Resultado Via Varejo (VVAR3)
Resultado Via Varejo (VVAR3)

Análise Completa: Resultado Via Varejo (VVAR3) para o 3T20

No dia 11 de novembro, foi apresentado o resultado Via Varejo (VVAR3) para o 3T20 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Conjunto sólido de resultados

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Via Varejo (VVAR3) no terceiro trimestre trouxe um conjunto sólido de resultados, apesar do fechamento de lojas físicas em razão das medidas de combate à pandemia.

O destaque do período foi o segmento de e-commerce.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações VVAR3 estavam sendo negociadas a R$ 18,80. A capitalização de mercado era de R$ 30,082 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 1,050 bilhão.

Resultado via Varejo (VVAR3) para o 3T20

Percentual de lojas abertas chega a 100%

A equipe do BTG Pactual comenta que o percentual de lojas abertas da Via Varejo atingiu 80% em julho e 100% em setembro.

Em razão dessa reabertura, a operação B&M obteve vendas brutas com alta de +3,7% e o SSS – Same Store Sales teve alta de +4,3%.

E-commerce tem desempenho forte

Outro aspecto apontado no relatório do BTG Pactual é que o e-commerce obteve vendas brutas com de +278% em relação ao mesmo período de 2019.

O GMV – Gross Merchandise Volume, principal métrica do e-commerce, teve alta de +219% na comparação de base anual. No entanto, registrou queda de -20% na comparação de base trimestral.

O GMV da operação de marketplace aumentou +83% em relação ao 3T19. Enquanto isso, o GMV de 1P, isto é, de vendas diretas, aumentou +294% em relação ao 3T19.

A Via Varejo atingiu 8 mil vendedores em seu marketplace, contra 6 mil no trimestre anterior. Além disso, chegou a 5 milhões de SKUs, contra 4,2 milhões no trimestre anterior.

Vendas brutas e líquidas aumentam

A equipe do BTG Pactual também destaca que as vendas brutas e líquidas consolidadas tiveram aumento na comparação anual.

No caso das vendas brutas consolidadas, houve alta de +41% em relação ao terceiro trimestre do ano passado. No caso das vendas líquidas consolidadas, a alta foi de +37%, embora tenha ficado abaixo da previsão em -2%.

Lucro Bruto aumenta, mas margem diminui

A análise do BTG Pactual mostra que o lucro bruto ajustado teve alta de +29% em relação ao 3T19, ficando abaixo da previsão em -2,5%.

Enquanto isso, a margem bruta ficou em 29,6%. O número representa queda de -180bps em relação ao 3T19, e fica abaixo da previsão em -20bps. O motivo da queda foi a maior participação de vendas em dinheiro e a menor receita de juros.

Resultado via Varejo (VVAR3) para o 3T20

EBITDA e margem EBITDA sobem

Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA ajustado foi de R$ 627 milhões. Esse número representa alta de +105% em relação ao mesmo período de 2019, e supera a previsão em +2%.

Por sua vez, a margem EBITDA ajustada ficou em 8%, com uma alta de +270bps em relação ao ano passado e superando a previsão em +30bps. Esta margem foi ajudada pelo desempenho de vendas e pela alavancagem operacional.

Lucro Líquido reverte prejuízo do 3T19

Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido da Via Varejo no terceiro trimestre foi de R$ 100 milhões. Esse número reverte o prejuízo de -R$ 208 milhões registrado no 3T19. Em relação à previsão, no entanto, ficou aquém dos R$ 111 milhões esperados para o período.

Resultado via Varejo (VVAR3) para o 3T20

Resultado Via Varejo (VVAR3) para o 3T20: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Via Varejo (VVAR3) apresenta um bom momentum, com a rápida migração dos consumidores de offline para online, os investimentos em marketplace e a demanda por itens de categorias mais discricionárias em curto prazo.

Além disso, aponta que as ações estão sendo negociadas abaixo de seus pares.

Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 13,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual sobre o resultado Via Varejo (VVAR3) para o 3T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.

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