Análise Completa- Resultado Tenda (TEND3) para o 4T20
Análise Completa- Resultado Tenda (TEND3) para o 4T20

Análise Completa: Resultado Tenda (TEND3) para o 4T20

No dia 11 de março, foi apresentado o resultado Tenda (TEND3) para o 4T20 e a equipe de Equity Research da Eleven Financial Research já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Tenda tem forte desempenho no 4T20

De acordo com o relatório da Eleven Financial Research, o desempenho da Tenda (TEND3) foi positivo. A empresa apresentou uma série de resultados fortes, em linha com as estimativas dos analistas e com as projeções da prévia operacional.

Os destaques do período foram o crescimento da receita líquida e recorde de vendas líquidas.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações TEND3 estavam sendo negociadas a R$ 25,60. A capitalização de mercado era de R$ 2,7 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 39,8 milhões.

Resultado Tenda (TEND3) para o 4T20

Novos investimentos no projeto off-site

Em dezembro de 2020, a Tenda anunciou mais investimentos no off-site. Nesse modelo, a construção acontece em uma fábrica, usando a tecnologia woodframe, e apenas a montagem acontece no canteiro de obra.

A nova tecnologia não exige uma demanda mínima local e assim, a empresa pode explorar novos mercados, como pequenas e médias cidades.

O investimento em questão é a montagem de uma fábrica de alta produção localizada em Jaguariúna, interior de São Paulo. A fábrica, que deve ser inaugurada em 2S21 e tem mais de 18 mil m² com capacidade produtiva de 10 mil unidades/ano.

Crescimento da receita líquida supera estimativas

Segundo o relatório da Eleven, a receita líquida da empresa totalizou R$ 685,9 milhões, o número revela alta de +26,3% em relação ao mesmo período de 2019 e está +12,3% acima das expectativas. No acumulado do ano, a receita foi de R$ 2,3 bilhões, alta de +17% em relação a 2019.

No entanto, de acordo com o relatório da Eleven, a margem bruta (relação entre o lucro bruto e receita líquida) apresentou queda de -2,8 pontos percentuais em relação ao 4T19. A queda reflete as paralisações das obras no 1S20 e alto dos preços de materiais de obra.

A estratégia adotada pela empresa para superar esse momento de alta da demanda e baixa da oferta de materiais, é antecipar o início das obras. Assim, a empresa consegue mitigar os impactos dos reajustes na receita e proteger a margem.

Recorde de vendas líquidas no trimestre

De acordo com o relatório da Eleven, o quarto trimestre foi marcado pelo recorde de vendas líquidas na história da Tenda. As vendas totalizaram R$ 795,2 milhões, alta de +29,1% em relação ao mesmo período de 2019 e alta de +7,2% em relação ao trimestre anterior. A VSO (venda sobre oferta) foi de 32,5%, alta de +4,5 pontos percentuais em relação ao 4T19.

No ano de 2020, em relação ao 4T19, a empresa vendeu +26,6% unidades e também apresentou melhora no preço médio de venda. Devido a maior participação nas regiões metropolitanas de São Paulo e Bahia, regiões nobres e próximas ao centro, a empresa conseguiu alavancar o preço médio das vendas, alta +2,2% em relação ao 4T19.

Os analistas da Eleven também destacam a queda dos distratos. O indicador foi de 7%, o que representa queda de -4,2 p.p em relação ao 3T20. A empresa concentrou um alto nível de distratos nos primeiros nove meses do ano, em decorrência da pandemia. A expectativa é de que em 2021, o indicador atinja valores mais baixos, como os reportados em 2019.

EBITDA acima do projetado

Conforme informa a Eleven Financial Research, o EBITDA da Tenda ficou em R$ 110 milhões. O número revela alta de +10,3% em relação ao mesmo período de 2019 e está +3,1% acima das projeções dos analistas da Eleven.

Lucro Líquido em queda

Conforme o relatório da Eleven Financial Research, o lucro líquido da Tenda no quarto  trimestre foi de R$ 72 milhões. Esse resultado representa queda de -5,5% em relação ao mesmo período de 2019.

Resultado Tenda (TEND3) para o 4T20

Resultado Tenda (TEND3) para o 4T20: Recomendações

Recomendação da Eleven Financial Research

A equipe de análise da Eleven considera que a Tenda (TEND3) tem um robusto plano de crescimento com o desenvolvimento da estratégia off-site. Apesar dos investimentos necessários até a maturidade da estratégia, é previsto grande penetração no novo mercado e alta capacidade de lançamentos a partir de 2023.

Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo em R$ 36,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research da Eleven Financial Research sobre o resultado Tenda (TEND3) para o 4T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.

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