Resultado Sinqia (SQIA3) para o 3T20
Resultado Sinqia (SQIA3) para o 3T20

Análise Completa: Resultado Sinqia (SQIA3) para o 3T20

No dia 10 de novembro, foi apresentado o resultado Sinqia (SQIA3) para o 3T20 e as equipes de Equity Research da Eleven e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Resultado alinhado com previsões

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Sinquia (SQIA3) no terceiro trimestre trouxe um conjunto de resultados alinhados com as previsões.

Os destaques do período foram o outsourcing e a margem EBITDA.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações SQIA3 estavam sendo negociadas a R$ 21,60. A capitalização de mercado era de R$ 1,520 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 20,26 milhões.

Resultado Sinqia (SQIA3) para o 3T20

Outsourcing responde por maior parte do crescimento orgânico da receita

A equipe do BTG Pactual comenta que as receitas de outsourcing apresentaram alta de +59% em relação ao mesmo período do ano passado. O crescimento esteve relacionado ao aumento da demanda por digitalização nos bancos.

Graças a esse número, as receitas de serviço chegaram a R$ 17,1 milhões, com alta de +33% em relação ao 3T19 e de +14% em relação ao 2T20.

Assim, o segmento de outsourcing respondeu pela maior parte do crescimento orgânico de receita geral, com uma representatividade de 78%.

Receita de Projetos tem queda significativa

Outro aspecto apontado no relatório do BTG Pactual é que a receita de Projetos ficou em R$ 115 mil no 3T20, contra R$ 2,2 milhões no 3T19.

A queda foi explicada, segundo a Sinqia, por um redirecionamento de esforços da equipe de execução de projetos de consultoria, que passou a se dedicar ao desenvolvimento de novas iniciativas. Entre elas estão o Pix e a plataforma Plugi, dedicada a negociação de cotas inativas de consórcios.

Resultado Sinqia (SQIA3) para o 3T20

Receita de Assinaturas cresce, mas desacelera

Conforme informa o BTG Pactual, as receitas de Software tiveram alta de +6,5% em relação ao mesmo período de 2019.

Dentro dessa categoria, estão as receitas de assinatura, que tiveram crescimento orgânico de +5,9% na comparação anual. Esse número, no entanto, ficou abaixo da previsão em -3,6%.

Por outro lado, as receitas de implantação ficaram em R$ 5,8 milhões, apresentando queda de -5,4%.

Margens EBITDA apresentam boa expansão

Os analistas do BTG Pactual observam que a margens EBITDA da Sinqia apresentaram boa expansão no período, chegando a 16,7%. Assim, houve alta de +370bps na comparação anual, embora tenham ficado um pouco abaixo da previsão, que era de 17,2%.

O motivo para essa expansão foi que os custos cresceram +9% na comparação anual, enquanto as receitas cresceram +14%. Essa diferença de ritmo favoreceu as margens.

A margem de Software teve queda de -160bps, em razão de custos mais elevados de implementação e investimentos em P&D. Enquanto isso, a margem bruta de serviços apresentou alta de +57%, beneficiada pelo desempenho de Outsourcing.

Enquanto isso, o EBITDA ficou em R$ 8,8 milhões, apresentando alta de +46,2%, alinhado com a previsão.

Resultado Sinqia (SQIA3) para o 3T20

Resultado Sinqia (SQIA3) para o 3T20: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Sinqia (SQIA3) apresenta know-how e capacidade de ganhar espaço no mercado de soluções de software de serviços financeiros.

Por outro lado, mantém-se cautelosa quanto ao valuation, com a ação negociada a 35x EV / EBITDA 2021E. Além disso, espera maior visibilidade sobre resultados futuros, novas iniciativas e M&As.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 28,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven e do BTG Pactual sobre o resultado Sinqia (SQIA3) para o 3T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.

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