No dia 27 de outubro, foi apresentado o resultado Santander (SANB11) 3T21 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Santander tem desempenho acima das estimativas

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho do Santander (SANB11) foi positivo. O banco apresentou resultados fortes e acima das estimativas, indicando um bom começo para o trimestre.

Os destaques do período foram a margem financeira e a expansão da base de clientes.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações SANB11 estavam sendo negociadas a R$ 35,10. A capitalização de mercado era de R$ 130,73 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 118,88 milhões.

Resultado Santander (SANB11) 3T21

O ROE impressionou o mercado

A equipe de analistas do BTG Pactual destacou o ROE (retorno sobre o patrimônio) em 22%. Esse resultado impressionou e, provavelmente, colocou o Santander no topo da lista em relação aos seus pares.

Segundo o CEO do banco, Sérgio Rial, o ROE de 22,4% é a maior rentabilidade da história do banco. O patamar alcançado reflete o crescimento consistente e responsável do Santander, sempre com olhar atento para as oportunidades.

Trimestre marcado pela forte expansão na base de clientes

Conforme informa o relatório do BTG Pactual, o banco obteve +870 mil novos clientes no trimestre, alcançando 51,8 milhões de clientes ao todo.

De acordo com o release de resultados do Santander, as receitas totais cresceram +16,5% na comparação de base anual. As justificativas para a alta são: boa performance da margem financeira e o aumento na base de clientes.

Margem financeira é o destaque positivo

Segundo o relatório do BTG Pactual, a margem financeira, indicador que mede a diferença entre os juros cobrados e os juros pagos, com clientes e com mercado, vieram fortes e são o destaque positivo do trimestre.

Conforme informa o relatório do BTG, a carteira de crédito expandida apresentou alta de +13% na comparação anual, com um mix mais favorável e, portanto, mais arriscado. Esse aumento fez a margem financeira com clientes expandir +5,4% em relação ao trimestre anterior e +15% em relação ao 3T20, ficando acima do modelado pelos analistas.

A equipe do BTG Pactual também destaca o desempenho da margem financeira com o mercado. Esta surpreendeu positivamente e totalizou R$ 2,52 bilhões, o número revela alta de +29% na comparação de base trimestral e alta de +33% na comparação de base anual.

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Os resultados positivos têm custos

A equipe do BTG Pactual observa que o mix de crédito mais arriscado, que elevou a margem financeira, também acarretou em mais custos.

As despesas com provisões alcançaram R$ 4,4 bilhões, alta de +40% em relação ao 3T20. O índice de inadimplência em 90 dias também subiu para 2,4%, alta de +20 pontos base em relação ao 2T21.

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o destaque negativo do trimestre foi o crescimento das outras despesas operacionais. Elas apresentaram alta de +56% em relação ao 2T21 e alta de +89% em relação ao 3T20.

Segundo o banco, a alta é uma “dor de crescimento”, devido aos maiores investimentos em campanhas de marketing.

Lucro Líquido supera estimativas

Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido do Santander no terceiro trimestre foi de R$ 4,34 bilhões. Esse resultado representa alta de +4% em relação ao trimestre anterior e alta de +12,5% em relação ao mesmo período de 2020.

Segundo os analistas do BTG, o resultado ficou +4% acima do projetado para o banco.

Resultado Santander (SANB11) 3T21

Resultado Santander (SANB11) 3T21: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual considera que o Santander (SANB11) apresentou resultados decentes, com grande destaque para a margem financeira. O cenário mais difícil, com altas taxas de juros e inflação, pode ser positivo para o banco e alimentar o ímpeto por suas ações.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 51,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual sobre o resultado Santander (SANB11) 3T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.