No dia 26 de fevereiro, foi apresentado o resultado Sequoia Log (SEQL3) para o 4T20 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
Sequoia surpreende até os mais otimistas
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Sequoia Log (SEQL3) foi forte, em linha com as projeções mais otimistas. Após a apresentação dos resultados em alta, os analistas reiteraram sua visão positiva acerca da companhia.
Enquanto isso, de acordo com o relatório da Eleven, o desempenho também é visto como positivo e forte. Os resultados estão em linha com as projeções dos analistas.
Os destaques do período foram o forte crescimento da receita e as vendas B2B e B2C.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações SEQL3 estavam sendo negociadas a R$ 30,90. A capitalização de mercado era de R$ 3,93 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 30,51 milhões.
Prime é nova aquisição da empresa
No fim de janeiro de 2021, Sequoia concluiu a aquisição da Prime Express e Prime Time, empresa especializada em transporte e logística de produtos grandes, o denominado “rodo grande”. Há mais de 10 anos no mercado, a Prime está em 8 estados brasileiros mais o DF, entre eles: São Paulo, Goiás e estados da região Sul.
Também é válido relembrar as aquisições da TA (Transportadora Americana), em fevereiro de 2020, e a da Direcional, em outubro de 2020.
Com as aquisições concluídas, a Sequoia reforça sua estratégia de aumentar capilaridade e densidade operacional no território nacional, uma vez que acredita no crescimento do e-commerce no Brasil mesmo após a vacina.
4T20 é marcado por forte crescimento da receita
Segundo o relatório da Eleven Financial Research, a companhia apresentou mais um forte crescimento na receita. No 4T20, a receita operacional bruta totalizou R$ 410 milhões, o que representa alta de +108% em relação ao mesmo período de 2019. A melhora foi impulsionada principalmente pelas aquisições que representam mais de 70% do aumento.
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De acordo com a divulgação de resultados da Sequoia, a variação do trimestre pode ser justificada por aumento de R$ 54,7 milhões no same clients sale (venda para os mesmos clientes), reflexo da alta do e-commerce.
Além disso, houve adição de R$ 6,8 milhões por novos clientes e incremento de receita como resultado das aquisições da Nowlog, TA e Direcional, que contribuíram com R$ 157 milhões.
Vendas B2B e B2C alavancam resultados
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o grande salto da receita bruta foi impulsionado pelas vendas. As vendas B2C totalizaram R$ 235 milhões, alta de +138% em relação ao 4T19. As vendas B2B totalizaram R$ 134 milhões, alta de +112% em relação ao 4T19.
Segundo os analistas do BTG, o segmento B2C apresentou alta de +40% no volume de vendas, o ticket médio também registrou alta de +64%, ambos os resultados na base de comparação anual. A melhora do segmento é reflexo das aquisições da Direcional e TA, e melhora na malha logística com maior atuação no interior.
O relatório do BTG também ressalta os resultados do segmento B2B. O volume de vendas aumentou +39% e o ticket médio aumentou +52%, ambos em relação ao 4T19. O aumento é resultado da entrada dos contratos da TA em março de 2020. Estes contratos apresentam maior valor agregado, principalmente, no segmento de eletrônicos e cargas aéreas.
EBITDA cresce mais de +40%
Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA da Sequoia Log ficou em R$ 31,8 milhões. O número revela alta de +46,6% em relação ao mesmo período do ano passado e alta de +16,9% em relação ao 3T20.
Os analistas do BTG ressaltam que o resultado ficou abaixo dos R$ 36 milhões projetados pela equipe. No entanto, a diferença é decorrência das despesas com M&A no valor de R$ 6,2 milhões. Sem esse efeito, o EBITDA seria de R$ 38 milhões, alta de +52% em relação ao 3T20 e em linha com o projetado pelos analistas.
Lucro Líquido não surpreende
Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido da Sequoia Log no quarto trimestre foi de R$ 17,7 milhões. Esse resultado representa alta de +196,6% em relação ao mesmo período de 2019 e queda de -29,1% em relação ao trimestre passado. O resultado está -37% abaixo das estimativas.
Resultado Sequoia Log (SEQL3) para o 4T20: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Sequoia Log (SEQL3) tem um modelo de negócio sólido e com inúmeras oportunidades de crescimento. A visão otimista acerca da empresa é apoiada pelo crescimento do e-commerce, modelo asset-light (negócio leve em ativos), atuação nacional e forte histórico de M&A.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 38,00.
Recomendação da Eleven Financial Research
A equipe de análise da Eleven considera que a Sequoia Log (SEQL3) está bem posicionada no segmento de e-commerce no Brasil, tem boa estratégia de expansão das rotas para diminuir competição e aumentar precificação e forte histórico em M&A, que torna a empresa pulverizada pelo Brasil.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 36,00.
Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado Sequoia Log (SEQL3) para o 4T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
