No dia 28 de abril, foi apresentado o resultado Multiplan (MULT3) para o 1T21 e a equipe de Equity Research do BTG Pactual já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Multipan apresenta números fracos no 1T21

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho do Multiplan (MULT3) foi abaixo do esperado. A empresa apresentou números fracos, em decorrência do fechamento dos shoppings e maiores despesas.

O destaque do período foi a queda do indicador SSS.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações MULT3 estavam sendo negociadas a R$ 24,00. A capitalização de mercado era de R$ 14,20 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 146,29 milhões.

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Análise Completa: Resultado Multiplan (MULT3) para o 1T21

Companhia investe em inovação digital

Em 2021, a empresa passou a investir na estratégia digital ao desenvolver um super aplicativo hiperlocal para atender aos clientes de seus shoppings. Aproveitando-se do reconhecimento de sua marca, a empresa decidiu concentrar todos os seus shoppings em um só aplicativo.

A ideia é cativar os clientes e gerar valor para os seus lojistas. Dessa forma, a Multiplan busca funcionalidades que atendam os consumidores que moram, trabalham ou estudam nas proximidades de seus shoppings, garantindo o uso recorrente do aplicativo por esses clientes.

Para o 2T21, a empresa está focada em melhorar a experiência de seus clientes quando em contato com o aplicativo. Além disso, a aceleração digital dos shoppings da Multiplan estará concentrada na execução de uma série de projetos, em atendimento à LGPD (Lei Geral de Proteção de Dados).

SSS tem queda próxima aos -30%

De acordo com o relatório do BTG Pactual, no primeiro trimestre, as lojas da carteira Multiplan ficaram abertas apenas 63% do horário normal de operação, frente aos 85,5% no 1T20.

Segundo os analistas do BTG, apesar desse número, a SSS (vendas nas mesmas lojas) caiu “apenas” -27% em relação ao mesmo período de 2020. Outro indicador operacional relevante para a empresa é o aluguel nas mesmas lojas (SSR), este caiu -15% em relação ao 1T20.

O relatório do BTG destaca a deterioração dos indicadores operacionais. No entanto, as quedas evidenciam que os visitantes mantiveram seus hábitos de consumo quando os shoppings estão abertos.

Inadimplência alcança taxa superior ao nível histórico

Segundo o relatório do BTG Pactual, a taxa de inadimplência do trimestre  foi de 11%, alta de +5,2 pontos porcentuais (p.p) em relação ao trimestre passado, e alta de +8,3 p.p em relação ao 1T20.

De acordo com a companhia, a atual taxa de inadimplência está acima do nível histórico, porém abaixo dos 16,3% verificados no 2T20.

Receita líquida acima das projeções

Conforme informa o BTG Pactual, a receita líquida da Multiplan ficou em R$ 266 milhões. O número revela queda de -18% em relação ao mesmo período de 2020 e queda de -12% na base de comparação trimestral.

Porém, conforme informa o relatório BTG, o número está +6% acima das projeções dos analistas.

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Análise Completa: Resultado Multiplan (MULT3) para o 1T21

EBITDA abaixo das estimativas

Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA da Multiplan ficou em R$ 131 milhões. O número revela queda de -51% em relação ao mesmo período de 2020 e está -18% abaixo das estimativas dos analistas.

Segundo o relatório do BTG, o resultado foi impactado por um PDD (provisão para devedores duvidosos) acima do esperado e despesas não recorrentes. Essas despesas incluem o plano de conscientização promovido pela Multiplan para reforçar os protocolos de saúde e higiene adotados nos shoppings, no valor de R$ 12,4 milhões.

Lucro Líquido cai quase -80%

Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido da Multiplan no primeiro trimestre foi de R$ 46,3 milhões. Esse resultado representa queda de -74% em relação ao mesmo período de 2020 e queda de -68% na base de comparação trimestral.

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Análise Completa: Resultado Multiplan (MULT3) para o 1T21

Resultado Multiplan (MULT3) para o 1T21: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Multiplan (MULT3) apresentou resultados fracos por motivos de lockdown e fechamento dos shoppings. Além disso, a empresa teve custos adicionais relacionados a vacância e inadimplência.

Os analistas também ressaltam a incerteza em relação ao futuro futuro, com a probabilidade de novos lockdowns. No entanto, a campanha de vacinação está em andamento e a retomada deve ocorrer em breve.

Assim, estabelece recomendação de neutra, com preço-alvo em R$ 31,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research do BTG Pactual sobre o resultado Multiplan (MULT3) para o 1T21. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.