Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários do BTG Pactual - Março/2021

Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários do BTG Pactual – Março/2021

Todos os meses, o BTG Pactual elabora uma série de Carteiras Recomendadas, reunindo sugestões de ativos para o período, a partir das análises financeiras e econômicas de sua equipe especializada. Esta é a Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários do BTG Pactual para Março de 2021.

Visão Geral

A equipe de análise do BTG Pactual apresenta uma visão otimista com o mercado imobiliário, apesar dos desafios de curto prazo, pois as taxas de juros em patamares historicamente baixos tornam o investimento em FIIs mais atrativo.

Segundo o relatório do banco, a crise impactou a distribuição de proventos, mas o setor imobiliário deve apresentar boa performance nos próximos anos, com valorização dos ativos. No momento atual, o preço dos ativos representa uma boa oportunidade para comprar cotas de fundos de qualidade com desconto em relação ao seu verdadeiro valor patrimonial.

No relatório, os analistas ainda afirmam que uma carteira diversificada, com ativos de várias gestoras e segmentos, contendo ativos de tijolo de alta qualidade e boa localização, é a melhor forma de diminuir os efeitos presentes da crise e aumentar os retornos obtidos no momento da recuperação.

Para o mês de Março/2021, a equipe de análise sugere um aumento da exposição a fundos de recebíveis, especificamente, aqueles com carteira de papeis high grade vinculados ao CDI, pois há uma expectativa de curto prazo para o início de um ciclo de alta da Selic.

Neste mês, o BTG Pactual recomenda uma carteira com 12 FIIs, distribuída da seguinte maneira:

  • RCRB11 – 5,0%
  • BRCR11 – 5,0%
  • KNCR11 – 5,0%
  • HGRE11 – 5,0%
  • BTCR11 – 7,5%
  • HSLG11 – 7,5%
  • CPTS11 – 7,5%
  • XPLG11 – 10,0%
  • BTLG11 – 10,0%
  • SARE11 – 10,0%
  • RBRR11 – 12,5%
  • RBRP11 – 15,0%

Em relação à carteira de Fevereiro/2021, não houve saídas ou entradas.

Desempenho

Segundo os analistas do BTG Pactual, a Carteira Recomendada de FIIs para Março de 2021 deve apresentar dividend yield anualizado de 7,0% e dividend yield de 6,7% nos próximos 12 meses.

As cotas dos FIIs sugeridos pelos analistas estão sendo negociadas na média com preço próximo em relação ao seu valor patrimonial.

A carteira possui volume médio diário de negociação de R$ 4,3 milhões, fator que deve ser considerado para avaliar seu nível de liquidez.

FII RBR Rendimento High Grade (RBRR11)

De acordo com a equipe do BTG Pactual, o RBRR11 é um fundo de recebíveis imobiliários (fundo de papel) com carteira de crédito pulverizada e, atualmente, 88% do seu patrimônio líquido está aplicado nos ativos core, papéis exclusivos estruturados pela própria gestora.  O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

FII RBR Rendimento High Grade (RBRR11)

FII BTG Pactual Crédito Imobiliário (BTCR11)

De acordo com a equipe do BTG Pactual, o BTCR11 é um fundo de papel que investe em ativos do mercado imobiliário de renda fixa, preferencialmente CRIs. Ele tem foco no longo prazo e prioriza a preservação do capital investido, adquirindo papéis de empresas consolidadas. O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

FII BTG Pactual Crédito Imobiliário (BTCR11)

FII Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11)

De acordo com a equipe do BTG Pactual, o KNCR11 é um dos maiores FIIs de recebíveis e sua estratégia consiste em adquirir papéis de empresas consolidadas em seus setores de atuação. Investe primariamente em CRIs e, secundariamente, em LCIs. O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

FII Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11)

Capitânia Securities II (CPTS11)

De acordo com a equipe do BTG Pactual, o CPTS11 é um fundo que aplica seus recursos primariamente em papéis high grade e, secundariamente, em cotas de outros fundos imobiliários, especialmente fundos de CRIs. Tem uma carteira pulverizada com 35 papeis de diferentes devedores, em vários segmentos. O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

Capitânia Securities II (CPTS11)

XP Log FII (XPLG11)

De acordo com a equipe do BTG Pactual, o setor de galpões logísticos, ao qual está vinculado o XPLG11, não sofreu um impacto tão forte com a pandemia de Covid-19, devido a dois fatores: a necessidade de promover a distribuição de produtos e as cláusulas rígidas dos contratos de locação. Ele tem 12 ativos, com 2 ainda em construção, em vários estados do nordeste, sudeste e sul do país. O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

XP Log FII (XPLG11)

BTG Pactual Logística FII (BTLG11)

Da mesma forma que o XPLG11, o BTLG11 também é um FII vinculado ao setor de logística, que a equipe de análise do BTG Pactual considera beneficiado pela necessidade de distribuição e cláusulas contratuais. Ele tem 15 ativos em estados do Nordeste, Sudeste e Sul, majoritariamente em São Paulo. O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

BTG Pactual Logística FII (BTLG11)

HSI Logística FII (HSLG11)

Assim como os anteriores, o HSLG11 também é um fundo de galpões logísticos, que atua com operações típicas de compra e venda, mas também com operações built-to-suit e sale-leaseback. Esse fundo entra na carteira como um caso de assimetria de mercado, pois as cotas apresentam prêmio de 4% em relação ao valor patrimonial e o dividend yield está acima da média dos fundos de perfil semelhante. O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

HSI Logística FII (HSLG11)

FII RBR Properties (RBRP11)

De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, o RBRP11 é um fundo híbrido, com política de alocação bastante flexível, cujo portfólio é pulverizado e dividido entre quatro nichos principais: ativo de tijolo, cotas de outros fundos imobiliários, ativos em desenvolvimento e caixa. Graças a essa estratégia, consegue se adaptar às diferentes fases do ciclo do mercado imobiliário e aproveitar oportunidades de curto prazo. O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

FII RBR Properties (RBRP11)

Santander Renda de Aluguéis FII (SARE11)

Segundo os analistas do BTG Pactual, o SARE11 tem uma carteira de ativos de tijolo formada por imóveis comerciais, com preferência para os estados de São Paulo e Rio de Janeiro. No momento, conta com 3 ativos, todos em São Paulo. Dentre seus contratos de locação, 70% têm vencimento para depois de 2027 e 56% devem ser revistos em 2021. Seu imóvel de maior representatividade conta com mecanismo de Renda Mínima Garantida. O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

Santander Renda de Aluguéis FII (SARE11)

FII BTG Pactual Corporate Office Fund (BRCR11)

De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, o setor de lajes corporativas com ativos premium, ao qual o BRCR11 está vinculado, deve ter bom desempenho nos próximos anos, em razão dos baixos níveis de vacância e de lançamentos previstos. O fundo investe em edifícios de alto padrão nas principais regiões de negócios e conta com carteira pulverizada, com 14 empreendimentos. O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

FII BTG Pactual Corporate Office Fund (BRCR11)

FII Rio Bravo Renda Corporativa (RCRB11)

Da mesma forma que o BRCR11, o RCRB11 é um fundo vinculado ao setor de lajes corporativas com ativos nas principais regiões de negócios de SP e RJ. O seu portfólio conta com 10 empreendimentos e tem grandes empresas, de baixo risco de crédito, como locatários. Mais de 70% de seus contratos têm previsão de vencimento para depois de 2023. O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

FII Rio Bravo Renda Corporativa (RCRB11)

CSHG Real Estate FII (HGRE11)

De acordo com a equipe de análise do BTG Pactual, o BCFF11 é um fundo que investe em ativos imobiliários de perfil corporativo nas principais regiões do Brasil. Ao longo dos últimos meses, ele passou por mudanças, como a venda de ativos que não apresentavam performance alinhada com as expectativas. Essas mudanças devem permitir que o fundo absorva melhor a retomada econômica dos próximos anos. O relatório do banco destaca os seguintes pontos fortes:

CSHG Real Estate FII (HGRE11)

 

Estes são os ativos da Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários do BTG Pactual para Março de 2021. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso às carteiras recomendadas mensais para FIIs.

 

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.

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