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Análise Completa: Resultado Engie (EGIE3) para o 3T20

No dia 05 de novembro, foi apresentado o resultado Engie (EGIE3) para o 3T20 e as equipes de Equity Research da Eleven e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Terceiro trimestre ainda marcado pela crise

De acordo com o relatório da Eleven, o resultado Engie (EGIE3) para o 3T20 ainda traz efeitos da crise econômica provocada pela pandemia, com queda na comercialização e alta na inflação sobre concessões a pagar.

Enquanto isso, o relatório do BTG Pactual destaca que o resultado da Engie foi mais forte do que o esperado para o período.

Itens não recorrentes ajudaram resultado

Apesar de sua fala positiva sobre o resultado da Engie, a equipe do BTG Pactual faz a ressalva de que ele foi beneficiado por dois itens não recorrentes.

O primeiro item foi um valor de R$ 55 milhões, ligado a um ajuste contábil. O segundo item foi um valor de R$ 31 milhões, relativo à exportação de energia para a Argentina.

Sem esses itens, o relatório do BTG Pactual lembra que o EBITDA total teria sido menor do que o oficialmente apresentado no resultado Engie (EGIE3) para o 3T20.

Lançamento de plataforma digital

O relatório da Eleven comenta sobre o lançamento da plataforma digital da Engie para clientes no mercado livre de energia.

Trata-se de uma inovação que permite que consumidores comprem energia diretamente dos geradores ou comercializadores, negociando com mais liberdade.

Atualmente, o mercado livre conta com 4 mil participantes, e a entrada de consumidores de pequeno porte permitirá que as empresas do segmento de energia atendam diretamente até 100 mil clientes.

Projeto Gralha Azul parado

O relatório do BTG Pactual aborda a questão do projeto de transmissão Gralha Azul, cujo andamento foi interrompido após a Engie receber uma liminar da Justiça, devido ao questionamento sobre sua licença ambiental.

Para o Gralha Azul, o capex – investimento em bens de capital – estimado é de R$ 2 bilhões e 62% do trabalho já havia sido realizado, com a expectativa de que as operações fossem iniciadas em 21 de Setembro.

A equipe do BTG Pactual espera que a liminar ainda seja revogada.

EBITDA e Margem EBITDA em alta

O relatório da Eleven ressalta que o EBITDA ajustado da Engie atingiu R$ 1,2 bilhão, representando uma alta de +2,4% em relação ao 3T19. Além disso, também pontua que a margem EBITDA aumentou +1,6% na comparação anual, devido à redução nas compras de energia.

Sobre o EBITDA total, o relatório do BTG Pactual comenta que ficou em R$ 1,325 bilhão, superando a estimativa do banco, que era de R$ 1,181 bilhão, embora alinhada com a média das projeções.

Análise Completa: Resultado Engie (EGIE3) para o 3T20

Lucro Líquido abaixo do esperado

A equipe de análise da Eleven considera que o lucro líquido da Engie no trimestre, que foi de R$ 490 milhões, ficou abaixo do esperado, refletindo um aumento das despesas financeiras.

A razão para esse aumento foi a variação do IGP-M, que ficou em +9,3%, incidindo esta alta da inflação sobre as concessões a pagar.

O lucro líquido ficou -18,6% abaixo da estimativa, que era de R$ 602 milhões, e teve baixa de -32,4% em relação ao mesmo período do ano passado.

Resultado Engie (EGIE3) para o 3T20: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual estima que, até o final de 2020, a Engie acumule receita de R$ 10,321 bilhões, com EBITDA de R$ 4,884 bilhões, e lucro líquido de R$ 1,609 bilhão.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 42,00.

Análise Completa: Resultado Engie (EGIE3) para o 3T20

Recomendação da Eleven

A equipe de análise da Eleven avalia que a Engie tem boas perspectivas de crescimento em longo prazo, especialmente ligadas ao mercado livre de energia, ao transporte de gás e a novos investimentos em transmissão, mas apresenta múltiplos elevados no momento.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 52,00.

Análise Completa: Resultado Engie (EGIE3) para o 3T20

 

Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven e do BTG Pactual sobre o resultado Engie (EGIE3) para o 3T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios preparados pela Eleven e pelo Banco BTG Pactual S.A. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.

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