No dia 13 de maio, foi apresentado o resultado Equatorial (EQTL3) 1T21 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.
ACESSO RÁPIDO:
Equatorial apresenta resultados sólidos no 1T21
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Equatorial (EQTL3) apresentou resultados sólidos em distribuição e transmissão.
Enquanto isso, de acordo com o relatório da Eleven, o desempenho ficou acima do esperado pelos analistas.
O destaque do período foi o segmento de distribuição.
No dia em que o relatório foi publicado, as ações EQTL3 estavam sendo negociadas a R$ 23,20. A capitalização de mercado era de R$ 22,78 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 179,2 milhões.
Equatorial adquire CEEE-D em leilão apagado
Em março de 2021, a empresa adquiriu a distribuidora gaúcha CEEE-D, que atende a região metropolitana de Porto Alegre, por R$ 100 mil. A aquisição se deu em um leilão, cuja única ofertante foi a Equatorial.
Apesar da falta de competição, ao vencer o leilão, a Equatorial ganhou crédito no mercado. A companhia é considerada especialista em recuperação de ativos deficitários, como fez em distribuidoras na região Norte e Nordeste.
Segundo os analistas do BTG, a compra da estatal gaúcha adiciona um VPL (valor presente líquido) estimado em R$ 1,02 bilhão para a Equatorial, o que é equivalente a um adicional de R$ 1,00/ação.
Para chegar a estimativa, a equipe do BTG considerou que a EQTL apresentará melhoras operacionais, com custos -25% abaixo do nível regulatório em 2024. Além disso, as perdas de energia atingirão níveis regulatórios em 2025.
EM 2024
Distribuição em alta
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o volume das distribuidoras cresceu acima do esperado, com alta de +4% em relação ao mesmo período de 2020. O resultado foi impulsionado pelo segmento residencial, onde a Equatorial é mais forte, com alta de +7,9% em relação ao 1T20.
Segundo o relatório do BTG, todas as distribuidoras apresentaram alta, mas o destaque recaiu sobre a Equatorial Maranhão e Piauí, ambas com volume apresentando alta de +5,4% na base de comparação anual.
A companhia destaca que essas duas distribuidoras foram favorecidas pelas condições climáticas da região, com temperaturas mais altas e retomada da atividade econômica.
Como exemplo, o consumo residencial em Maranhão apresentou alta de +7,4% em relação ao 1T20, dadas as condições supracitadas.
Receita supera nove dígitos
De acordo com o relatório da Eleven Financial Research, a receita líquida da companhia foi de R$ 3,37 bilhões. O resultado revela alta de +13,5% em relação ao mesmo período de 2020 e está em linha com o projetado pelos analistas.
Segundo o relatório do BTG, a expectativa é de que a receita líquida acumulada de 2021 seja de R$ 17,26 bilhões.
EBITDA apresenta forte crescimento
Conforme informa a Eleven Financial Research, o EBITDA da Equatorial ficou em R$ 1,06 bilhão. O número revela alta de +50,04% em relação ao mesmo período de 2019 e está +18,3% acima do projetado pelos analistas.
De acordo com o BTG Pactual, o resultado apresentado pela Equatorial ficou +5% acima de sua projeção e do consenso, que esperava um EBITDA de R$ 900 milhões.
Segundo os analistas da Eleven, o forte crescimento do EBITDA foi decorrente da entrada em operação de novas unidades de transmissão, assim como, o aumento de volume nas distribuidoras.
Além disso, revisões tarifárias no Pará, Maranhão, Piauí e Alagoas também impulsionaram o indicador.
Lucro Líquido impactado por despesas financeiras
Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido da Equatorial no primeiro trimestre foi de R$ 401 milhões. Esse resultado representa alta de +74,5% em relação ao mesmo período de 2020, mas está -19,1% abaixo das estimativas.
Segundo os analistas do BTG Pactual, o número ficou abaixo de sua estimativa de R$ 501 milhões devido às maiores despesas financeiras.
Resultado Equatorial (EQTL3) 1T21: Recomendações
Recomendação do BTG Pactual
A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Equatorial (EQTL3) apresentou resultados sólidos e, em alguns casos, superou as expectativas.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 28,00.
Recomendação da Eleven Financial Research
A equipe de análise da Eleven considera que a Equatorial (EQTL3) apresentou recuperação no mercado de distribuição. Além disso, apresentou bom resultado operacional, superando as estimativas, o que deve ter um impacto positivo sobre as ações da companhia.
Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 26,00.
Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado Equatorial (EQTL3) 1T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.
Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.
