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Carteira recomendada de dividendos BTG – Junho 2020

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Carteira recomendada de dividendos é a indicação de empresas que pagam uma remuneração acima do valor de mercado para seus acionistas. Ou seja, os analistas avaliam o valor da companhia a partir da distribuição de dividendos, com o objetivo de entregar ativos de alta qualidade e corporações monetariamente saudáveis aos investidores. O balanço é divulgado a cada três meses com o ranking dos cinco melhores papeis da bolsa, o que inclui os mais diversos setores.

Com perspectiva de retração no lucro de empresas brasileiras para o ano de 2020, o BTG Pactual excluiu da sua carteira recomendada de dividendos, corporações como a Vale e Petrobras do último relatório de dividendos do banco de investimentos, divulgado em maio. Segundo as análises, as contrações devem girar em torno de 24,6% no caso das empresas multinacionais. Para as domésticas, o percentual é de 11,8%.

Ainda assim o mês de abril deu um respiro à crise sanitária porque passa o mundo, com a pandemia da Covid-19, os analistas conseguiram vislumbrar um múltiplo preço/lucro do Ibovespa em 12 meses. Nesse sentido, a carteira recomendada pela BTG no mês de maio manteve o perfil diversificado com indicação de concessionárias de serviços públicos, bancos e empresas de telefonia.

Carteira Recomendada de Dividendos

1. Dados Gerais:Market Cap.Preço (R$)Performance (%)
EmpresaTickerPeso (%)Listagem(R$ mn)ÚltimoAbrilAno12M
Banco do BrasilBBAS320Novo Mercado81.25228,502-4-40
TaesaTAEE1120Nível 29.43327,506-212
Telefônica BrasilVIVT420Tradicional77.51645,65-8-202
Engie BrasilEGIE320Novo Mercado31.91939,121-23-9
AES TieteTIET1120Nível 26.06414,5011-1042

 

2. Dados Estatísticos:ADTV (R$ mn)VolatilidadeSharpeBetaCorrel. IBOV Distribuição Setorial
EmpresaTicker12M12M12M60M60M 

Banco do BrasilBBAS3603,758,30%-0,61,60,9
TaesaTAEE1153,725,00%0,40,40,5
Telefônica BrasilVIVT4104,431,40%0,10,40,6
Engie BrasilEGIE369,933,50%-0,30,60,6
AES TietêTIET1122,945,90%1,10,60,6

 

3. Dados Fundamentalistas:31/12/2019Dív. LíquidaDívida Líquida/EBITDADividend Yield (%)
EmpresaTickerROEROIC(R$ mn)2020E2021E2020E2021E
Banco do BrasilBBAS320%N/AN/AN/AN/A5,60%8,80%
TaesaTAEE1121%10%5.2612,9x2,6x10,60%10,60%
Telefônica BrasilVIVT47%5%10.4310,5x0,3x5,20%5,20%
Engie BrasilEGIE335%14%10.8932,4x2,4x10,50%10,90%
AES TietêTIET1120%9%2.8922,0x1,5x11,10%10,90%

BB e Engie entraram 

A substituição ficou por conta da saída da Cyrela (CYRE3) e da Itaúsa (ITSA4) pelos Banco do Brasil (BBAS3) e a Engie Brasil (EGIE3). Essa iniciativa manteve o perfil diversificado, mas cauteloso da análise do banco de investimento mais antigo do mercado, sendo realizada de forma transversal pelas equipes de análise de empresas e de estratégia.
Os bancos, apesar de possuírem falhas nos sistemas e altas taxas de juros, possuem a solidez necessária para se consolidar na bolsa de valores, além de serem universais e diversificados. Mas o real motivo do BB ter sido indicado entre os melhores ativos de dividendos da BTG foi a sua carteira de empréstimos, que foi ampliada, incluindo o agronegócio e o aumento do crédito consignado para funcionários públicos, transações consideradas mais seguras que as realizadas por banco privados.
Já a Engie, maior produtora independente de energia do país, possui uma combinação de liquidez, capacidade de crescimento, disciplina na aplicação de capital e pagamento de dividendos, sendo vista como um ativo promissor já para este ano, com perspectiva de se tornar um “dividend yield“ para 2020 e 2021 , com de 10.2% e 10.9% de crescimento.

Cenário brasileiro

Depois de uma leve recuperação no mês de abril, os bancos de investimentos fizeram análises mais positivas, de olho em uma retomada da economia mundial. A expectativa foi impulsionada pelo controle da pandemia na Europa e Ásia, que atingiram o pico da doença e seguem reduzindo as medidas restritivas, especialmente no que diz respeito ao comércio.
Nessa perspectiva, a BTG Pactual apresenta uma carta de dividendos bem diversificada, mas ainda considerada cautelosa. Isso porque o Brasil vive momento diferente do resto do mundo. Aqui a doença não atingiu o ápice.
Além disso, o cenário político ainda não demonstra a estabilidade necessária para fazer o país crescer. Apesar disso, a ameaça de impeachment do presidente foi descartada, e as novas alianças podem ser um passo rumo a reformas fiscais e monetárias, aspectos fundamentais para o mercado.

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