No dia 04 de agosto, foi apresentado o resultado Cielo (CIEL3) 2T21 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Cielo traz resultado acima das estimativas

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Cielo (CIEL3) superou as estimativas da equipe e do consenso no trimestre.

O destaque do período foi a participação da Cateno.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações CIEL3 estavam sendo negociadas a R$ 3,50. A capitalização de mercado era de R$ 9,32 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 148,98 milhões.

 

Cateno impulsiona resultado consolidado

Conforme informa o relatório do BTG Pactual, os resultados da Cielo foram impulsionados pela participação especial da Cateno no 2T21, enquanto a Cielo Brasil não conseguiu superar as estimativas.

Sua recuperação foi impulsionada por seu desempenho operacional no período. O TPV da Cateno totalizou R$ 80 bilhões. A sigla TPV se refere ao volume total de pagamentos. Esse número representa alta de +7% e +44%, respectivamente, nas comparações de base trimestral e anual.

O resultado positivo é reflexo de um mix de transações mais favorável também, com maior participação das transações com cartão de crédito e menores despesas operacionais.

No que se refere ao CPV da Cateno, cresceu +3% em relação ao 2T20 devido ao aumento de volumes. Isso foi parcialmente compensado por menores custos com estampagem e postagem. A sigla CPV indica o custo dos produtos vendidos.

Stock Performance CIEL3

Cielo Brasil reverte prejuízo

A Cielo Brasil apresentou reversão do prejuízo reportado no 2T20. Ainda assim, o resultado dessa divisão ficou abaixo das estimativas da equipe do BTG Pactual em -20%.

As receitas ficaram praticamente estáveis em relação ao 1T21. Apesar do maior volume financeiro de transações, houve queda nos preços devido à forte competição no negócio de adquirência.

Em relação ao CPV da Cielo Brasil continua em queda devido à menor amortização de subsídios gerados nas vendas de POS para clientes. A sigla POS se refere aos pontos de vendas.

Por outro lado, as provisões para perdas de crédito de liquidação duvidosa aumentaram cerca de R$ 14 milhões devido à implantação do sistema de Registro de Recebíveis.

Pressão nos resultados financeiros

A Cielo apresentou um resultado financeiro pressionado devido às novas captações, segundo o BTG Pactual.

A Cielo perdeu market share para os pares Rede e GetNet no período. Mesmo assim, o TPV totalizou R$ 165 bilhões no 2T21. Esse número representa um crescimento de +3% e +29%, respectivamente, nas comparações trimestral e anual.

Apesar dos avanços em sua agenda de eficiência operacional, o resultado financeiro foi pressionado por maiores despesas financeiras.

Ao longo do primeiro semestre, a companhia captou recursos através de FIDC para fortalecer seu caixa. Esses recursos estão financiando a estratégia de expansão de produtos pré-pagamento no varejo e a concessão de empréstimos de capital de giro.

Porém, isso somado ao maior custo financeiro por causa da elevação da taxa Selic, pressionou o resultado financeiro do trimestre.

EBITDA cresce no trimestre

Conforme informa o release de resultados da Cielo, o EBITDA totalizou R$ 580 milhões no trimestre. O número revela alta de +146% em relação ao 2T20. Porém, em relação ao 1T21 caiu -5,3%.

Reversão do Prejuízo Líquido

Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido recorrente da Cielo foi de R$ 180 milhões. Esse resultado representa reversão do prejuízo líquido reportado no mesmo período do ano passado.

Valuation Resumo Financeiro Cielo

Resultado Cielo (CIEL3) 2T21: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual espera que a Cielo (CIEL3) continue melhorando seus resultados. Entre os motivos, estão o bom desempenho da Cateno e as expectativas de retomada da economia brasileira no 2S21.

Todavia, acredita-se que a companhia continua menos ágil do que os novos entrantes, com vários desafios e dificuldades para atrair talentos. Além disso, a estrutura acionária pode permanecer um fardo.

Assim, estabelece recomendação de neutra, com preço-alvo em R$ 4,20.

 

Esta foi nossa apresentação da análise da equipe do BTG Pactual sobre o resultado Cielo (CIEL3) 2T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.

Investir em empresas estrangeiras não precisa ser difícil!

Baixe nosso e-book e saiba como ser sócio das gigantes internacionais: Amazon, Google, Apple, Facebook, entre outras!