultado ficou abaixo das estimativas da equipe em -10% por dois motivos. Primeiro, os custos administrativos e gerais foram maiores do que o esperado. Segundo, custos de reestruturação e despesas de M&A – fusões e aquisições.
Lucro Líquido pressionado
Conforme os relatórios do BTG Pactual e da Eleven, o lucro líquido da Yduqs totalizou R$ 73 milhões. Esse número representa queda de -35% em relação ao 3T20 devido ao incremento de juros e encargos financeiros.
Resultado Yduqs (YDUQ3) 3T21: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual mantém uma visão cética em relação à Yduqs (YDUQ3) devido ao fraco momento de lucro e à falta de catalisadores de curto prazo.
Na visão da equipe, os números reportados pela companhia ainda não indicam um ponto de inflexão para a geração de fluxo de caixa.
Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 25,00.
Recomendação da Eleven Financial Research
A equipe de análise da Eleven segue positiva com a tese de investimento da Yduqs (YDUQ3) .
Considera-se que a companhia segue bem posicionada em virtude de uma maior relevância dos cursos premium e digital e da captura de sinergias das recentes aquisições. Ademais, a Yduqs conta com apetite e caixa para realizar novas fusões e aquisições.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 53,00.
Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado Yduqs (YDUQ3) 3T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
