No dia 17 de fevereiro, foi apresentado o resultado Carrefour Brasil (CRFB3) para o 4T20 e as equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual já realizaram a análise dos dados divulgados. Confira os pontos principais.

Carrefour Brasil apresenta resultados fortes no 4T20

De acordo com o relatório do BTG Pactual, o desempenho do Carrefour Brasil (CRFB 3) foi positivo, apresentando ótimos resultados operacionais. O momento é positivo para a companhia, com maior visibilidade de lucros diante do aumento da inflação de alimentos no Brasil.

Enquanto isso, de acordo com o relatório da Eleven, o desempenho do 4T20 deu continuidade ao forte desempenho do 3T20. Os resultados, no geral, estão acima das estimativas de seus analistas.

Os destaques do período foram crescimento da receita do Atacadão e melhora no desempenho do Banco Carrefour.

No dia em que o relatório foi publicado, as ações CRFB3 estavam sendo negociadas a R$ 20,10. A capitalização de mercado era de R$ 39,9 bilhões. O volume médio dos últimos 12 meses era de R$ 117,5 milhões.

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Atacadão é o destaque positivo do 4T20

Segundo o relatório do BTG Pactual, o Atacadão apresentou o recorde de crescimento para o segmento. O SSS (vendas nas mesmas lojas) apresentou alta de +25% em relação ao mesmo período em 2019, e as vendas aumentaram +32% na comparação de base anual.

Apesar dos resultados, o relatório da Eleven Financial Research destaca a pressão sobre a margem bruta (lucro bruto/ receita líquida). O indicador atingiu 14,1% frente aos 15,5% no 4T19.

Segundo os analistas da Eleven, esse resultado é reflexo da maior participação de vendas B2B, foco em ganhos de competitividade e abertura de lojas (foram 14 novas lojas no 4T20). No entanto, a pressão é compensada pelo crescimento topline que aumenta a alavancagem operacional.

De acordo com os analistas do BTG Pactual, a alta vivida pelo segmento é em decorrência de um novo posicionamento estratégico da marca e reabertura de bares e restaurantes.

Banco Carrefour recupera a baixa no 3T20

De acordo com o relatório da Eleven Financial Research, após as grandes quedas apresentadas no 3T20, a companhia conseguiu recuperar e apresentar números positivos no 4T20.

Segundo os analistas do BTG Pactual, em sua divisão de financiamento ao consumidor (CSF), o Carrefour apresentou faturamento de R$ 11,6 bilhões, número que representa alta +19% em comparação ao 4T19. O grande destaque foi o Cartão Atacadão com alta de +35%, seguido pelo Cartão Carrefour com alta de +13%, ambas na comparação de base anual.

Assim, conforme o relatório do BTG Pactual, a carteira de crédito cresceu +17% em relação ao mesmo período de 2019 e a receita teve uma queda de apenas -13%, frente aos -19% do 3T20.

Varejo em crescimento desacelerado

O relatório da Eleven Financial Research destaca que o Carrefour Varejo apresentou resultados mais tímidos. No entanto, ressalta que a base de comparação dificulta a análise, já que, no 4T19, o segmento teve alta de +12,8%.

Além disso, a campanha de Black Friday foi cancelada diante dos acontecimentos em Porto Alegre, onde um homem negro foi espancado em uma de suas lojas e morreu em decorrência do incidente.

Segundo o relatório do BTG Pactual, o SSS (vendas nas mesmas lojas) apresentou alta de +13,3% em relação ao mesmo período de 2019.

A categoria de alimentos teve alta +14,2% e a categoria de não-alimentos teve alta de +12,%, ambas na comparação anual. Esta última apresentou alta menos relevante, devido ao cancelamento da campanha de Black Friday.

O relatório da Eleven também ressalta o crescimento do e-commerce com alta de +163% em relação ao 4T19. O segmento de entregas rápidas de alimentos foi o grande destaque.

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EBITDA acima das estimativas

Conforme informa o BTG Pactual, o EBITDA do Carrefour Brasil ficou em R$ 1,7 bilhão. O número revela alta de +18,2% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O resultado fica +2,7% acima das estimativas dos analistas da Eleven Financial Research.

Lucro Líquido em alta

Conforme o relatório do BTG Pactual, o lucro líquido do Carrefour Brasil no quarto trimestre foi de R$ 886 milhões. Esse resultado representa alta de +31,1% em relação ao mesmo período do ano anterior.

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Resultado Carrefour Brasil (CRFB3) para o 4T20: Recomendações

Recomendação do BTG Pactual

A equipe de análise do BTG Pactual considera que a Carrefour Brasil (CRFB3) apresentou bons resultados operacionais gerais em seu negócio de alimentos, e melhora gradual do segmento de financiamentos ao consumidor. O momento é positivo para os varejistas, diante da inflação de alimentos mais alta.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 24,00.

Recomendação da Eleven Financial Research

A equipe de análise da Eleven considera que a Carrefour Brasil (CRFB3) apresentou resultados alinhados às suas estimativas. Seus resultados demonstram a assertividade de suas estratégias de crescimento e políticas promocionais, porém a companhia não é o destaque do segmento.

Assim, estabelece recomendação neutra, com preço-alvo em R$ 25,00.

 

Esta foi nossa apresentação da análise das equipes de Equity Research da Eleven Financial Research e do BTG Pactual sobre o resultado Carrefour Brasil (CRFB3) para o 4T20. Acompanhe os conteúdos da Renova Invest para ter acesso a todas as análises de resultados trimestrais.

Disclaimer: As informações apresentadas neste artigo são provenientes de relatórios elaborados por terceiros. Esse material tem caráter puramente informativo, e não configura recomendação ou sugestão de investimento.