Indicadores fundamentalistas
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Análise Completa: Resultado Raia Drogasil (RADL3) para o 3T20

No dia 27 de outubro, foi apresentado o resultado Raia Drogasil (RADL3) para o 3T20 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Conjunto melhor de resultados

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho da Raia Drogasil (RADL3) no terceiro trimestre apresentou um conjunto melhor de resultados, após um primeiro trimestre beneficiado pela corrida dos consumidores às farmácias no começo da pandemia e um segundo trimestre marcado por grande desaceleração.

Os destaques do período foram o market share, o SSS – Same Store Sales e a desalavancagem operacional.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações RADL3 estavam sendo negociadas a R$ 26,10. A capitalização de mercado era de R$ 43,016 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 178,08 milhões.

Análise Completa Resultado Raia Drogasil (RADL3) para o 3T20 interno-1

Raia Drogasil mantém plano de abertura de lojas

Apesar da crise, a Raia Drogasil mantém seu plano de abertura de lojas para o biênio 2021 – 2022, com a meta de realizar 240 aberturas.

No 3T20, a empresa registrou 64 aberturas líquidas.

Por outro lado, a plataforma digital contou com forte demanda, em linha com o que foi observado no período anterior. As vendas digitais corresponderam a 7,1% do total, contra 7,6% no 2T20.

Através do modelo omnichannel, 74% das vendas digitais foram amparadas pelas lojas físicas.

Market Share prejudicado em São Paulo

Os analistas do BTG Pactual apontam que o market share da Raia Drogasil no terceiro trimestre foi prejudicado em São Paulo. Houve uma queda de -0,1%, na comparação com o mesmo período do ano passado.

O motivo da queda foram as restrições da Covid-19. Elas levaram a uma demanda mais fraca nas áreas de alta renda, as quais têm maior participação na base de lojas da empresa.

Também houve perda de market share de -2,2% na região Centro-Oeste, devido ao aumento das vendas dos distribuidores da região.

No entanto, houve ganhos de market share de +1,6% na região Norte, +0,4% no Nordeste, +0,9% no Sul e +0,1% no Sudeste (excluindo São Paulo).

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SSS dá sinais de aceleração

A equipe de análise do BTG Pactual observou que o SSS – Same Store Sales (ou vendas nas mesmas lojas) da Raia Drogasil no 3T20, embora ainda sofrendo o impacto da pandemia de Covid-19, dá sinais de aceleração.

Assim, o SSS geral do terceiro trimestre apresentou alta de +6,7% na comparação anual, de acordo com os números relatados pela empresa. No período anterior, o desempenho havia sido queda de -2,6%, também na base anual.

Excluindo as lojas de shopping centers (ainda mais afetadas devido ao fechamento dos centros comerciais), o SSS tem números ainda mais atrativos, apresentando alta de +10,6%.

Considerando apenas as lojas maduras, o SSS geral teve alta de +1,4% e, excluindo as lojas de shoppings, alta de +5,3%.

Desalavancagem operacional muito menor

Segundo a equipe do BTG Pactual, a Raia Drogasil apresentou desalavancagem operacional muito menor no terceiro trimestre, o que está relacionado à retomada do ritmo de vendas, embora ele ainda esteja fraco nas lojas maduras. Isso impactou a relação das despesas com vendas e gerais com a receita líquida.

A margem bruta apresentou alta de +0,1% em relação ao mesmo período de 2019, embora tenha ficado -0,1% abaixo da previsão do banco. Ela foi favorecida pelo aumento dos preços de medicamentos registrado desde maio.

A margem EBITDA foi de 10,5%, apresentando queda de -0,4% em relação ao 3T19. Por sua vez, o EBITDA ajustado foi de R$ 567 milhões, apresentando alta de +9% em relação ao 3T19, mas ficando -3% abaixo da previsão do banco.

Lucro Líquido cresce moderadamente

Conforme o BTG Pactual, o lucro líquido da Raia Drogasil no terceiro trimestre foi de R$ 155 milhões. Esse número representa alta moderada, de +14%, em relação ao 3T19, embora fique quase -20% abaixo da previsão do banco.

Análise Completa Resultado Raia Drogasil (RADL3) para o 3T20

Resultado Raia Drogasil (RADL3) para o 3T20: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Raia Drogasil (RADL3) demonstra, com os resultados do último trimestre, uma tendência de melhora condizente com o esperado. Além disso, reconhece como pontos fortes o plano de expansão agressivo e o roteiro de investimentos em plataforma digital, entre outros.

Assim, estabelece recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 24,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual sobre o resultado Raia Drogasil (RADL3) para o 3T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatório preparado pelo Banco BTG Pactual S.A. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.

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