No dia 01 de março, foi apresentado o resultado Pague Menos (PGMN3) para o 4T20 e a equipe de Equity Research da Eleven Financial Research já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Política de reestruturação garante bons resultados no 4T20

De acordo com o relatório da Eleven Financial Research,  o desempenho do Pague Menos (PGMN3) foi positivo e em linha com suas estimativas. A companhia terminou o ano com o crescimento da maioria de seus indicadores, reflexo da efetiva política de reestruturação.

Os destaques do período foram o crescimento da receita e a Clinic Farm.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações PGMN3 estavam sendo negociadas a R$ 9,91. A capitalização de mercado era de R$ 4,4 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 7,40 milhões.

PGMN3

Reestruturação alavanca receita

Segundo o relatório da Eleven, a receita bruta apresentou alta de +12,1% em relação ao 4T19 e totalizou R$ 7,3 bilhões. A melhora na receita é reflexo do aumento de circulação de pessoas após a flexibilização da pandemia e medidas de reestruturação da empresa.

Como destaca o relatório da Eleven, as melhorias dos processos internos concentram-se na  ampliação no sortimento de produtos e na eficiência dos estoques. Tais ações evitam a falta de produtos e aumentam a diversidade nas prateleiras, essa eram as principais reclamações dos clientes.

Segundo a companhia, as medidas adotadas para melhorar o estoque são:  aprimoramento dos algoritmos de abastecimento de produtos, ajustes na frequência de entrega em lojas e inclusão de novos distribuidores no grupo de fornecedores.

Tais medidas, aliadas ao incremento de sortimentos, têm contribuído para alta no volume de vendas e ticket médio por lojas.

Clinic Farma é o destaque do trimestre

De acordo com o relatório da Eleven Financial Research, a Clinic Farma, hub de saúde da rede, se destacou ao apresentar expansão nos atendimentos de +55% em relação ao mesmo período de 2019 e diversificação do portfólio.

Segundo o release de resultados da companhia, no 4T20 passaram a ser ofertados novos produtos, sendo eles: teste genético para recém-nascidos, check ups laboratoriais, testes de Covid e home care.

O trimestre registrou a média de 120 mil consultas por mês, com adesão de 2,9% da base de clientes do Pague Menos.

O release também destaca a crescente parceria com convênios médicos e empresas, com mais de 100 contratos firmados em 2020. Também foi ampliada a parceria com o setor público, tornando a Clinic Farma um importante posto de saúde primário aos brasileiros. Inclusive, em algumas capitais, as unidades tornaram-se centros de vacinação.

Os analistas da Eleven ressaltam a oportunidade que o Pague Menos tem para crescer no segmento de serviços à saúde. Essa oportunidade está relacionada a uma grande carência que pode ser observada tanto no sistema público quanto privado de saúde.

PGMN3

Reperfilamento da dívida é positivo

O relatório da Eleven considera que é válido destacar o reperfilamento da dívida, desde o IPO da empresa. Tais ações têm surtido efeito na adoção de prazos mais longos e no menor custo da dívida, o que é visto como positivo pelos analistas da Eleven.

De acordo com a companhia, a dívida bruta da empresa, no 4T20, foi de R$ 872,7 milhões, redução de R$ 89,3 milhões em relação ao 2T20 (pré-IPO). A companhia também conseguiu reduzir a relação dívida líquida/EBITDA para 0,4x frente a 1,6x no 2T20.

EBITDA acima das projeções

Conforme informa a Eleven, o EBITDA do Pague Menos ficou em R$ 157,8  milhões. O número revela alta de +2,5% em relação ao mesmo período de 2019. O resultado ficou +20% acima das projeções dos analistas.

Segundo os analistas da Eleven, o resultado foi impulsionado pela maior eficiência nas despesas com vendas.

Lucro Líquido mais que dobrou

Conforme o relatório da Eleven, o lucro líquido do Pague Menos no quarto trimestre foi de R$ 37,5 milhões. Esse resultado representa alta de +148,3% em relação ao mesmo período de 2019. O resultado ficou +290,6% acima das projeções dos analistas.

De acordo com o relatório da Eleven, o resultado pode ser atribuído à melhora operacional apresentada pela companhia. A reestruturação da empresa, aliada ao reperfilamento da dívida, impulsionaram o resultado.

Resultado Pague Menos (PGMN3) para o 4T20: Recomendações

Recomendação da Eleven Financial Research

A equipe de análise da Eleven considera que a Pague Menos (PGMN3) tem executado bem a política de restauração. As melhorias no estoque, ampliação do portfólio e aumento de sortimentos já refletiram nos índices de satisfação do cliente.

Os analistas acreditam na evolução da empresa, no entanto, acreditam que o papel já está devidamente precificado.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 11,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research da Eleven Financial Research sobre o resultado Pague Menos (PGMN3) para o 4T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.