No dia 28 de outubro, foi apresentado o resultado Tupy (TUPY3) para o 3T20 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Desempenho sólido com vários destaques

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Tupy (TUPY3) no terceiro trimestre foi marcado por um desempenho de vendas alinhado com as expectativas do banco e resultados financeiros mais fortes do que o previsto.

Os destaques do período foram o EBITDA e a geração de caixa, além de um lucro líquido quase 2x maior do que no ano passado.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações TUPY3 estavam sendo negociadas a R$ 17,30. A capitalização de mercado era de R$ 2,491 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 15,93 milhões.

Análise Completa: Resultado Tupy (TUPY3) para o 3T20

Queda nas vendas é segurada por mix de produtos

Os analistas do BTG Pactual apontam que a receita da Tupy teve queda de -7%, em relação ao mesmo período de 2019. Essa queda esteve alinhada com as expectativas do banco.

Por trás do número, está uma queda no volume de -26%, também na comparação anual. No mercado doméstico, a queda foi mais forte, de -32%. Enquanto isso, no mercado externo, foi de -25%.

No entanto, a redução no volume foi compensada pelo câmbio e pelo mix de produtos, que apresentou melhora consistente.

A penetração de produtos CGI – Compacted Grahite Iron (ferro fundido vermicular) alcançou 27%, contra 17% no trimestre anterior e 22% no 3T19. Enquanto isso, a participação de produtos usinados chegou a 26%, contra 17% no trimestre anterior e 26% no 3T19.

Essa melhora no mix de produtos também beneficiou a receita unitária/kilo, que teve alta de +26%, em relação ao mesmo período de 2019.

EBITDA é destaque com itens não recorrentes

A equipe de análise do BTG Pactual observou que o EBITDA da Tupy no 3T20 foi impactado positivamente graças a três itens não recorrentes incluídos no resultado financeiro do período.

O primeiro item foi a atualização e constituição de provisões, em R$ 9 milhões. O segundo item foi a baixa de imobilizado e outros custos, no valor de R$ 10 milhões. Finalmente, o terceiro item foi a venda de terreno não operacional, por R$ 10 milhões.

Considerados juntos, esses três itens geraram um saldo positivo de R$ 9 milhões para o EBITDA, que foi de R$ 249 milhões. O número representa alta de +33% na comparação de base anual, além de superar em +18% a previsão do banco.

Análise Completa: Resultado Tupy (TUPY3) para o 3T20

Geração de Caixa reduz alavancagem

Segundo a equipe do BTG Pactual, a Tupy apresentou geração de caixa de R$ 152 milhões no terceiro trimestre, como resultado de várias iniciativas da gestão da empresa.

O número é positivo, especialmente considerando a queda nos volumes de vendas, que afeta o contas a receber de clientes.

Como resultado dessa maior geração de caixa, a alavancagem líquida caiu de 2,7x dívida líquida/EBITDA, no trimestre anterior, para 2,1x.

Houve também redução nas atividades de investimento, que caíram em -58% na comparação anual, consumindo R$ 22 milhões. Essa redução foi motivada pela decisão estratégica de postergar e reavaliar os investimentos.

Lucro Líquido fica acima da previsão

Conforme o BTG Pactual, o lucro líquido da Tupy no terceiro trimestre foi de R$ 128 milhões. Esse número representa alta significativa, de +93%, em relação ao 3T19, além de superar em +11% a previsão do banco.

Análise Completa: Resultado Tupy (TUPY3) para o 3T20

Resultado Tupy (TUPY3) para o 3T20: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Tupy (TUPY3) tem uma perspectiva favorável de recuperação no futuro próximo, com a retomada da demanda por equipamentos pesados. Ela também deve continuar sendo favorecida pelo câmbio. Para completar, existe uma expectativa grandes sinergias de negócios com a Teksid.

Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 21,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual sobre o resultado Tupy (TUPY3) para o 3T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatório preparado pelo Banco BTG Pactual S.A. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.