No dia 02 de março, foi apresentado o resultado Ferbasa (FESA4) para o 4T20 e a equipe de Equity Research da Eleven Financial Research já realizou a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Ferbasa supera as expectativas do mercado

De acordo com o relatório da Eleven Financial Research, o desempenho do Ferbasa (FESA4) superou as expectativas de seus analistas, com forte desempenho operacional e volume de vendas para o mercado interno e externo.

Os destaques do período foram o volume de vendas e crescimento da receita líquida.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações FESA4 estavam sendo negociadas a R$ 28,78. A capitalização de mercado era de R$ 2,6 bilhões.

Resultado Ferbasa (FESA4) para o 4T20

Incêndio em fábrica afeta produção

Segundo o relatório da Eleven, a produção no 4T20 veio -6,5% abaixo das estimativas. Um incêndio na fábrica de ferrosílico acabou paralisando a produção por 12 dias e exigiu maior manutenção dos fornos. Assim, em decorrência do incêndio, a produção foi levemente mais baixa no trimestre analisado.

Assim, conforme o relatório da Eleven, a produção totalizou 70,3 mil toneladas, queda de -7,7% em relação ao trimestre anterior e alta de +31,6% em comparação ao 4T19. A maior queda aconteceu na produção de ligas de cromo, somando 42 mil toneladas, o que representa queda de -9,1% em relação ao 3T20 e alta de +68% em comparação ao 4T19.

Volume de vendas alavanca resultados da companhia

De acordo com o relatório da Eleven Financial Research, o volume de vendas surpreendeu seus analistas. No total, as vendas somaram 76 mil toneladas de ferroligas, alta de +25% em relação ao trimestre anterior e alta de +52% em relação ao mesmo período de 2019.

Segundo o relatório da Eleven, o grande destaque foi o mercado interno, que vem se recuperando em níveis mais fortes do que o projetado. As vendas para o mercado nacional cresceram +31% frente aos resultados apresentados no 3T20. O mercado externo também apresentou alta, o volume de vendas cresceu +21,7% em relação ao trimestre anterior.

No acumulado do ano, no entanto, é possível observar queda no volume de vendas para o mercado interno, a taxa de contração do mercado foi de -9,9% em relação ao ano de 2019. Por outro lado, a exportação apresentou crescimento de +59% em relação a 2019, o resultado reflete os esforços para atender a mercados mais exigentes como o europeu.

Receita líquida com forte crescimento

O relatório da Eleven destaca o crescimento da receita líquida, que totalizou R$ 464 milhões. O número revela alta de +20,4% em relação ao trimestre anterior e +62% em relação ao quarto trimestre de 2019.

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De acordo com a equipe de análise da Eleven, a melhora no resultado é explicada por maiores volumes vendidos, valorização do dólar em +1,7% em relação ao 3T20 e manutenção do preço médio, em dólar, dos principais produtos da companhia.

A retomada gradativa do mercado nacional também contribui para os resultados da empresa, no 4T20. O mercado interno correspondeu a 49% da receita líquida; no 3T20, a taxa era de 46%.

A equipe Eleven ressalta a alta dos preços internacionais, superando suas estimativas. O preço do FeSi 75 apresentou alta de +15% frente aos preços praticados no 3T20, o preço do FeCr também indicou retomada com o aquecimento do mercado de aços inoxidáveis, além de uma menor produção na China. Tais movimentações beneficiam a companhia.

EBITDA é afetado por alta das despesas com vendas

Conforme informa a Eleven Financial Research, o EBITDA da Ferbasa ficou em R$ 98 milhões. O número revela alta de +181% em relação ao mesmo período de 2019, porém, revela queda de -8,6% em comparação ao 3T20.

Segundo o relatório da Eleven, a queda reflete a alta nas despesas com vendas em decorrência da maior exportação de ferroligas e minério de cromo. As despesas com vendas totalizaram R$ 20,1 milhões, alta de +46,7% em relação ao 4T19.

Lucro Líquido apresentou forte alta

Conforme o relatório da Eleven Financial Research, o lucro líquido da Ferbasa no quarto trimestre foi de R$ 38 milhões. Esse resultado representa alta de +223% em relação ao trimestre anterior e reversão do prejuízo líquido de R$ 1 milhão aferido em 4T19.

De acordo com os analistas da Eleven, a melhora reflete os maiores volumes de vendas.

Resultado Ferbasa (FESA4) para o 4T20

Resultado Ferbasa (FESA4) para o 4T20: Recomendações

Recomendação da Eleven Financial Research

A equipe de análise da Eleven considera que a Ferbasa (FESA4) surpreendeu no 4T20 com forte volume de vendas. No entanto, África do Sul, o maior exportador mundial, vinha discutido aumentar a taxação sobre a exportação de minério de cromo, o que afetaria positivamente a Ferbasa e a retomada do domínio do mercado interno. Porém, notícias recentes indicam que o país desistiu dessa medida.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 25,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise da equipe de Equity Research da Eleven Financial Research sobre o resultado Ferbasa (FESA4) para o 4T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.