Se você já operou opções, sabe que os preços desses contratos mudam a todo momento. Mas já parou para pensar o quanto uma opção pode subir ou cair para cada movimento do ativo subjacente?
É aí que entra o Delta, uma das gregas mais importantes no mercado de opções. Ele ajuda a responder perguntas como:
- Se a ação subir R$ 1,00, quanto minha opção vai valorizar?
- Quais opções têm mais chance de terminar dentro do dinheiro?
- Como posso ajustar meu portfólio de opções para reduzir riscos?
Se você quer entender o Delta de forma prática e aprender como usá-lo para melhorar suas operações, este artigo é para você!
O que é o Delta das opções?
O Delta mede a sensibilidade do preço de uma opção à variação do ativo subjacente.
- Para calls (opções de compra), o Delta varia entre 0 e 1.
- Para puts (opções de venda), o Delta varia entre -1 e 0.
Se uma call tem Delta de 0,60, significa que, para cada R$ 1,00 de alta no ativo subjacente, o preço da opção sobe R$ 0,60.
Já se uma put tem Delta de -0,40, significa que, para cada R$ 1,00 de queda no ativo subjacente, o preço da opção sobe R$ 0,40.
Interpretação do Delta
- Delta próximo de 1 ou -1 = Opção muito sensível ao ativo.
- Delta entre 0,50 e -0,50 = Sensibilidade moderada.
- Delta próximo de 0 ou 0,10 = Opção fora do dinheiro (OTM), com menor reação ao ativo.
Exemplo prático do Delta
Vamos supor que você comprou uma call da Petrobras com Delta de 0,70, e a ação está cotada a R$ 30,00.
Agora, veja o que acontece nos dois cenários:
- Se a Petrobras subir para R$ 31,00, sua opção deve aumentar R$ 0,70 no preço.
- Se a Petrobras cair para R$ 29,00, sua opção deve perder R$ 0,70 em valor.
Agora, veja o mesmo cenário para uma put com Delta de -0,50:
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que pode turbinar seus ganhos.
- Se a Petrobras cair para R$ 29,00, a opção sobe R$ 0,50.
- Se a Petrobras subir para R$ 31,00, a opção perde R$ 0,50.
Dica de Trader: Opções dentro do dinheiro (ITM) têm Delta mais alto e são mais sensíveis às variações do ativo.
Como usar o Delta nas operações?
1. Medir a exposição da carteira
Se você tem 10 contratos de call com Delta de 0,50, sua posição equivale a 500 ações do ativo subjacente (10 x 100 x 0,50). Isso ajuda a calcular o risco e a exposição da sua carteira.
2. Calcular a probabilidade de exercício
Muitos traders usam o Delta como estimativa de probabilidade de uma opção terminar dentro do dinheiro (ITM).
- Uma call com Delta de 0,70 tem 70% de chance de ser exercida.
- Uma put com Delta de -0,30 tem 30% de chance de terminar ITM.
3. Estratégias de hedge com Delta neutro
Se você quer manter sua carteira protegida contra oscilações bruscas, pode usar o Delta para montar uma posição delta-neutra.
Exemplo: Se sua carteira tem +100 ações, você pode vender opções com Delta negativo (-0,50) para equilibrar os riscos e reduzir a volatilidade.
Delta das opções ao longo do tempo: como ele muda?
O Delta não é fixo, ele muda conforme:
- O preço do ativo: Quanto mais uma opção se aproxima do dinheiro (ATM), maior seu Delta.
- O tempo até o vencimento: Opções próximas do vencimento têm Delta mais volátil.
- A volatilidade implícita: Quando a volatilidade sobe, o Delta das opções OTM pode aumentar.
Como usar o Delta das opções para operar melhor?
- Use o Delta para medir a exposição da sua carteira.
- Entenda a probabilidade de exercício das opções.
- Aplique o Delta para estratégias de hedge e trading direcional.
- Monitore mudanças no Delta conforme o tempo passa.
Agora que você domina o Delta, que tal aprender sobre as outras gregas? Confira nosso artigo completo sobre as gregas das opções e veja como otimizar suas operações!
Quer saber como usar o Delta no hedge e na proteção da sua carteira? Leia nosso artigo completo sobre hedge com opções e aprenda a gerenciar riscos!
