Se você já operou opções, sabe que o tempo pode ser seu maior inimigo – ou seu maior aliado.
Já percebeu que uma opção pode perder valor mesmo que o preço do ativo subjacente não se mova? Esse fenômeno acontece por causa do Teta (Θ), uma das gregas mais importantes no mercado de opções.
O Teta responde perguntas como:
- Por que as opções perdem valor ao longo do tempo?
- Como usar o tempo a seu favor para lucrar com opções?
- Quais estratégias são mais eficientes para se beneficiar do Teta?
Se você quer entender como funciona essa “taxa de aluguel” do mercado de opções e aprender estratégias para lucrar com a passagem do tempo, continue lendo!
O que é o teta das opções?
O Teta (Θ) mede quanto valor uma opção perde a cada dia, assumindo que nada mais mude (preço do ativo, volatilidade, etc.).
Em termos simples, o Teta representa o impacto do tempo no preço das opções.
Como o teta funciona?
- Opções fora do dinheiro (OTM) perdem valor rapidamente perto do vencimento.
- Opções dentro do dinheiro (ITM) são menos afetadas pelo Teta.
- Quanto mais próximo do vencimento, maior a velocidade da perda de valor.
Se uma opção tem Teta de -0,05, significa que a cada dia que passa, seu valor cai R$ 0,05, desde que nada mais mude.
Exemplo prático do teta
Imagine que você comprou uma call da Petrobras por R$ 3,00 e o Teta é de -0,10.
- Hoje, a opção vale R$ 3,00.
- Amanhã, se nada mudar, ela valerá R$ 2,90.
- Depois de uma semana, ela pode valer R$ 2,30 apenas pela passagem do tempo.
Ou seja, o Teta está sempre contra o comprador de opções e a favor de quem vende.
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Dica de Trader: Se você compra opções, evite segurar contratos perto do vencimento, pois o Teta pode corroer rapidamente seu prêmio.
Como usar o teta nas operações?
1. Estratégias para lucrar com o teta (venda de opções)
Se o tempo está sempre reduzindo o valor das opções, como podemos usar isso a nosso favor?
A resposta está em estratégias que vendem opções, lucrando com a perda de valor ao longo do tempo.
Estratégias que se beneficiam do Teta:
- Venda coberta de calls (covered calls) – Gera renda extra enquanto você segura ações.
- Venda de puts (cash-secured puts) – Recebe prêmio e pode comprar ações a um preço melhor.
- Strangles e straddles vendidos – Estratégias para mercados laterais.
2. Estratégias para evitar perdas com o teta (compra de opções)
Se você compra opções, precisa estar ciente do impacto do Teta e evitar algumas armadilhas.
Dicas para minimizar o impacto do Teta:
- Evite comprar opções muito próximas do vencimento.
- Prefira opções ITM, pois são menos afetadas pelo Teta.
- Se comprar opções OTM, escolha prazos mais longos para reduzir a erosão pelo tempo.
Como usar o teta para operar melhor?
- Se for comprador de opções, fique atento ao Teta e ao tempo até o vencimento.
- Se for vendedor de opções, aproveite o Teta para gerar renda passiva.
- Evite segurar opções OTM perto do vencimento, pois perdem valor rapidamente.
- Use estratégias de venda de opções para lucrar com a passagem do tempo.
Agora que você entendeu o Teta, que tal aprender sobre as outras gregas? Confira nosso artigo completo sobre as gregas das opções e veja como otimizar suas operações!
Quer saber como usar o Teta no hedge e na proteção da sua carteira? Leia nosso artigo completo sobre hedge com opções e aprenda a gerenciar riscos!
