Análise Completa: Resultado Banrisul (BRSR6) para o 4T20

Análise Completa: Resultado Banrisul (BRSR6) para o 4T20

No dia 11 de fevereiro de 2021, foi apresentado o resultado do Banrisul (BRSR6) para o 4T20 e a equipe de Equity Research da Eleven Financial Research já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

O pior já passou para o Banrisul

De acordo com o relatório da Eleven, o desempenho do Banrisul (BRSR6) veio acima do esperado e o pior já passou.

Os destaques do período foram melhora na receita com tarifas e controle de custos.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações BRSR6 estavam sendo negociadas a R$ 13,42. O valor de mercado era de R$ 6 bilhões. O volume médio negociado era de R$ 27 milhões.

Resultado Banrisul (BRSR6) para o 4T20

Desafios enfrentados pelo Banrisul em 2020

De acordo com a Eleven, o ano de 2020 foi bastante desafiador para o Banrisul.

Além dos impactos gerados pela pandemia, o banco foi impactado por questões regionais devido às condições climáticas adversas, que afetaram o segmento rural e a economia da região.

Por esta razão, os resultados apresentados não passaram ilesos à crise, principalmente no segundo e terceiro semestres de 2020, com retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) pressionado pela queda da margem financeira, em virtude da nova regra de cobrança do cheque especial.

Apesar das adversidades do último ano, o desempenho do Banrisul foi acima do esperado no 4T20, sugerindo que o pior momento já passou.

Controle de custos e melhores receitas

Segundo a Eleven, o resultado do Banrisul veio acima do esperado no 4T20. Os destaques do resultado foram a melhora na receita com tarifas e o excelente controle de custos.

A margem financeira totalizou R$ 1,4 bilhão no período. Após quedas consecutivas, foi positivamente impactada pela recuperação de créditos baixados para prejuízo.

Houve uma recuperação significativa das receitas com serviços, somando R$ 521,3 milhões no período. Esse resultado é reflexo do crescimento de receitas de seguros, previdência e capitalização, além do efeito sazonal positivo de adquirência.

As despesas de pessoal e administrativas foram reduzidas em virtude do efeito do abono pago em setembro de 2020, referente ao acordo coletivo da categoria e à saída de empregados no âmbito do programa de desligamento voluntário (PDV).

Enquanto isso, a despesa com provisão para devedores duvidosos (PDD) foi de R$ 401,3 milhões no trimestre, alta de +25,6% e +51,4%, respectivamente, nas comparações de base trimestral e anual. Esse aumento é reflexo das renegociações de crédito anteriormente baixados para prejuízo.

O índice de inadimplência acima de 90 dias totalizou 2,31% da carteira de crédito no 4T20, com redução de -1,06% na comparação anual. Por sua vez, o índice de cobertura foi de 317,7% (contra 226,7% no mesmo período de 2019).

Ademais, o banco apresenta uma carteira defensiva composta por, aproximadamente, 46% de crédito consignado.

Carteira de crédito expandida tem alta de +3,8%

No que se refere às operações de crédito, a carteira de crédito expandida atingiu R$ 37,8 bilhões no 4T20, segundo a Eleven.

O resultado representa uma alta de +3,8% na comparação com o mesmo período de 2019. Na comparação trimestral, a carteira teve um crescimento de +3,7%. Os maiores desempenhos foram crédito pessoal (+43%), capital de giro (+8,5%) e crédito rural (+6,7%).

Houve um aumento dos empréstimos para pequenas e médias empresas (+5,6%) e ao consumidor (+4,2%). Entretanto, os empréstimos para grandes empresas caíram (-4%).

Apesar dos resultados, nota-se que a carteira teve um desempenho mais fraco do que os pares e consolidado no mercado, de acordo com os dados do Sistema Financeiro Nacional (SFN).

Por sua vez, o Índice de Basileia foi de 15,8% no 4T20, impactado pelo aumento da dedução dos ajustes prudenciais no período.

Guidance 2021 indica um ano melhor

Segundo a Eleven, a projeção para 2021 sugere um ano melhor que o de 2020 para o Banrisul.

O guidance indica que, apesar das incertezas da conjuntura econômica e recuperação moderada da atividade mundial após o efeito da pandemia, este ano será melhor para o banco.

Espera-se um crescimento da carteira de crédito acima do esperado para o SFN, com destaque para a carteira de crédito rural, que foi negativamente impactada no último ano. Além disso, o PDV deve gerar uma economia esperada de R$ 160 milhões em 2021, impulsionando os resultados este ano.

Resultado Banrisul (BRSR6) para o 4T20

LAIR tem alta de +132,1%

Conforme informa o relatório de demonstrações financeiras do Banrisul, o resultado antes da tributação e participação (LAIR) no 4T20 ficou em R$ 491,69 milhões. O número revela alta de 132,1%.

Em 2020, o resultado foi de R$ 1,27 bilhão, contra R$ 1,85 bilhão registrado em 2019, o que representa uma queda de -31,3%.

Lucro Líquido impactado por PDV em 2020

Conforme o relatório divulgado pelo Banrisul, o lucro líquido foi de R$ 232,3 milhões no 4T20. Esse resultado representa alta de +97,2% em relação ao trimestre anterior.

Em 2020, o lucro líquido alcançou R$ 727,5 milhões, contra R$ 1,34 bilhão no ano de 2019. O resultado inferior se deve principalmente ao PDV. Nota-se que esse evento foi tratado, para fins de análise de resultado, como não recorrentes.

Por sua vez, o relatório da Eleven indica que o lucro líquido recorrente do banco atingiu R$ 330 milhões, 60% acima de suas estimativas e do consenso de mercado.

Resultado Banrisul (BRSR6) para o 4T20

Resultado Banrisul (BRSR6) para o 4T20: Recomendações

Recomendação da Eleven Financial Research

A equipe de análise da Eleven considera que o Banrisul (BRSR6) terá um ano melhor e as projeções para 2021 estão em linha com suas estimativas no ponto médio.

Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 17,00.

Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research da Eleven Financial Research sobre o resultado do Banrisul (BRSR6) para o 4T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.

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