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Análise Completa: Resultado Ultrapar (UGPA3) 1T21

Ultrapar (UGPA3)
Ultrapar (UGPA3)

No dia 05 de maio, foi apresentado o resultado Ultrapar (UGPA3) 1T21 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Ultrapar apresenta bons números no 1T21

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho do Ultrapar (UGPA3) foi positivo, com números acima do esperado pelos analistas e indicando boa recuperação anual.

Enquanto isso, de acordo com o relatório da Eleven, o desempenho também foi considerado positivo, com melhoras importantes nas principais linhas de negócio da empresa.

Os destaques do período foram os desempenhos de Ipiranga e Oxiteno.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações UGPA3 estavam sendo negociadas a R$ 21,80. A capitalização de mercado era de R$ 23,73 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 140,62 milhões.

Resultado Ultrapar (UGPA3) 1T21

Novo Conselho de Administração

Em abril de 2021, ocorreu a Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária da Companhia, em que foram eleitos os novos membros do Conselho de Administração.

A nova chapa eleita terá mandato até 2023 e será constituída por profissionais com experiências e competências relevantes em temas estratégicos aos negócios e ao futuro da Companhia.

O Conselho colocará foco em questões como  governança corporativa, finanças, matriz energética, tecnologia, inovação e sustentabilidade.

Desempenho Ipiranga foi beneficiado por estoque estratégico

Segundo o relatório do BTG Pactual, a Ipiranga entregou um EBITDA de R$ 563 milhões. Esse resultado revela alta de +30% em relação ao mesmo período de 2020 e está +2% acima do esperado pela equipe de analistas, embora abaixo do seus pares.

No entanto, conforme destacam os analistas BTG, esse resultado pode ser questionável. Pois, a empresa, provavelmente, beneficiou-se de ganhos de estoque relevantes após importar grandes quantidades de diesel no 4T20 a preços mais baixos.

O relatório da Eleven ainda destaca os volumes vendidos pela Ipiranga.


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No 1T21, os volumes vieram com uma queda de -2% em relação ao 1T20, porém, em linha com as estimativas. O número segue afetado pelas restrições impostas pela pandemia e perda de market share.

Oxiteno mais uma vez se destaca

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o EBITDA da divisão totalizou R$ 227 milhões. O número representa alta de +88% em relação ao mesmo período de 2020 e alta +28% em relação ao 4T20. Mais uma vez, destacando-se pelo seu crescimento.

Segundo o relatório da Eleven Financial Research, a relação EBITDA/ton da Oxiteno ficou em US$ 229. O valor revela alta de +53% em relação ao 1T20 e é o melhor resultado desde 2016.

Esse progresso se dá devido ao melhor mix de vendas com maior participação de especialidades químicas.

Resultado Ultrapar (UGPA3) 1T21

EBITDA em linha com as projeções

Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA da Ultrapar ficou em R$ 996 milhões. O número revela alta de +31% em relação ao mesmo período de 2020 e alta de +14% na base de comparação trimestral.

Segundo os analistas do BTG Pactual, EBITDA está em linha com o projetado pela equipe. Além disso, o resultado demonstra a resiliência do portfólio da empresa.

Lucro Líquido apresenta queda de quase -70%

Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido da Ultrapar no primeiro trimestre foi de R$ 132 milhões. Esse resultado representa queda de -18% em relação ao mesmo período de 2020 e queda de -69% na base de comparação trimestral.

Segundo o relatório da Eleven Financial Research,  o resultado foi impactado pelo resultado financeiro negativo em R$ 377 milhões, devido à marcação a mercado dos hedges cambiais e dos bonds.

Resultado Ultrapar (UGPA3) 1T21

Resultado Ultrapar (UGPA3) 1T21

Resultado Ultrapar (UGPA3) 1T21: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Ultrapar (UGPA3) apresentou números interessantes. No entanto, a Ipiranga, vista como o principal impulsionador das ações da UGP, ainda não possui uma estratégia de crescimento consistente. Além disso, enxergam um ambiente de margens mais difíceis nos próximos trimestres.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 24,00.

Recomendação da Eleven Financial Research

A equipe de análise da Eleven considera que a Ultrapar (UGPA3) apresentou bom crescimento anual. Porém, os analistas consideram que os riscos de governança da Petrobras podem atrapalhar a companhia e o mercado de distribuição de combustível bastante competitivo.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 25,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado Ultrapar (UGPA3) 1T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.

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